家电行业分析报告_家电行业发展现状及前景研究分析_家电行业发展趋势报告下载

玻璃行业2023年年度策略：竣工复苏在即，价格为矛，释放业绩弹性.pdf

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2023/01/04
146
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财通证券

玻璃行业2023年年度策略：竣工复苏在即，价格为矛，释放业绩弹性。供给端：博弈中冷修，在冷修中复苏。玻璃行业呈现周期变化的核心是玻璃产线供给的刚性，即玻璃生产所需稳定条件，产能变化的弹性小，一般来说池窑开启到停窑冷修中间要连续生产8-10年，在需求出现变化，供给端无法马上调整时，出现供需错配，价格呈现大幅波动、周期性特征。复盘过往，与现状相似的为2014-2016年此轮周期，在行业价格拐点前，需求疲软价格低位，中小企业加速出清，2016年3月冷修产线数量达到高峰为63条，较2013年底增加冷修产线30条，而需求随着政策的刺激逐步恢复，供给收缩需求提升下，价格开启上涨周期。再看目前，截至2022...

标签：玻璃

家电行业2023年年度策略：凛冬已过，曙光将至.pdf

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2022/12/29
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长城证券

家电行业2023年年度策略：凛冬已过，曙光将至。家电板块估值触底，整体行情略赢大盘。年初至今申万家用电器指数区间涨跌幅为-17.79%，跑赢沪深300指数2.26个百分点，位列申万31个行业第20位。估值方面，家电行业自2021年初起高位回落，至今已至历史低点，截至2022年12月16日申万家用电器行业市盈率为15.27x，低于过去十年平均市盈率17.58x。白电：外因拖累全年业绩，23年多重改善预期犹存。外销方面美国快节奏加息抑制需求，出口年内腰斩。而国内市场受持续疫情、地产疲软、成本高企等一系列因素影响，需求整体承压。2023年起政策转向有望驱动需求修复。内需看地产政策边际宽松以及防疫政策...

标签：家电

家电行业年度策略报告.pdf

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2022/12/28
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华安证券

家电行业年度策略报告。01大家电：竣工链有望好转；02小家电：龙头脱颖而出；03家电转型：一技傍身实现跨界。

标签：家电

2023年家电行业投资策略：顺势而变，突破创新.pdf

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2022/12/22
287
6
东海证券

2023年家电行业投资策略：顺势而变，突破创新。随着传统品类由增量时代进入存量时代，家电行业开始思考应对变革的策略。回顾历史，家电行业一直是供给创造需求的行业。创新将从多角度贯穿整条产业链，为行业的长期发展注入生命力。产品创新：1、大家电：高端市场未来可期，智能互联与性能完善带来新机遇。2、小家电：投影、清洁电器、厨房小家电等领域仍处于成长期，产品迭代孵化新动能。赛道拓展：白电龙头是行业发展的风向标，美的、格力、海信等加码B端布局，谋划赛道拓展已成大势所趋。围绕绿色节能设备、汽车零部件等方面，多类家电企业在新征程上寻求创新突破。数字转型：数字化创新推动内部提效，家电企业利润仍有提升空间。基于底...

标签：家电投资策略

家电行业2023年投资策略：迎来隧道尽头的曙光.pdf

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2022/12/22
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国泰君安证券

家电行业2023年投资策略：迎来隧道尽头的曙光。2022复盘：整体承压，股价受盈利和估值共同影响。2022年至今行业整体股价下跌－11%.需求层面，除投影仪、电蒸锅等品类外，大多数家电品类销量均呈现下滑或微增态势；业绩端受竞争格局影响有所分化，白电利润率回升、成长品类业绩承压。拆解股价的影响因素，不同品类受到业绩和估值的影响差异较大，外资持股占比较大的公司受外资的流动影响也较大。2023需求展望：经历曲折，迎来曙光。内需层面，地产修复确定性较高，地产后周期产业链进入改善通道；参考海外经验，疫情放开后短期扰动增加，但长期逐步修复，预计23年购买力恢复后可选品类弹性更大，渠道DTC趋势也将进一步强...

标签：家电投资策略

家电行业2023年策略：制造升级新成长，消费地产齐修复.pdf

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2022/12/19
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海通国际

家电行业2023年策略：制造升级新成长，消费地产齐修复。2023年我们认为核心关注两大方向：（1）在制冷技术协同下，布局热泵热管理等方向的制造新赛道2022年行业龙头在行业需求放缓、原材料及汇率大幅波动等冲击下经历调整，2023年可以关注后续需求端的改善+成本边际改善下整体盈利能力的回升；同时我们认为龙头转型新能源汽车热管理有望开启新赛道；热泵在减碳及能效端的优异表现亦使其具备长期成长性。技术协同下的制造新赛道有望为制冷产业链上下游龙头开创新机遇，增添成长动力。重点关注估值安全边际强、且具备改善确定性的白电龙头美的集团、海尔智家、格力电器；关注涉足新能源热管理的制冷产业链龙头三花智控、盾安环境...

标签：家电地产

家电行业2023年投资策略：春江水暖，复苏可期.pdf

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2022/12/16
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安信证券

家电行业2023年投资策略：春江水暖，复苏可期。地产政策改善+疫后复苏，催生家电投资机会：房企融资政策宽松，“保交楼”政策持续推进，地产竣工交付有望筑底，将有效提振厨电、白电行业需求。根据我们测算，厨电、白电需求有望在2024年迎来明显改善。地产因素对2024年空调、冰箱、洗衣机、油烟机的内销量拉动，分别为2.8%、2.8%、2.7%、6.6%（见表4）。长期而言，房市交易回归正常，地产销售有望逐步回暖，家电需求有望回归稳健增长。另外，防疫工作优化，线下家电消费有望复苏。线下客流恢复不仅有助于提升销量，亦有助于推动高端、成套产品的销售。海外需求底部或现，出口利润空间进一...

标签：家电投资策略

2023年家电行业投资策略：绝处逢生，政策暖春频吹.pdf

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2022/12/14
157
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申万宏源研究

2023年家电行业投资策略：绝处逢生，政策暖春频吹。【地产链】2022年11月28日，房地产股权融资再政策落地，完善了“信贷+债券+股权”相结合的多方位融资政策，标志着房地产供给端的进一步放松，【大厨电】和【白电】板块具有较强的后地产属性，相较于其他品类，两者需求与地产相关性更大。大厨电板块首推标的【老板电器】，除传统厨电以外，推荐集成灶行业的两大龙头【亿田智能】和【火星人】；【白电板块】首推标的为【海信家电】，三大白电龙头【海尔】、【美的】、【格力】亦会受益；【疫后复苏】随着疫情防控政策调整优化，家电板块相关标的有望持续释放业绩弹性。推荐【倍轻松】：线下高铁+机场交通...

标签：家电投资策略

家电行业2023年投资策略：否极泰来，终见曙光.pdf

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2022/12/13
166
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西南证券

家电行业2023年投资策略：否极泰来，终见曙光。回顾2022年：多重不利因素下艰难前行2022年，前期困扰家电行业的不利因素并没有得到根本性改善。原材料价格处于高位，国内房地产波动及疫情干扰，海外高通胀及复杂的国际局势，诸多因素导致市场需求疲软，家电行业整体承压。根据产业在线数据显示，2022年1-9月空调总销量为1.2亿台，同比下降1.3%；冰箱总销量为5765万台，同比下降10.4%；洗衣机总销量5030万台，同比下降7.4%。但我们也看到，家电品牌高端化持续推进，渠道布局进一步完善，拓展产业链布局及多元化外延，家电企业在困境中仍在探索与改革，寻求长期发展路径。展望2023年：否极泰来，终...

标签：家电投资策略

复盘家电行业四轮牛熊：第五轮有望开启，兼顾价值和成长.pdf

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2022/12/12
259
5
广发证券

复盘家电行业四轮牛熊：第五轮有望开启，兼顾价值和成长。第一轮：政策红利期，板块高成长、高估值。（1）2008.11-2011.03期间，板块绝对收益+262%、相对收益+165%。政策驱动下，行业高增长，也给予板块成长股估值。领涨股主要是受益政策补贴的白电二线龙头及零部件公司：华帝股份、盾安环境、长虹美菱、三花智控、惠而浦等。（2）2011.03-2012.12期间，板块绝对收益-34%、相对收益+1%。这一轮调整主要源自估值下修，伴随政策接近尾声，行业增速放缓，家电板块逐步褪去成长股标签。但若看基本面，板块营收、净利润其实仍然保持了良好增长。第二轮：量价齐升，基本面为核心驱动。（1）2012...

标签：家电

2023家电行业投资策略：冬去春来三条主线把握战略性配置机会.pdf

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2022/12/12
169
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中信建投证券

2023家电行业投资策略：冬去春来三条主线把握战略性配置机会。前言：展望2023年，我们认为家电板块拥有“相对更好的基本面”、“估值水平整体处于低位”、“公募基金配置少”三大核心优势，随着地产宽松与防疫政策优化，家电将迎来比较明确的板块性的修复机会。从投资角度看，超配家电板块将带来超额收益，建议从三条主线来把握此轮的投资机会：一、防疫优化背景下的消费复苏机会①初期：厨房小家电有望受益。前期居民考虑外出感染风险仍将采取“观望性”居家措施，从而增加厨小电使用的需求，叠加2020年集中购置的厨小电产品将逐...

标签：家电投资策略

家电行业2023年度投资策略：月淡星疏天欲晓.pdf

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2022/12/10
239
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华创证券

家电行业2023年度投资策略：月淡星疏天欲晓。板块估值底部，22年内三座大山拖累。22年至今家电板块估值降至14.9倍，处于过去十年底部区间（均值18.9），而利润端多企业边际增速表现出较强韧性。虽有原材料反转带来盈利修复，年内三座大山严重压制了需求预期，即海外下行、地产低迷、疫情内销反复，也正由此可见2023年的边际改善。23年压力看海外>地产>疫后内销，期待年中内需好转。1）海外：需求承压盈利修复。欧元区通胀下消费承压，美国地产正处下行期，且库存高企进入主动去库存周期，短期外需低迷。而运力理顺运费回归，美东/欧洲航线运价已至峰值1/3，外销盈利修复确定性较强。2）地产：政策已右...

标签：家电投资策略

家电渠道专题分析报告：电商下沉赋能“夫妻店”，精准定位小镇市场.pdf

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2022/12/09
237
5
西南证券

家电渠道专题分析报告：电商下沉赋能“夫妻店”，精准定位小镇市场。下沉市场空间广阔，蓝海市场有待开拓根据弗若斯特沙利文数据显示，2015-2020年下沉市场零售规模年复合增速为8.8%，增速快于一二线城市（7.8%），下沉市场彰显了较大的消费潜力。我们可以从城乡家电保有量差距窥见下沉市场的消费潜力。以保有量为例，2021年城乡居民空调每百户拥有量分别为161.7和89.0台，农村居民大家电的拥有量与城镇居民仍然存在较大的差距。随着农村生活水平的提高，外出务工人员受到城市消费观念影响，家电消费向城市居民消费看齐，城乡家电的保有量差距有望进一步缩小，农村家电市场消费潜力有望逐...

标签：家电电商

家电行业2023年策略：制造升级新成长，消费地产齐修复.pdf

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2022/12/09
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5
海通证券

家电行业2023年策略：制造升级新成长，消费地产齐修复。2023年我们认为核心关注两大方向：（1）在制冷技术协同下，布局热泵热管理等方向的制造新赛道2022年行业龙头在行业需求放缓、原材料及汇率大幅波动等冲击下经历调整，2023年可以关注后续需求端的改善+成本边际改善下整体盈利能力的回升；同时我们认为龙头转型新能源汽车热管理有望开启新赛道；热泵在减碳及能效端的优异表现亦使其具备长期成长性。技术协同下的制造新赛道有望为制冷产业链上下游龙头开创新机遇，增添成长动力。推荐关注估值安全边际强、且具备改善确定性的白电龙头美的集团、海尔智家、格力电器；关注涉足新能源热管理的制冷产业链龙头三花智控、盾安环境...

标签：家电消费地产

家电行业2023年策略报告：政策及成本费用端双重利好，新赛道+新产品+新市场三大内生增量助力发展.pdf

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2022/12/09
198
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国海证券

家电行业2023年策略报告：政策及成本费用端双重利好，新赛道+新产品+新市场三大内生增量助力发展。外部因素：政策和成本费用端双重利好，助推家电板块发展。1）政策端：疫情防控政策逐步优化，促进国内经济复苏；房地产调控扶持楼市，利好具备地产后周期属性的大家电品类。2）成本费用端：铜、铝、钢材、塑料件等原材料价格的下调和海运费用的回落缓解了企业成本端压力，美元汇率走高致使汇兑收益增加，三大因素共同助力家电企业业绩端增长。内部因素：新赛道+新产品+新市场，三驾马车拉动家电行业增长。1）新赛道：优化家庭场景体验，技术创新迭代打开新兴品类发展空间；积极探索布局户外场景，新能源汽零转型助力家电企业业绩增长。...

标签：家电

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