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家电行业2024年Q1季报前瞻:出口景气延续,内销有望提振.pdf
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- 2024/04/18
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- 国泰君安证券
家电行业2024年Q1季报前瞻:出口景气延续,内销有望提振。短期出口订单高增,长期出海趋势确立。Q1分区域来看,家电整体外销优于内销,出口呈现高景气态势。根据海外总署数据,2024年1~2月,家电整体出口销额/销量/同比+20.8%/+38.6%,超过中国整体出口销额增速(+7.1%),受益于补库和终端需求回暖,低基数效应下家电出口订单高增,相关出口公司也相对受益。长期来看,品牌公司通过产品力、制造力和渠道布局的优势,出海空间广阔。政策刺激预期又起,内需有望提振。2024年初至今,家电线上销售整体增长较好,空调/冰箱/彩电等大家电品类销额同比+33%/+19%/+25%。国务院日前印发《推动大...
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海外家电行业公司年报总结:2023Q4收入、业绩端分化明显,2024年拉美等新兴市场和咖啡机等品类或存结构性机会.pdf
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- 2024/04/17
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- 太平洋证券
海外家电行业公司年报总结:2023Q4收入、业绩端分化明显,2024年拉美等新兴市场和咖啡机等品类或存结构性机会。回顾2023Q4:海外家电企业收入、业绩表现分化明显,拉美等新兴市场实现逆势提升。1)营收端:a)整体来看,2023Q4营收端,SharkNinja实现双位数增长,SEB、A.O.史密斯、德龙、惠而浦实现稳健增长,伊莱克斯、三星均出现小幅下滑,irobot营收端下滑幅度较大。b)分区域看,2023Q4SharkNinja的欧洲市场实现高增,伊莱克斯、惠而浦、SEB的拉美市场、德龙的欧洲市场和SEB的EMEA市场均实现了逆势双位数提升。c)分业务看,2023Q2三星的DS/SDC业务...
标签: 家电 -
家电行业2024年春季投资策略:看好出海良机,静待内需复苏.pdf
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- 2024/04/12
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- 国泰君安证券
家电行业2024年春季投资策略:看好出海良机,静待内需复苏。
标签: 家电 投资策略 -
2024年家电行业春季投资策略:白电景气度持续超预期,出口链兑现盈利改善.pdf
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- 2024/03/27
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- 申万宏源研究
2024年家电行业春季投资策略:白电景气度持续超预期,出口链兑现盈利改善。【地产+红利链】3月22号国产会再次强调优化房地产政策、促进房地产市场平稳健康发展,今年以来各大城市“限购、限贷、限售”政策持续松绑,可见地产政策风向已经大幅反转,白电和大厨电板块具有较强的后地产属性,有望受益于地产政策催化带来估值修复,而白电板块兼具”低估值、高分红”属性,股价安全边际高和弹性大兼顾。白电板块持续推荐海信家电+龙头企业美的、格力、海尔的组合,大厨电推荐老板电器。【出口链】在海外客户补库存叠加开拓新市场的拉动下,中国家电出口景气度持续改善,出口订单持续增长,...
标签: 家电 白电 投资策略 -
家电行业23年三季报情况汇总:收入稳健复苏,盈利能力持续提升.pdf
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- 2023/11/08
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- 海通证券
家电行业23年三季报情况汇总:收入稳健复苏,盈利能力持续提升。行业收入稳健复苏,利润双位数增长。家电行业整体2023Q1-3实现收入规模10598.3亿元,同比增长4.7%,实现净利润877.5亿元,同比增长14.8%;2022年疫情低基数下收入及利润端表现较好,自21Q3基数效应消退后回归稳增长,利润端受原材料波动影响,盈利能力有所下降,但我们判断企业端已在21年中积极应对原材料的价格波动,原材料压力开始逐季削弱。季度看,23Q2及23Q3分别实现收入3751.47及3589.44亿元,同比增长6.7%及增长7.5%;分别实现净利润328.80及289.83亿元,同比增长17.4%及增长11...
标签: 家电 -
家电行业2023年三季报总结:家电外销高景气度,汇兑损益同比变化影响部分出口企业Q3业绩.pdf
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- 2023/11/07
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- 申万宏源研究
家电行业2023年三季报总结:家电外销高景气度,汇兑损益同比变化影响部分出口企业Q3业绩。2023Q3家电行业收入同比增长延续,利润增速居前。采用60家重点公司口径:2023Q3实现营业总收入4156亿元,同比增长8.49%。2023Q3实现归母净利润303.71亿元,同比提升19.05%。2023Q3毛利率同比提升2.45个pcts至25.34%,净利率同比提升1.03个pcts至8.08%,相较于2023Q2分别+0.70/-0.28个pcts。白电行业:2023Q3营收持续增长,归母净利润双位数增长。2023Q3,白电板块分别实现营业总收入2519.03亿元,同比+8.31%,2023Q...
标签: 家电 -
家电行业2023年三季报综述:内外销分化,盈利持续改善.pdf
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- 2023/11/02
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- 广发证券
家电行业2023年三季报综述:内外销分化,盈利持续改善。23Q1-3板块营业总收入11588亿元(YoY+6.0%),净利润848亿元(YoY+12.9%),毛利率25.3%(YoY+2.5pct),净利率8.4%(YoY+0.5pct)。23Q3板块营业总收入3967亿元(YoY+8.8%),净利润294亿元(YoY+11.8%),毛利率26.4%(YoY+2.5pct),净利率8.6%(YoY+0.3pct)。(若无特别说明,本文数据均来自wind)收入端:23Q3延续改善态势。23Q3板块总营收同比+8.8%(增速环比+1.7pct),其中白电、黑电、厨电、小家电、零部件、照明电工分别同...
标签: 家电 -
家电行业Q3业绩前瞻与投资策略:内外销分化,精选个股.pdf
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- 2023/10/09
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- 中信建投证券
家电行业Q3业绩前瞻与投资策略:内外销分化,精选个股。核心观点:从主要公司Q3收入端来看,Q3随着外销低基数显现叠加订单恢复,海外业务均成为拉动相关公司营收端增长的核心动力,对比之下,内需受终端消费力以及市场竞争环境等因素影响,均价普遍承压,导致收入端增长相对乏力。从盈利角度看,环比上半年,进入Q3,原材料端的同比降幅开始收窄,成本端红利逐步消除,汇率端Q3期间亦整体保持平稳,相较去年同期人民币大幅贬值趋势,汇兑端利润贡献同比亦大幅减少。家电主要板块Q3跟踪:1)白电:内销基本平稳,海外市场修复;2)厨电:传统厨电需求平稳,集成灶承压;3)清洁电器:扫地机线上复苏,洗地机延续较高景气;4)厨小...
标签: 家电 投资策略 外销 -
家电行业2023年三季报前瞻:Q3预计收入表现稳健,利润增速或高于营收.pdf
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- 2023/10/08
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- 方正证券
家电行业2023年三季报前瞻:Q3预计收入表现稳健,利润增速或高于营收。2023Q3重点公司收入利润前瞻:预计收入稳健增长,受益于海运、原材料价格回落和美元升值,整体利润表现或优于收入,看好白电、厨小出口链和扫地机板块。1)白电:空调行业Q3景气度延续,根据产业在线数据,2023M7-M8空调内销/外销累计销量分别为1972.99/905.02万台(同比+9.32%/+19.22%),内销表现稳健,外销快速增长。我们预计,高端化、全球化布局和本土化运营优势凸显的白电龙头海尔智家2023Q3收入同比约+9%,利润同比约+15%;预计渠道结构、产品结构和供应链持续优化的海信家电2023Q3收入同比...
标签: 家电 -
家电行业2023年中报综述:23Q2收入环比提速,盈利持续改善.pdf
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- 2023/09/05
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- 广发证券
家电行业2023年中报综述:23Q2收入环比提速,盈利持续改善。2023H1:板块营业总收入7622亿元(YoY+4.5%),净利润554亿元(YoY+13.3%),毛利率24.7%(YoY+2.4pct),净利率8.4%(YoY+0.6pct)。(本文净利率/净利润均指剔除异常公司后归母口径)2023Q2:板块营业总收入4124亿元(YoY+7.1%,增速环比+5.5pct),净利润324亿元(YoY+15.7%,增速环比+5.6pct),毛利率25.7%(YoY+3.0pct),净利率9.0%(YoY+0.7pct)。收入端看,23Q2延续改善态势,各板块同比均实现增长,其中白电持续领跑、...
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家电行业2023年中报前瞻:Q2预计收入稳健增长,业绩表现或优于收入.pdf
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- 2023/07/28
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- 方正证券
家电行业2023年中报前瞻:Q2预计收入稳健增长,业绩表现或优于收入。2023Q2重点公司收入业绩前瞻:预计收入稳健增长,受益于原材料价格回落,整体业绩表现或优于收入,看好白电、厨房小家电出口链、清洁电器板块。1)白电:厄尔尼诺现象之下空调热销+地产行业弱复苏,白电板块具备较强成长性。我们预计,经营韧性充足的白电龙头美的集团2023Q2收入同比约+10%,业绩同比约+15%;预计研发、生产、供应链持续优化的海信家电2023Q2收入同比约+10%,业绩同比约+120%。2)厨房小家电:外销环境改善,美元升值+海运压力缓减+跨越“去库存”阶段,厨房小家电出口链企业具备超预期...
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家电行业2022年报&23一季报总结及二季度投资策略:瑕不掩瑜,继续前行.pdf
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- 2023/05/16
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- 天风证券
家电行业2022年报&23一季报总结及二季度投资策略:瑕不掩瑜,继续前行。1.22A&23Q1家电行业综述。行情概览:复盘08以来家电行业投资,业绩增长仍是家电投资的核心抓手,23Q1在家电内需回暖预期+海外去库存同步进行下,业绩较好的中小市值标的取代大市值标的实现领涨,包括海信家电、海信视像、华帝股份、飞科电器、火星人、三花智控等。大家电:出货量角度,23Q1空调内销出货量增速表现较好,彩电同比微增,冰洗、厨电相对平淡;价格端,23Q1大家电线下均价同比上行,产品结构持续升级;分城市层级看,县级市场增速好于高线区域。今年以来服务业增速明显回升,前期受疫情影响较大的住宿和餐饮业...
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2022&2023Q1家电行业财报总结:优选格局稳定向好赛道,静待需求复苏.pdf
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- 2023/05/15
- 149
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- 国泰君安证券
2022&2023Q1家电行业财报总结:优选格局稳定向好赛道,静待需求复苏。收入端:22年家电板分化加剧,内外销疲弱,整体收入降速;23Q1家电板块依旧难言复苏,仅白电板块空调内销呈现较强的复苏态势。白电板块中2022年各家公司不同程度实现产品结构优化或刚性提价带动均价上升,对冲因内销需求较弱、海外去库存所导致的销量规模压力,实现同比+3%;2023年一季度受益空调内销需求改善以及海外去库存压力减弱,白电板块营收增速回升,同比+6.2%,是极少数实现增长的细分板块,需求率先出现拐点。利润端:盈利改善背后本质是当需求不振时,稳定行业格局才能贡献稳定的业绩增长。从2022年到23年一季度,...
标签: 家电 -
家电行业22年度及23Q1情况汇总:收入利润恢复增长,净利率提升显著.pdf
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- 2023/05/11
- 123
- 1
- 海通证券
家电行业22年度及23Q1情况汇总:收入利润恢复增长,净利率提升显著。收入利润恢复增长,净利率提升显著;行业整体2022年全年实现收入规模14081亿元,同比增长0.5%,实现净利967.67亿元,同比增长4.87%;分季度看,22Q4及23Q1分别实现收入3115.08及3223.37亿元,同比下降9.6%及增长2.6%;分别实现净利润193.69及228.88亿元,同比下降5.1%及增长12.2%。细分板块回顾22年:白电板块在内外部压力下依然表现稳健,收入规模的维持与利润率的提升是板块龙头的经营主线。2022年实现收入规模8738.02亿元,同比增长2.86%,实现净利润720.06亿元...
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家电行业2022年年报暨2023年一季报总结:行业景气确定性复苏,白电龙头引领业绩修复.pdf
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- 2023/05/10
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- 申万宏源研究
家电行业2022年年报暨2023年一季报总结:行业景气确定性复苏,白电龙头引领业绩修复。家电行业23Q1收入同比转正,利润增速居于中游。采用我们选择的59家重点公司口径:2022Q4实现收入3595亿元,同比下降8.57%,2023Q1实现收入3685亿元,同比增长2.31%。2022Q4实现归母净利润193.98亿元,同比下滑10.44%,2023Q1实现归母净利润221.53亿元,同比增长0.45%。白电行业:2023Q1营收恢复增长,归母净利润双位数增长。2022Q4和2023Q1,白电板块分别实现营业总收入2015.92亿元和2278.11亿元,同比分别-6.42%和+6.16%,20...
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