航空业复苏在望：需求筑底稳步修复，等待增长潜力兑现

航空业作为全球经济的重要支柱之一，其发展态势直接反映着经济活动的活跃程度。近年来，受疫情影响，全球航空业遭受重创，旅客运输量大幅下降，航空公司面临前所未有的挑战。然而，随着疫情防控措施的逐步放宽和经济活动的复苏，航空业开始展现出回暖迹象。本文将从需求韧性、客座率稳步上行以及国际线需求稳步修复三个角度，探讨航空业的复苏态势和未来增长潜力。

需求韧性不减，客座率稳步上行

航空业的需求韧性在经历了疫情冲击后依然显著。据民航局数据显示，2024年1-9月，中国民航客运量已同比2019年增长11%，显示出航空需求的强劲恢复势头。尽管今年票价同比承压引发市场担忧，但向后展望，伴随财政端持续发力催化国内需求改善，同时随着中加航班限制解除与免签政策持续加码，国际线有望向高品质航线倾斜，在国内线供需结构优化、国际线航线品质提升下有望带动航线收益端改善，需求端潜力释放可期。

客座率作为衡量航空业供需状况的重要指标，其变化直接反映航空市场的热度。2024年1-9月，中国民航正班客座率已基本恢复至80%以上，9月客座率同比2019年同期增长1.7个百分点至83.9%。这一数据的稳步上行，不仅表明了航空需求的恢复，也反映出航空公司在运力控制和市场需求匹配上的优化。随着经济活动的进一步恢复和旅游季节的到来，客座率有望继续保持上行趋势，为航空公司的业绩改善提供支撑。

国内线需求坚韧，国际线稳步修复

国内航线作为航空业的重要组成部分，其需求的坚韧性在2024年得到了充分体现。数据显示，2024年1-10月国内日均航班量为13134架次，同比增长4.1%，相当于2019年同期的110.2%，实现旅客运输量5.62亿人，同比增12.9%，相当于2019年同期的114.3%。这些数据表明，国内航线的需求不仅恢复到了疫情前的水平，而且还有所增长，显示出国内航空市场的强劲动力。

国际航线方面，2024年国际航线继续向上修复。供给端，2024年1-10月地区及国际航班量为58.0万班次，同比2023年增长93.2%，恢复至2019年同期的72.5%。其中国际航班量47.9万班次，同比2023年增长110.0%，恢复至2019年同期的73.7%。需求端，预计2024年1-10月我国民航地区及国际旅客运输量达0.62亿人，恢复至2019年同期的86.5%，其中国际旅客运输量达0.54亿人，同比2023年增长146.8%、相当于2019年同期的87.2%。这些数据表明，国际航线的需求正在稳步修复，随着国际旅行限制的进一步放宽，国际航线的需求有望进一步增长。

政策持续加码，国际线未来增长可期

政策的支持是航空业复苏的重要推动力。据中国日报报道，我国对加拿大双边协调取得新进展，加方已撤销此前对中国大陆航司的航班限制措施，中加直航增班计划正在有序推进。同时，我国对国外免签国家名单持续扩容，政策持续加码下国际线需求有望进一步释放。随着未来远程洲际航线进一步修复，航司国际线收益水平同步改善。

中长期来看，航空需求增速伴随GDP增长。据人民网报道，2019年我国人均乘机比为0.47，低于世界平均0.87次，也远低于美国2.82的水平。根据中国商飞最新发布的年报统计，预计未来20年中国的旅客周转量年均增长率为5.3%，机队年均增长率为4.4%，到2043年，中国民航的机队规模将达到10061架，占全球客机机队20.6%。中国有望成为全球最大的单一航空运输市场。随着未来宏观经济回暖、居民消费信心改善下，航空出行渗透率提升可期。

总结

 航空业的复苏态势在全球经济活动逐步恢复的背景下日益明显。需求的韧性、客座率的稳步上行以及国内外航线需求的稳步修复，都为航空业的进一步复苏提供了坚实的基础。政策的支持和国际旅行限制的放宽，为国际航线的增长提供了新的机遇。展望未来，随着宏观经济的进一步回暖和居民消费信心的改善，航空业的增长潜力值得期待。

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