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2024家电行业消费趋势报告.pdf
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- 2024/03/27
- 181
- 4
- 知萌
2024家电行业消费趋势报告。
标签： 家电 -
家电行业2024年投资策略报告：静待内需复苏，看好出海良机.pdf
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- 2023/12/21
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- 1
- 国泰君安证券
家电行业2024年投资策略报告：静待内需复苏，看好出海良机。
标签： 家电 投资策略 -
3C家电行业2023虎啸年度洞察报告.pdf
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- 2023/12/19
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- 虎啸
3C家电行业2023虎啸年度洞察报告。013C家电行业参赛分析；023C家电行业营销洞察；033C家电行业营销趋势。
标签： 家电 -
家电行业23年中报总结：继续前行，静待内外共振.pdf
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- 2023/09/11
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- 天风证券
家电行业23年中报总结：继续前行，静待内外共振。1.23Q2家电行业综述。22年底至今内需回暖+海外去库同步催化下家电行业实现超额收益，22年11月1日至23年7月31日板块实现36%绝对收益。个股方面，23Q2核心标的中的海信家电、海信视像、美的集团等实现双位数涨幅。基金持仓方面，23Q2家电板块超配比例+0.6%，21Q2以来家电配置比例首次超板块市值占比。股债收益率角度，目前家电板块由于高股息、低估值，处在股债收益差的负一倍标准差与均值水平之间，若回归均值水平对应指数12%涨幅空间（对应23年8月8日数据）。内销方面，大家电方面，23Q2内销量同比增速上扬，应与线下消费场景修复、工程类需...
标签： 家电 -
家电行业23年中期投资策略：外销修复可期.pdf
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- 2023/08/28
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- 1
- 天风证券
家电行业23年中期投资策略：外销修复可期。1、上半年行情复盘22年底至今内需回暖+海外去库同步催化下家电行业实现超额收益，22年11月1日至23年7月31日板块实现36%绝对收益。个股方面，23Q2核心标的中的海信家电、海信视像、美的集团等实现双位数涨幅。基金持仓方面，23Q2家电板块超配比例+0.6%，21Q2以来家电配置比例首次超板块市值占比。股债收益率角度，目前家电板块由于高股息、低估值，处在股债收益差的负一倍标准差与均值水平之间，若回归均值水平对应指数12%涨幅空间（对应23年8月8日数据）。2、上半年行业基本面复盘内销方面，大家电方面，23Q2内销量同比增速上扬，应与线下消费场景修复...
标签： 家电 投资策略 -
家电行业2023年中期投资策略：布局复苏，期待成长.pdf
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- 2023/06/28
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- 1
- 国泰君安证券
家电行业2023年中期投资策略：布局复苏，期待成长。
标签： 家电 投资策略 -
家电行业2022年报&23一季报总结及二季度投资策略：瑕不掩瑜，继续前行.pdf
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- 2023/05/16
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- 天风证券
家电行业2022年报&23一季报总结及二季度投资策略：瑕不掩瑜，继续前行。1.22A&23Q1家电行业综述。行情概览：复盘08以来家电行业投资，业绩增长仍是家电投资的核心抓手，23Q1在家电内需回暖预期+海外去库存同步进行下，业绩较好的中小市值标的取代大市值标的实现领涨，包括海信家电、海信视像、华帝股份、飞科电器、火星人、三花智控等。大家电：出货量角度，23Q1空调内销出货量增速表现较好，彩电同比微增，冰洗、厨电相对平淡；价格端，23Q1大家电线下均价同比上行，产品结构持续升级；分城市层级看，县级市场增速好于高线区域。今年以来服务业增速明显回升，前期受疫情影响较大的住宿和餐饮业...
标签： 家电 投资策略 -
2022&2023Q1家电行业财报总结：优选格局稳定向好赛道，静待需求复苏.pdf
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- 2023/05/15
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- 国泰君安证券
2022&2023Q1家电行业财报总结：优选格局稳定向好赛道，静待需求复苏。收入端：22年家电板分化加剧，内外销疲弱，整体收入降速；23Q1家电板块依旧难言复苏，仅白电板块空调内销呈现较强的复苏态势。白电板块中2022年各家公司不同程度实现产品结构优化或刚性提价带动均价上升，对冲因内销需求较弱、海外去库存所导致的销量规模压力，实现同比+3%；2023年一季度受益空调内销需求改善以及海外去库存压力减弱，白电板块营收增速回升，同比+6.2%，是极少数实现增长的细分板块，需求率先出现拐点。利润端：盈利改善背后本质是当需求不振时，稳定行业格局才能贡献稳定的业绩增长。从2022年到23年一季度，...
标签： 家电 -
家电行业2023年投资策略：迎来隧道尽头的曙光.pdf
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- 2022/12/22
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- 国泰君安证券
家电行业2023年投资策略：迎来隧道尽头的曙光。2022复盘：整体承压，股价受盈利和估值共同影响。2022年至今行业整体股价下跌－11%.需求层面，除投影仪、电蒸锅等品类外，大多数家电品类销量均呈现下滑或微增态势；业绩端受竞争格局影响有所分化，白电利润率回升、成长品类业绩承压。拆解股价的影响因素，不同品类受到业绩和估值的影响差异较大，外资持股占比较大的公司受外资的流动影响也较大。2023需求展望：经历曲折，迎来曙光。内需层面，地产修复确定性较高，地产后周期产业链进入改善通道；参考海外经验，疫情放开后短期扰动增加，但长期逐步修复，预计23年购买力恢复后可选品类弹性更大，渠道DTC趋势也将进一步强...
标签： 家电 投资策略 -
家电行业2023年策略：制造升级新成长，消费地产齐修复.pdf
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- 2022/12/19
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- 海通国际
家电行业2023年策略：制造升级新成长，消费地产齐修复。2023年我们认为核心关注两大方向：（1）在制冷技术协同下，布局热泵热管理等方向的制造新赛道2022年行业龙头在行业需求放缓、原材料及汇率大幅波动等冲击下经历调整，2023年可以关注后续需求端的改善+成本边际改善下整体盈利能力的回升；同时我们认为龙头转型新能源汽车热管理有望开启新赛道；热泵在减碳及能效端的优异表现亦使其具备长期成长性。技术协同下的制造新赛道有望为制冷产业链上下游龙头开创新机遇，增添成长动力。重点关注估值安全边际强、且具备改善确定性的白电龙头美的集团、海尔智家、格力电器；关注涉足新能源热管理的制冷产业链龙头三花智控、盾安环境...
标签： 家电 地产 -
2023家电行业投资策略：冬去春来三条主线把握战略性配置机会.pdf
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- 2022/12/12
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- 中信建投证券
2023家电行业投资策略：冬去春来三条主线把握战略性配置机会。前言：展望2023年，我们认为家电板块拥有“相对更好的基本面”、“估值水平整体处于低位”、“公募基金配置少”三大核心优势，随着地产宽松与防疫政策优化，家电将迎来比较明确的板块性的修复机会。从投资角度看，超配家电板块将带来超额收益，建议从三条主线来把握此轮的投资机会：一、防疫优化背景下的消费复苏机会①初期：厨房小家电有望受益。前期居民考虑外出感染风险仍将采取“观望性”居家措施，从而增加厨小电使用的需求，叠加2020年集中购置的厨小电产品将逐...
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家电行业2023年度投资策略：月淡星疏天欲晓.pdf
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- 2022/12/10
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- 华创证券
家电行业2023年度投资策略：月淡星疏天欲晓。板块估值底部，22年内三座大山拖累。22年至今家电板块估值降至14.9倍，处于过去十年底部区间（均值18.9），而利润端多企业边际增速表现出较强韧性。虽有原材料反转带来盈利修复，年内三座大山严重压制了需求预期，即海外下行、地产低迷、疫情内销反复，也正由此可见2023年的边际改善。23年压力看海外>地产>疫后内销，期待年中内需好转。1）海外：需求承压盈利修复。欧元区通胀下消费承压，美国地产正处下行期，且库存高企进入主动去库存周期，短期外需低迷。而运力理顺运费回归，美东/欧洲航线运价已至峰值1/3，外销盈利修复确定性较强。2）地产：政策已右...
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家电行业2023年策略：制造升级新成长，消费地产齐修复.pdf
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- 2022/12/09
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- 海通证券
家电行业2023年策略：制造升级新成长，消费地产齐修复。2023年我们认为核心关注两大方向：（1）在制冷技术协同下，布局热泵热管理等方向的制造新赛道2022年行业龙头在行业需求放缓、原材料及汇率大幅波动等冲击下经历调整，2023年可以关注后续需求端的改善+成本边际改善下整体盈利能力的回升；同时我们认为龙头转型新能源汽车热管理有望开启新赛道；热泵在减碳及能效端的优异表现亦使其具备长期成长性。技术协同下的制造新赛道有望为制冷产业链上下游龙头开创新机遇，增添成长动力。推荐关注估值安全边际强、且具备改善确定性的白电龙头美的集团、海尔智家、格力电器；关注涉足新能源热管理的制冷产业链龙头三花智控、盾安环境...
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家电行业2023年策略报告：政策及成本费用端双重利好，新赛道+新产品+新市场三大内生增量助力发展.pdf
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- 2022/12/09
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- 国海证券
家电行业2023年策略报告：政策及成本费用端双重利好，新赛道+新产品+新市场三大内生增量助力发展。外部因素：政策和成本费用端双重利好，助推家电板块发展。1）政策端：疫情防控政策逐步优化，促进国内经济复苏；房地产调控扶持楼市，利好具备地产后周期属性的大家电品类。2）成本费用端：铜、铝、钢材、塑料件等原材料价格的下调和海运费用的回落缓解了企业成本端压力，美元汇率走高致使汇兑收益增加，三大因素共同助力家电企业业绩端增长。内部因素：新赛道+新产品+新市场，三驾马车拉动家电行业增长。1）新赛道：优化家庭场景体验，技术创新迭代打开新兴品类发展空间；积极探索布局户外场景，新能源汽零转型助力家电企业业绩增长。...
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家电行业2023年年度策略：把握新老需求的三重奏.pdf
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- 2022/12/09
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- 5
- 国信证券
家电行业2023年年度策略：把握新老需求的三重奏。家电2022年的主流领域表现主要受估值影响，持仓不到2%已处历史低位。估值下跌反映了市场对（1）可选/耐用消费；（2）后地产需求；（3）海外需求的三重悲观预期。但同时零部件等新兴领域新需求仍带来了新的增长机遇。因此在疫情管控优化、消费复苏背景下，核心推荐围绕估值修复、新需求跟踪及疫情管控放松受益标的大电：具备穿越周期的强韧能力，低估值的修复契机可关注基数和业绩兑现，推荐美的集团、海尔智家、格力电器；新需求：投影、汽零等研发生产协同拓展新能源业务，推荐光峰科技、佛山照明、海信家电；出海：大盘承压下关注基数变动，推荐低估值下持续兑现提份额扩品类的J...
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