家电行业分析报告_家电行业发展现状及前景研究分析_家电行业发展趋势报告下载

2023年家电行业年度策略：筑底回升，预期先行.pdf

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2023/01/18
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国联证券

2023年家电行业年度策略：筑底回升，预期先行。从31个申万一级行业和11个家电细分行业的收益率看，2022年公司业绩弹性尤在，但估值下滑严重。39个家电公司中有29家公司的5年历史PE分位数低于50，近半标的PEG＜1。但企业成长体现出韧性，11个家电细分行业中有6个细分行业在估值回落过程中，业绩依旧取得正增长。影响基本面的三大要素展望2023年，随着疫情过去，我们认为需求将成为家电行业演变的核心变量。我们预计2023年家电行业整体业绩增速将呈现前低后高的趋势。基本面的拐点可能正在出现。1）疫情：防控政策放开，经济好转激发消费者的补偿与更新需求。线下客流有望增加，利好注重线下体验、安装和可选...

标签：家电

中国家电行业下沉市场美好生活趋势白皮书：开辟家电下沉新赛道，推动美好家庭新生活.pdf

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2023/01/11
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天猫优品

中国家电行业下沉市场美好生活趋势白皮书：开辟家电下沉新赛道，推动美好家庭新生活。当前全球经济形势面临着过去十年以来最大的衰退压力，中国家电行业也难以独善其身，2022年1-10月不含3C的传统家电同比2021年同期－7.2%.究其原因，家电消费需求和信心不足是核心的问题，再加上当前复杂多变的全球社会经济环境、疫情影响等种种因素均不同程度的加大了市场的压力。从外在环境看，全球经济环境以及消费需求的提振不是一朝一夕之功，这需要全社会的共同努力，更离不开科技的创新与进步。按照康波周期理论，经济发展的周期由繁荣、衰退、萧条、复苏四个阶段组成，二战后每一次经济的复苏和繁荣都离不开科技的进步与发展，譬如汽...

标签：家电美好生活

家电行业2023年度策略：坚定向前.pdf

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2023/01/10
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天风证券

家电行业2023年度策略：坚定向前。1.家电行业综述。复盘08以来家电行业投资，业绩增长仍是家电投资的核心抓手。22Q3家电板块整体回调9%，核心标的中，海尔智家、格力电器、华帝股份、飞科电器实现相对收益。从行业看，家电整体内销环比略有好转，其中小家电成交呈现消费分化的趋势；外销方面除彩电外其余品类仍呈负增长，其中空调、洗衣机等部分品类环比降幅有收窄。2.四维视角看23年家电投资内销——疫情与修复：国内疫情反复对消费场景和消费者的消费意愿有负面的影响，而随着疫情防控逐步优化，对线下场景依赖较大的大家电销售有望修复，我们判断修复弹性顺序为厨房大电>热水器>白电...

标签：家电

家电行业之成长因子综述.pdf

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2023/01/05
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中国平安

家电行业之成长因子综述。行业品类繁多&产业链长，近年行业增长陷入瓶颈。家电主要分为黑电、白电、厨电、小家电；其中白电体量最大，龙头格局固化；厨电与白电同属地产竣工链；小家电市场则为近年蓬勃兴起的新兴赛道。从产业链看，家电行业受上游原材料价格波动及下游渠道销售、需求等影响，兼具制造业与消费属性。尽管行业阶段性受地产、消费政策波动，但受益于上游地产兴起与家电保有量提升，近二十年行业整体呈现单边上涨，但近年增长陷入瓶颈，同时短期需求走弱亦引发资本市场信心缺失及中长期天花板担忧，但我们认为行业驱动与制约并存，中长期仍存发展机遇。中长期不乏增长动能，细分赛道长坡厚雪。从各品类看，白电中的冰箱&a...

标签：家电

家电行业2023年度策略：满眼生机转化钧，天工人巧日争新.pdf

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2023/01/05
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中邮证券

家电行业2023年度策略：满眼生机转化钧，天工人巧日争新。小家电：小家电在量变逻辑中最具成长性，较发达国家仍有提升空间，重点关注渗透率提升、产品升级，23年内销周期有望触底回升，一年期领先指标中渠道信用处于扩张阶段。白电厨电：23年地产将继续托底，全面落实保交楼，防疫政策优化下流量恢复，随着购买力逐步修复，白电厨电有望戴维斯双击。激光显示：高光效等特质决定激光显示长期优势，成本优化决定替代进程，影院、C端、车载等场景不断落地，成长空间广阔。

标签：家电

玻璃行业2023年年度策略：竣工复苏在即，价格为矛，释放业绩弹性.pdf

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2023/01/04
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财通证券

玻璃行业2023年年度策略：竣工复苏在即，价格为矛，释放业绩弹性。供给端：博弈中冷修，在冷修中复苏。玻璃行业呈现周期变化的核心是玻璃产线供给的刚性，即玻璃生产所需稳定条件，产能变化的弹性小，一般来说池窑开启到停窑冷修中间要连续生产8-10年，在需求出现变化，供给端无法马上调整时，出现供需错配，价格呈现大幅波动、周期性特征。复盘过往，与现状相似的为2014-2016年此轮周期，在行业价格拐点前，需求疲软价格低位，中小企业加速出清，2016年3月冷修产线数量达到高峰为63条，较2013年底增加冷修产线30条，而需求随着政策的刺激逐步恢复，供给收缩需求提升下，价格开启上涨周期。再看目前，截至2022...

标签：玻璃

家电行业2023年度策略报告：需求复苏，柳暗花明.pdf

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2023/01/04
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民生证券

家电行业2023年度策略报告：需求复苏，柳暗花明。1、2022年家电行业复盘：过去三年疫情以及地产冲击下家电板块波动较大，截至12月30日，家电板块下跌20.95%，家电板块PE(TTM)已降至15.3倍，处于过去十年底部区间，主要受到：1）疫情反复，内需疲软；2）地产低迷；3）地缘冲突及通胀加息背景下，海外需求下行等因素影响。2、2023年家电行业展望：当前时点来看，地产+疫情两大压制因素已经出现反转信号，疫后需求也将进入复苏通道。建议投资者关注以下几条主线：（1）地产后周期的厨电板块，推荐亿田智能、火星人，建议关注老板电器。（2）低估值、经营稳健的白电龙头，推荐海尔智家，建议关注美的集团。...

标签：家电

家电行业2023年年度策略：凛冬已过，曙光将至.pdf

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2022/12/29
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长城证券

家电行业2023年年度策略：凛冬已过，曙光将至。家电板块估值触底，整体行情略赢大盘。年初至今申万家用电器指数区间涨跌幅为-17.79%，跑赢沪深300指数2.26个百分点，位列申万31个行业第20位。估值方面，家电行业自2021年初起高位回落，至今已至历史低点，截至2022年12月16日申万家用电器行业市盈率为15.27x，低于过去十年平均市盈率17.58x。白电：外因拖累全年业绩，23年多重改善预期犹存。外销方面美国快节奏加息抑制需求，出口年内腰斩。而国内市场受持续疫情、地产疲软、成本高企等一系列因素影响，需求整体承压。2023年起政策转向有望驱动需求修复。内需看地产政策边际宽松以及防疫政策...

标签：家电

家电行业年度策略报告.pdf

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2022/12/28
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华安证券

家电行业年度策略报告。01大家电：竣工链有望好转；02小家电：龙头脱颖而出；03家电转型：一技傍身实现跨界。

标签：家电

2023年家电行业投资策略：顺势而变，突破创新.pdf

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2022/12/22
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东海证券

2023年家电行业投资策略：顺势而变，突破创新。随着传统品类由增量时代进入存量时代，家电行业开始思考应对变革的策略。回顾历史，家电行业一直是供给创造需求的行业。创新将从多角度贯穿整条产业链，为行业的长期发展注入生命力。产品创新：1、大家电：高端市场未来可期，智能互联与性能完善带来新机遇。2、小家电：投影、清洁电器、厨房小家电等领域仍处于成长期，产品迭代孵化新动能。赛道拓展：白电龙头是行业发展的风向标，美的、格力、海信等加码B端布局，谋划赛道拓展已成大势所趋。围绕绿色节能设备、汽车零部件等方面，多类家电企业在新征程上寻求创新突破。数字转型：数字化创新推动内部提效，家电企业利润仍有提升空间。基于底...

标签：家电投资策略

家电行业2023年投资策略：迎来隧道尽头的曙光.pdf

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2022/12/22
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国泰君安证券

家电行业2023年投资策略：迎来隧道尽头的曙光。2022复盘：整体承压，股价受盈利和估值共同影响。2022年至今行业整体股价下跌－11%.需求层面，除投影仪、电蒸锅等品类外，大多数家电品类销量均呈现下滑或微增态势；业绩端受竞争格局影响有所分化，白电利润率回升、成长品类业绩承压。拆解股价的影响因素，不同品类受到业绩和估值的影响差异较大，外资持股占比较大的公司受外资的流动影响也较大。2023需求展望：经历曲折，迎来曙光。内需层面，地产修复确定性较高，地产后周期产业链进入改善通道；参考海外经验，疫情放开后短期扰动增加，但长期逐步修复，预计23年购买力恢复后可选品类弹性更大，渠道DTC趋势也将进一步强...

标签：家电投资策略

家电行业2023年策略：制造升级新成长，消费地产齐修复.pdf

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2022/12/19
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海通国际

家电行业2023年策略：制造升级新成长，消费地产齐修复。2023年我们认为核心关注两大方向：（1）在制冷技术协同下，布局热泵热管理等方向的制造新赛道2022年行业龙头在行业需求放缓、原材料及汇率大幅波动等冲击下经历调整，2023年可以关注后续需求端的改善+成本边际改善下整体盈利能力的回升；同时我们认为龙头转型新能源汽车热管理有望开启新赛道；热泵在减碳及能效端的优异表现亦使其具备长期成长性。技术协同下的制造新赛道有望为制冷产业链上下游龙头开创新机遇，增添成长动力。重点关注估值安全边际强、且具备改善确定性的白电龙头美的集团、海尔智家、格力电器；关注涉足新能源热管理的制冷产业链龙头三花智控、盾安环境...

标签：家电地产

家电行业2023年投资策略：春江水暖，复苏可期.pdf

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2022/12/16
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安信证券

家电行业2023年投资策略：春江水暖，复苏可期。地产政策改善+疫后复苏，催生家电投资机会：房企融资政策宽松，“保交楼”政策持续推进，地产竣工交付有望筑底，将有效提振厨电、白电行业需求。根据我们测算，厨电、白电需求有望在2024年迎来明显改善。地产因素对2024年空调、冰箱、洗衣机、油烟机的内销量拉动，分别为2.8%、2.8%、2.7%、6.6%（见表4）。长期而言，房市交易回归正常，地产销售有望逐步回暖，家电需求有望回归稳健增长。另外，防疫工作优化，线下家电消费有望复苏。线下客流恢复不仅有助于提升销量，亦有助于推动高端、成套产品的销售。海外需求底部或现，出口利润空间进一...

标签：家电投资策略

2023年家电行业投资策略：绝处逢生，政策暖春频吹.pdf

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2022/12/14
157
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申万宏源研究

2023年家电行业投资策略：绝处逢生，政策暖春频吹。【地产链】2022年11月28日，房地产股权融资再政策落地，完善了“信贷+债券+股权”相结合的多方位融资政策，标志着房地产供给端的进一步放松，【大厨电】和【白电】板块具有较强的后地产属性，相较于其他品类，两者需求与地产相关性更大。大厨电板块首推标的【老板电器】，除传统厨电以外，推荐集成灶行业的两大龙头【亿田智能】和【火星人】；【白电板块】首推标的为【海信家电】，三大白电龙头【海尔】、【美的】、【格力】亦会受益；【疫后复苏】随着疫情防控政策调整优化，家电板块相关标的有望持续释放业绩弹性。推荐【倍轻松】：线下高铁+机场交通...

标签：家电投资策略

家电行业2023年投资策略：否极泰来，终见曙光.pdf

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2022/12/13
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西南证券

家电行业2023年投资策略：否极泰来，终见曙光。回顾2022年：多重不利因素下艰难前行2022年，前期困扰家电行业的不利因素并没有得到根本性改善。原材料价格处于高位，国内房地产波动及疫情干扰，海外高通胀及复杂的国际局势，诸多因素导致市场需求疲软，家电行业整体承压。根据产业在线数据显示，2022年1-9月空调总销量为1.2亿台，同比下降1.3%；冰箱总销量为5765万台，同比下降10.4%；洗衣机总销量5030万台，同比下降7.4%。但我们也看到，家电品牌高端化持续推进，渠道布局进一步完善，拓展产业链布局及多元化外延，家电企业在困境中仍在探索与改革，寻求长期发展路径。展望2023年：否极泰来，终...

标签：家电投资策略

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