家电行业出口链深度报告:长短期多重利好共振,家电出海正当时.pdf
- 上传者:楚留香
- 时间:2024/01/10
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家电行业出口链深度报告:长短期多重利好共振,家电出海正当时。短期看多重利好叠加,家电出口持续向好。2023 年 3 月起家电出口迎来连续正增长,3-4 月出口额均实现同比双位数增长,5-7 月同比大个位数增长。8 月起家电出口额已连续 4 个月实现同比双位数增长,出口量更是连续 4 个月超 20%的大双位数增长。从短期看多重 利好:1)海外库存回落。此前由于疫情导致的长鞭效应,美国家电零售库存快速上升, 并于 2022 年 6 月达到峰值,此后美国开始进入去库存阶段。到 2023 年 10 月,美国零售 库存已基本恢复到 2019 年同期水平,去库存周期已临近尾声,需求端有望逐步恢复正常 化。2)美国住房销售有望回暖。2023 年 7 月为美联储近期最后一次加息,暂停加息期已 经持续 5 个月,市场对于美联储降息的预期持续升温,美国住房销售有望企稳回升,地产 后周期的家电板块有望受益。3)原材料及海运成本回落。当前不锈钢板、塑料等原材料 价格自 2022 年以来持续下降;铜、铝近期同比小幅震荡,但较 2022 年初价格高位已有 显著回落。海运费方面,中国出口至北美西海岸、北美东海岸、地中海、北欧航线海运费 也已大幅回落,基本恢复到 2020 年之前的水平。4)汇率维持高位。截止 2023 年 12 月 29 日,美元兑人民币汇率达 7.08,较 23Q1 末提升 3.1%,23Q3 以来维持高位震荡。
长期看多重优势下份额稳步提升,渠道营销端齐发力。随着国内家电企业竞争力提升,加 快出海速度,并通过收购海外品牌等方式快速打开海外市场。不论是较为成熟的北美、西 欧市场,还是较为新兴的“一带一路”沿线国家市场,国内家电企业都经历了收入快速增 长及市场份额提升。从长期看多重优势:1)白电产业链上游深度布局。2021 年在空调转 子压缩机和冰箱全封活塞压缩机领域,中国产量分别占到全球 93%、84%,中国供应链在 全球白电市场中占据主导地位,使国内白电企业盈利能力稳步提升,并显著领先于海外头 部白电企业。2)小家电技术迭代领先。国内清洁电器、智能投影企业相较于海外公司, 在技术迭代速度、产品性能方面已经处于领先地位。3)渠道营销齐发力。渠道方面,小 家电企业依托跨境电商率先进入海外市场,后逐步突破线下渠道,temu 等平台未来或成 新增长点。营销方面,大家电企业通过全球性的体育营销等方式,小家电通过布局海外社 交平台,并深入解决海外消费者痛点,快速提升品牌的全球影响力。
品牌出海:收购海外品牌、技术快速迭代,出海进入快车道。品牌出海主要包括自主品牌 出海及直接收购海外品牌。在白电等较为成熟的家电领域,海外品牌已经具备较高品牌认 知度,并在销售渠道布局、消费者购买习惯中占得先机,因此白电企业大多通过收购海外 成熟品牌方式作为出海的主要战略。在小家电领域,由于行业渗透率尚有较大提升空间, 且技术迭代频率较高,因此小家电企业更多通过以自主品牌实现出海。品牌出海的代表企 业包括大家电的海尔智家、美的集团、海信家电、海信视像,以及小家电的石头科技、科 沃斯、极米科技。
代工出海:借力下游客户,打开全球市场。在厨房小家电等领域,国内企业在海外品牌力 相对较弱,难以和海外成熟品牌相抗衡。同时,国内企业依托中国市场,具备一定的劳动 力成本优势以及规模效应优势,因此大量海外头部品牌选择国内企业进行代工,国内企业 借此快速打开庞大的全球小家电市场。代工出海的代表企业包括苏泊尔、新宝股份、比依 股份、莱克电气。
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