2024年农业机械行业专题报告：农业强国发展之基石，大规模设备更新带来新机遇

1 农业机械：全球农业市场空间达万亿，比肩工程机械

1.1 农业机械的定义与分类

农业是支撑国民经济建设与进展的基础产业，而农业机械化是建设现代农业的 重要物质基础，也是实现农业现代化的重要标志与内容。 农业机械是种植业、畜牧业、林业、渔业等生产应用过程中动力机械和作业机 械的总称。农业机械大部分是根据农业的特点和各项作业的特殊要求而专门设 计制造的,按照其用途，主要可分为耕整地机械、种植施肥机械、田间管理机 械、收获机械、收获后处理机械、农产品初加工机械等种类。广义的农业机械 还包括林业机械、渔业机械和蚕桑、养蜂、食用菌类培植等农村副业机械。 从销售额角度来看，拖拉机、水稻收割机、玉米收获机位居前三，销售额占比 同样最高，据华经产业研究院数据，2021 年拖拉机销售额占比 33.96%，水稻收 割机占比 13.82%，玉米收割机占比 10.37%。 从保有量来看，2021 年农机总动力 10.78 亿千瓦中，拖拉机、谷物联合收割 机、农产品初加工机械占比较高，分别为 40%、12.4%、9.7%。

具体而言，我国农业机械一共划分为 32 个大类，107 个小类，504 个品目。根 据农业机械化管理司分类标准，我们将农业机械分类整理如下：

从单机功率来看，拖拉机平均单台功率约为 19.8kw，属于单机功率较大的品 类，其中，拖拉机又可以分为大、中、小型，其中，中小型拖拉机在当前拖拉 机保有量中占据主要地位。但从增量来看，2021 年小型拖拉机台量、总功率均 有所下降，中、大型拖拉机占比在上升，这也从侧面印证了拖拉机的大型化发 展趋势。 此外，收获机械（例如谷物联合收割机、大豆收获机、油菜籽收获机械），以及 农田基本建设机械等也具有较大单机功率，因此拖拉机、收获机械在农机销售 额中占比较高。 耕整地机械，例如耕整机、微耕机等单机功率普遍较低，尤其是微耕机，由于 其耕作环境适应性强，机器体积较小，单台售价较低，在销售量中占有较高比 重。

1.2 农业机械的发展历程：全球农机市场达万亿，国内市场规模近 3000 亿元

1.2.1 海外农机发展历程：欧美农业机械化发展成熟，亚太是主要增长地区

农业机械化在欧美各国一般经历了三个阶段： ① 半机械化阶段。约从 19 世纪中叶到 19 世纪末叶，该阶段主要特征是畜力 牵引的简单农业机械广泛应用在农业生产上。 ② 基本机械化阶段。约从 20 世纪初至 20 世纪 50 年代，该阶段主要特征 是农作物的主要作业普遍采用拖拉机牵引的农业机械。 ③ 综合机械化（或称高度机械化）阶段。约始于 20 世纪 50 年代以后，该阶 段的主要特征是在农、林、牧、渔各业的各个环节上，产前和产后部门均广 泛使用更为先进的农业机器。20 世纪 80 年代以来，随着电子计算机等科 技在农业中的应用增多，农业机械化正在向自动化发展。 海外发达国家农业机械化起步时间较早，其通过政策补贴提升农业机械化水 平。

随着以中国为代表的亚太地区农业机械化的发展，全球农业机械化进程逐渐加 快。据威马农机招股书、德国机械设备制造业联合会（VDMA）、FactMr、 ReportLinker 数据，2022 年全球农业机械市场规模约为 1620 亿美元（约合人 民币 11664 亿元）。 其中，亚太地区以 43%的占比成为全球最大的农业机械市场，其次为北美和西 欧地区，所占比例分别为 31%和 19%。主要原因为，亚太地区发展中国家数量 较多，人口数量庞大、农业经济发展潜力可观，从而带动农业机械需求的持续 扩大，进一步提高了农业机械的市场规模。而西欧和北美地区由于农业机械化 发展较成熟，主要以设备迭代需求支撑农机市场，农机设备以大型先进农业机 械为主。

1.2.2 国内农机发展历程：2004 年以来进入依法促进阶段，农机加速发展

农业机械行业的发展是传统农业向现代农业进化的重要标志，我国农业机械行 业由起步到现在可大致划分为四个发展阶段： A、1949-1977 年为创建起步阶段，是以计划经济体制为标志，从无到有逐步发 展，奠定我国农业机械化基础的阶段； B、1978-1995 年为体制转换阶段，是以农机户成为农机投资和经营主体为标 志，是我国农业机械化由计划经济逐步转向市场经济过渡的阶段； C、1996-2003 年为市场导向阶段，是以跨区作业标志，农业机械化向社会化、 市场化方向大发展的阶段； D、2004 年以来的依法促进阶段，是以《农业机械化促进法》颁布实施为标 志，农业机械化进入法制化发展的阶段。在上述我国农业机械化发展的各个阶 段，农业机械总动力总体呈现上升趋势。

根据国务院 2018 年 12 月份发布的《国务院关于加快推进农业机械化和农机 装备产业转型升级的指导意见》，到 2025 年，全国农机总动力将达到 11 亿千 瓦左右。 在中央大力支持下，我国规模以上农机企业 2015 年的主营业务收入达到 4,284 亿元，全国农作物耕种收综合机械化率提高到 63%。 2015 年后随着农机补贴出现放缓，同时受到经济周期的影响，我国农机市场中 比重较高的传统农机拖拉机、插秧机等产品收入出现不同程度的下跌，造成了 整体农机市场规模的下降，但山地丘陵农业机械产品仍然维持稳定的增长态 势。从数据上看，2016 年农机总动力出现较大幅度下滑，这主要是由于当年农 机统计口径中，不再包括三轮汽车和低速载货汽车动力，因此数据有所下滑。

据威马农机招股书、中国农业机械工业协会数据，2021 年我国规模以上农机企 业主营业务收入约为 2735 亿元，约占当年全球市场总规模的 1/4。

2 政策端：农机购置补贴是重要工具，大规模设备更新将成为重要推 动力

1997 年开始，受粮价持续下降影响，农户粮食种植积极性下降，叠加城乡差距 持续拉大，“三农”问题凸显，基于粮食安全、社会稳定角度，“三农”问题得 到党中央高度重视，由此展开了支农政策的密集出台。 例如，2004 年逐步降低农业税率、提出 5 年内全面取消农业税的目标，以及 2004 年前后推出的包括良种补贴政策、种粮直接补贴、农资综合补贴政策、农 机购置补贴政策，带有地域性质的补贴政策有小麦最低价收购政策等。

农机购置补贴政策就是在这一背景下推出。2004 年中央一号文件 《中共中央 国务院关于促进农民增加收入若干政策的意见》中提出 “对农民个人、农场职 工、农机专业户和直接从事农业生产的农机服务组织购置和更新大型农机具给 予一定补贴”后，当年 6 月 25 日全国人大通过了 《中华人民共和国农业机 械化促进法》，明确提出 “中央财政、省级财政应当分别安排专项资金，对农 民和农业生产经营组织购买国家支持推广的先进适用的农业机械给予补贴”。同 年，正式开始实施农机购置补贴政策。

总体上看，2004 年以来，补贴资金总量经历了 2004 年以及 2020 年的两波上涨 后，目前基本稳定在 600-900 亿元，区域范围有所扩大、补贴机具品类经历了 期间的一系列调整后，整体成扩大趋势，补贴对象范围也在不断扩大。 制度方面，补贴机具资质获取更加灵活，经销商指定方式从政府指定转变为厂 家指定，更加市场化，补贴标准也从“从价补贴”到“定额补贴”抑制了涨价 冲动或虚报价格等现象，补贴限额总体上在不断提升。支付方式，从“差价购 机”转变为“全价购机”。 张宗毅在《2004 ～ 2023 年中国农机购置补贴政策演变》中提到，虽然未来后 农机购置补贴政策不会像实施初期那样进行大幅度调整，但是为了适应形势发展需要和微调仍在继续。对比 2018-2020、2021-2023 年农机购置补贴实施指导 意见，主要表现在四个方面：1）稳重点、扩范围；2）围绕补贴重点上调补贴 额；3）防止生产企业“看菜吃饭”；4）在补贴资质方面突出农机科技自主创 新；5）进一步提升管理服务能力；6）资金使用方面的探索创新，例如实施作 业补贴、贷款贴息、融资租赁补助等方式。

展望未来，预计农机购置补贴政策将继续围绕提升精准性、资金使用效率、管 理服务能力展开。 2024 年 3 月，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方 案》，《行动方案》提出，到 2027 年，工业、农业、建筑、交通、教育、文 旅、医疗等领域设备投资规模较 2023 年增长 25%以上；重点行业主要用能设 备能效基本达到节能水平，环保绩效达到 A 级水平的产能比例大幅提升，规模 以上工业企业数字化研发设计工具普及率、关键工序数控化率分别超过 90%、 75%； 《行动方案》还明确了 5 方面 20 项重点任务。在实施设备更新行动方面，推进 重点行业设备更新改造，加快建筑和市政基础设施领域设备更新，支持交通运 输设备和老旧农业机械更新，提升教育文旅医疗设备水平。持续实施好农业机 械报废更新补贴政策，结合农业生产需要和农业机械化发展水平阶段，扎实推 进老旧农业机械报废更新，加快农业机械结构调整。

按照到 2027 年设备投资较 2023 年增长 25%以上计算，2023-2027 年 4 年 CAGR 约为 5.7%。据国家统计局数据，2022 年农业设备工器具投资增速约为 1.1%，农 林牧渔投资增速为-11%。根据更高频指标，第一产业固定资产投资到 2023 年 12 月为止累计同比增速约为-0.1%。以上指标显示，近年农业领域设备工器具投资 增速明显低于 2023-2027 年投资增速目标。我们认为，随着大规模设备更新以 及后续支持政策的出台，农机投资增速有望得到明显提升。

3 需求端：农机为典型的存量市场，更新替换是主要需求，粮价及补 贴政策是关键影响因素

3.1 驱动力一：农机需求与粮价息息相关

粮价与农机需求息息相关，通过影响农民收入、利润进而影响到农机的购买信 心。 我国大豆产需缺口较大，近 9 成来自进口，大豆价格受国际市场影响较大。 2020 年 Q1 受疫情影响餐饮需求下降，Q2 恢复，但 2019 年优质大豆减产，市场 供应并不充裕，Q2 大豆价格急涨。此后，又由于东北产区 9 月遭台风侵袭，新 豆延后上市，影响质量，农户普遍惜售，价格再度连续上涨。国外方面，美国 极端天气及南美天气不佳，致大豆收割进度下降，叠加美元走强、地缘政治、 油价上涨等因素，对大豆价格形成支撑。

2010-2015 年玉米产量增长较快，阶段性过剩问题突出，库存高企，为了推动玉 米去库存，一方面，国家推进农业供给侧结构性改革和玉米收储市场化改革， 主动调减玉米种植面积。2016-2020 年，随着东北玉米主产区发展深加工产业以 及生猪生产的逐步恢复，玉米刚性需求逐步恢复，玉米价格随之上涨。

从小麦种植面积看，近年来我国种植结构调整、土地资源减少及小麦经济效益 下降的因素影响，我国小麦播种面积有所减少，但得益于我国小麦育种技术、种植方式的进步以及种植设施化的发展，我国小麦产量在种植面积下降的趋势 下依然保持增长的态势。

农业行业销售利润增长率相对平稳，2021 年行业平均销售利润增长率为 7.3%， 行业优秀值、良好值、较低值、较差值分别达到 20.7%、13.6%、-13.2%、- 21%，差距较为悬殊。2010、2011 年出现较大幅度波动，我们认为，主要系 2009 年补贴金额成较大幅度上升，2010 年利润率明显好转，2011 年在高技术作 用下有所下降。此外，2018 年由于农产品价格下滑，也导致农业企业利润增长 率出现不同程度放缓或下滑。 农业销售利率近年来呈现缓慢下滑趋势，2021 年行业平均销售利润率约为 2.3%，行业优秀值、良好值、较低值、较差值分别达到 13.4%、6.1%、-4.1%、- 16.5%。

粮价—农业盈利指标：农业销售利润率、利润增长率指标基本与粮食价格保持 同步，粮价是影响农业盈利情况的主要指标。 农业盈利指标-固定资产投资：无论是从农业固定资产投资增速，还是时间维度 更长的第一产业固定资产投资增速，二者与农业销售利润率、利润增长率趋势 也基本一直，甚至固定资产投资的增速变化更为领先，我们认为，其原因可能是购买主体对固定资产的价格较为敏感，当预期发生变化时，可能会较早调整 固定资产投资。

粮价—固定资产投资：从历史数据看，农业固定资产投资累计同比增速、以及 第一产业固定资产完成额，基本与玉米、大豆、小麦等粮食价格有较高相关 性。2023 年 12 月，农业固定资产投资完成额累计同比增速为 9.3%，2022 年约 为 16.2%，2021 年约为 3.4%。

3.2 驱动力二：补贴政策推动农机需求释放

国家对农业机械的相关补贴政策极大程度地释放了农机购置需求。 2004 年，我国出台了《农业机械化促进法》以及一系列配套政策，由中央财政 和地方财政分别安排专项资金，对农民及农业生产组织购买农业机械给予直接 补贴。2004 年至 2014 年，中央对农机购置的财政补贴资金逐年上升，从 2004 年的 0.78 亿元增加到了 2014 年的 238 亿元。2015 年起，国家对农机 购置的财政补贴力度开始放缓，直至 2020 年之后开始企稳回升。

近年来财政部又逐渐加大农机购置补贴力度，2021 年中央财政安排农机购置补 贴资金 190 亿元，比 2020 年增加 20 亿元，创下自 2016 年放缓后的新高， 22 年农机购置补贴达到 212 亿元，继续同比增长 11.6%。 可以用于衡量农机需求的指标主要包括农机总动力、农业固定资产投资等。由 于农机总动力为代表存量，这里我们用 t+1 与 t 年的农机总动力只差，代表第 t 年的农机动力增量。 从历史数据看，2015 年以前，农机动力增量与农机补贴高度相关，2015 年农机 补贴放缓后，农机总动力也出现明显下降，2020 年后随着农机补贴回升，每年 农机新增动力也逐渐回升。 从农业固定资产投资完成额来看，2015 年、2016 年补贴放开始放缓后，固定资 产投资增速有所放缓，但投资额仍然处于上升趋势，并随着 2020 年补贴金额触 底后，2021-2022 年开始逐渐回升。

从数据上看，农业固定资产投资额与每年农机总动力的增加值有一定分化，我 们认为或有三点原因，一方面，2016 年农机总动力统计口径发生变化，不再包 括三轮汽车和低速载货汽车动力，但农业固定资产投资包括厂房、设备等，统 计口径广泛，或未发生变化，导致两项数据走势分化。 另一方面，投资金额相对总动力而言更具韧性，这可能是由于补贴放缓后，总 动力明显缩减的购买群体或主要为农户，而资金实力相对较强的合作社或农机 作业公司等购买群体对价格敏感性相对较低。2013 年以来，我国农机大户、农 机合作社、农机专业协会、农机作业公司等新型社会化服务组织不断发展壮 大，“全托管”“机农合一”“全程机械化+综合农事”等农机社会化服务模式 不断创新发展，农机作业服务领域逐步拓展到农业产业各个领域。 此外，虽然农机购置补贴放缓，但对于大马力农机、丘陵山地用小型农机等重 点领域农机重视程度更高，即“优机优补”等政策，这意味着，在补贴金额保 持小幅波动情况下，结构上，高性能、高效、高附加值的农机将成为重点，占 比有望逐渐提高，因此，金额和总动力增加值二者并不一定保持一致。

3.3 驱动力三：经济作物、丘陵山地等关键领域机械化率仍有待提升，亟需国 产替代

从各类主要农作物及其他行业综合机械化率水平来看，农作物中，小麦、水 稻、玉米、大豆、棉花综合机械化率水平最高，油菜、马铃薯、花生等机械化 率处于中等水平。此外，耕、种、收中，机耕率普遍高于机播率、机收率。

其他行业中，设施农业、农产品初加工、畜牧养殖、水产养殖，以及经济类作 物（水果、茶叶）等机械化率水平仍然较低，有较大提升空间。 以丘陵山区为例，我国农业生产地形地貌复杂多样，山地、丘陵、平地各占三 分之一，其中山地、丘陵约占我国国土面积的 2/3，从农田所处地形条件来看， 山地及丘陵地区具有坡度更大、地块更不规则、地貌条件更复杂、交通条件更 恶劣等特点，适应平原地区的大型农业机械通常无法在山地和丘陵地区使用， 因此山地丘陵地区农业机械化水平相对较低。 此外，经济作物农业机械化也较低。我国是世界上耕种经济作物种类最多的国 家之一，不同品种作物的生长环境差异大，田间精细化管理要求不同，甚至有 的需要采用大棚种植，这决定了经济作物的农业机械化无法使用大型通用化的 农机，需要根据经济作物种类综合考虑农艺与农机的高度融合，以及经济作物 的生长特点和植保需求等多项因素。具体而言，采茶主要是采摘茶尖部位，需 要图像识别技术与机械统一融合，而果实也对破损率、种植技术、农艺等提出 较高要求，跟我们机械也不太匹配。另以油菜为例，油菜是我国种植面积广泛 的油料作物，受油菜自身生长制约、农艺与农机技术融合度不高，且我国油菜 收获机大多为稻麦联合收割机的局部改进的兼用型机械，油菜破损率高，作业 效率低，难以满足性能需求，导致油菜的机播、机收环节的机械化率较低，最 终导致油菜综合机械化率无法提高。

2022 年，农业农村部印发《“十四五”全国农业机械化发展规划》明确到 2025 年，全国农机总动力稳定在 11 亿千瓦左右，农作物耕种收综合机械化率达到 75%，粮棉油糖主产县（市、区）基本实现农业机械化，丘陵山区县（市、区） 农作物耕种收综合机械化率达到 55%，设施农业、畜牧养殖、水产养殖和农产品 初加工机械化率总体达到 50%以上。

3.4 驱动力四：农机进入存量市场，更新替换需求是主要影响因素

根据我们的产业链调研，拖拉机的使用寿命在 5-8 年，收作机械的使用寿命一 般在 3-5 年。这里我们按照 5 年使用寿命计算，将全社会农机购置收入进行移 动 5 年移动平滑，假设第 t 年的理论更新替换需求为 t-6、t-5、t-4 年的平均 值。

根据我们的初步测算，到 2020 年国内农机购置收入中约有 93%为更新替换需 求。因此，农机购置更新替换需求成为农机购置收入的主要拉动因素，农机已 经进入存量市场。 由于 2019 年之后农机购置补贴金额再次进入逐年上升区间，按照 5 年使用寿命 计算，2024 年理论上应为近年来更新替换需求的低点，此后进入更新替换上行 周期。此外，2022 年底国三国四的切换使得产品价格大幅提升，很多用户选择 提前购买产品，2023 年的销量在 2022 年有一部分透支，2024 年国标切换影响 将逐渐消除。

3.5 驱动力五：电动化率仍有待提升，发挥与传统机械互补效应

新能源电动农业机械具有结构简洁紧凑、控制灵活、低碳高效、无尾气、无噪 音污染和维护成本低等特点。近十年来我国农村用电规模、动力电功率情况都 有了较大改善，有利于“轻简化、集成化、模块化”的小型、移动便捷、拆装 便利的电动作业机械的发展。 国家相关部门适时提出相关政策支持电动农机发展。2016 年农业农村部、工业 和信息化部、国家发展改革委联合印发了《农机装备发展行动方案（2016— 2025）》明确将“清洁燃料与新能源农用动力、电控喷射与新能源拖拉机”列为 重点发展主机产品。2018 年农业农村部发布《关于做好 2018—2020 年农机新 产品购置补贴试点工作的通知》，农业农村部表示下一步将加强与有关部门的沟通合作，继续完善农机购置补贴等支持政策，积极引导和促进电动农机的推广 应用。 从保有量看，2021 年农机总动力 10.78 亿千瓦中，柴油发动机、汽油发动机、 电动机、其他机械动力分别为 8.36 亿千瓦、0.48 亿千瓦、1.93 亿千瓦、0.01 亿千瓦，分别占比 77.5%、4.5%、17.9%。从新增动力来看，柴油、汽油、电动 机占比分别为 77%、9.3%、13.4%。

从过去 2011-2021 年十年区间来看，农机动力总功率 10 年 CAGR 约为 1%，柴 油、汽油、电动机 CAGR 分别 0.6%、5.3%、1.7%。电动机增速略高于农机动力总 功率增速，但十年电动机渗透率仅从 17%提升至 18%，提升速度相对较慢。

我们认为，1）从企业端来看，由于农机作业场景复杂，在单一细分品类投入大 量电动农机研发经济性较差；2）从技术角度来看，考虑到深松、碎石、翻土等 都需要大马力，因此目前电动拖拉机主要适用于特定环境作业，大田应用较 少。例如，重负荷的耕整地场景中，续航不足、扭矩特性较差等问题尚未得到 解决。但在割草机、运输车、地植保机等领域实现电动化相对容易。此外，3） 从作业场景和配套设施来看，工程机械多在固定场所作业，实现充换电相对方 便，而农机在开放场所作业，实现充换电难度较大。4）从用户端来看，农机用 户对于价格更为敏感，补贴政策对农机购置有重要影响，在电动农机价格明显 更高的当前阶段，电动化仍然任重道远。

未来，随着农业机械品种和数量的增加，叠加电池技术进步等驱动因素，新能 源电动农业机械将发挥与传统农业机械的互补效应。

4 供给端：欧美日企业在全球占据主导地位，国内竞争格局相对分 散，集中度仍有较大提升空间

4.1 全球农机竞争格局：CR3 近 50%，欧、美、日企业占主导地位

目前，全球农机行业已经形成国际巨头规模化竞争和中小企业细分市场竞争并 存的局面。欧美地区形成了约翰·迪尔、凯斯纽荷兰、爱科、克拉斯、赛迈道 依兹等五大农机集团，日本则形成了以久保田为首的四大农机生产巨头。这些 国际农业机械生产巨头建立了全球的销售网络和生产基地，产品质量好，市场 占有率高，占据了农业机械制造行业的中高端市场。其余中小企业专注细分市 场、坚持自主产品特色、与国际巨头错位发展，两者形成互补的发展格局。

据 Statista 数据，2021 年全球农机市场中，约翰·迪尔、凯斯纽、久保田分别 占据 25.3%、12.9%、11.7%市场份额，合计占比全球市场规模近半。爱科、克 拉斯、印度 Mahindra 分别位列第四、五、六位。国内农机企业相比全球农机头 部企业在整体实力上仍有一定差距。

4.2 国内农机竞争格局

4.2.1 进出口：进口来源相对集中，大马力柴油机是进口第一大单品

2022 年中国农业机械工业年鉴显示，按照国家海关统计数据(农业机械按商品编 码 84 种，其中主机产品 63 种，零部件 21 种)，2021 年我国农业机械产品进出 口贸易总额为 147.3 亿美元，同比增长 41.9%。其中，出口额为 130.3 亿美元， 同比增长 49.2%,创历史新高；进口额为 17.0 亿美元，同比增长 3.1%,略低于 2018 年 17.1 亿美元的历史极值。 这里，我们假设规模以上农机企业营业收入代表农机行业产值的 80%，据此，可 以大致测算 2021 年农机行业表观需求约为 2688 亿元，（表观需求=农机行业产 值+进口金额-出口金额）。则 2021 年进口金额约占国内农机需求的 4.1%，出口 约占行业总产值的 24.6%。

2021 年，我国农业机械行业主要进口产品为农业机械零部件、主机（收获机 械、粮食加工与家禽养殖机械、园艺牧草机械、拖拉机、农用车），其中，农机 零部件占比达到 57%，零部件中，180 马力以上柴油机零部件进口额排名第一， 约占进口总额 33.6%。其他未列明收割机零部件、联合收割机零部件排名第二、 第三，分别占比 5.6%、4.8%。 分国家来看，我国农机进口来源相对集中。排名靠前的国家主要为德国、美 国、日本、意大利、法国、荷兰、英国、比利时、奥地利、墨西哥，上述前十 个国家合计占比农机进口总额的 80.1%。其中，德国、美国、日本合计占进口总 额比重 57%。

2021 年我国农机出口产品中，零部件占比至 34.7%，随着整机产品质量的提 升，主机产品占比提升至 65.3%。出口主机产品中，园艺牧草机械占比最高， 约为 28.2%，是第一大类农机主机产品，主要出口到美国、德国、英国、法 国、澳大利亚、印度、波兰、俄罗斯、意大利、加拿大等地区。其次是农用车 （包括柴油火车、牵引车），在各类农机中出口增速最高，主要出口到智利、澳 大利亚、沙特、秘鲁、南非、哥伦比亚等。粮食加工与家禽养殖机械、拖拉 机、耕作及田间管理机械等排在第三、四、五位。

我国农机出口地相对分散。美国是我国农机主要出口地，约占出口总额 19.3%， 其余各国占比相差不大。按地区划分，欧洲市场在 2021 年超越亚洲，成为我国 农机出口第一的地区，占比 27.2%，其次是亚洲市场，占比 27.2%，北美、拉 美、非洲、大洋洲市场分别占比 21.3%、12.3%、6.1%、5.6%。此外，2021 年我 国农机对“一带一路”沿线 64 个国家出口占总额比重达 33.8%。

4.2.2 国内农机竞争格局：CR3 约 11%，集中度仍有较大提升空间

按照前文提及，2021 年我国规模以上农机企业收入约为 2735 亿元，按照各农机 企业 2021 年收入规模计算，潍柴雷沃、一拖股份、沃得农机分别占比 4.1%、 3.4%、3.6%。此外，中联重科、英虎机械等企业也占据较高比重。

总体上看，国内农机 CR3 约为 11.1%，相比全球 CR3 近 50%的水平，仍有较大差 距。我们认为，这主要是由于欧美国家农业机械化进程较早，获得了较强的品 牌力，在全球占有较高市场份额。而国内农业机械化起步相对较晚，且由于我国作物种类多，农机品类、作业场景复杂，因此中小企业数量众多，市场集中 度仍有提升空间。 从细分市场来看， 1）拖拉机：市场容量较大，竞争格局相对分散，一拖股份、潍柴雷沃处于国内 市场的第一梯队，前两名与第三、第四名差距较大，CR3、CR5 分别达到 61.8%、72.2%； 2）轮式谷物收获机械：头部效应更加明显，2023H1,潍柴雷沃市占率达 6 成， 占据主导地位，中联重科、沃得农机分别占比 11.52%、11.07%，位列第二、三 位； 3）履带式谷物收获机械：沃得农机市占率超 4 成，占据主导地位，潍柴雷沃、 久保田分别占比 21.96%、20.55%。 4)玉米收获机：前五名市场份额分布相对均匀，2022 年英虎机械以 21.88%市占 率位居第一，潍柴雷沃、山东金大丰分别位列第二、第三。

从以上主要农机产品来看，市场相对成熟，CR3、CR5 均高于全国农机平均水 平，且产业集中度有提升趋势，尤其在国三切换国四后，长期看，头部企业份 额有望进一步提升。其中，轮式谷物收获机、履带式谷物收获机械 CR3 已经处 于 85%左右的较高水平，相比之下，拖拉机、玉米收获机械产业集中度在 60%左 右，仍有进一步提升空间。

5 重点公司分析

5.1 潍柴雷沃：综合实力领先的农机龙头企业

潍柴雷沃智慧农业科技股份有限公司是潍柴集团重要的战略业务单元，旗下收 获机械、拖拉机等业务连续多年保持行业领先，是国内少数可以为现代农业提 供全程机械化整体解决方案的品牌之一。 潍柴集团完成对潍柴雷沃智慧农业战略重组后，潍柴雷沃智慧农业正式迈入新 的发展阶段。聚焦智能农机与智慧农业两大战略业务，依托潍柴集团在液压电 控、CVT 动力总成、新能源、智能驾驶等新科技领域优势，潍柴雷沃智慧农业持 续突破农业现代化发展前沿技术，推动产品和服务向高端化、智能化发展，不 断提升农业装备产业链核心竞争力。公司农业装备业务主要承担潍柴雷沃智慧 农业小麦机、玉米机、水稻机、拖拉机、农机具等产品的研发、生产与销售， 是国内最大的农业装备制造企业之一，能够为现代农业提供全程机械化整体解 决方案。 2022 年公司实现归母营收 171.6 亿元，归母净利润 7.7 亿元。从业务构成看， 拖拉机、收获机械、农用履带、玉米收获机以及其他农机共计占比 91.76%，除 农机外，公司还销售三轮摩托车、汽车等车辆以及工程机械。

5.2 一拖股份：拖拉机龙头企业，出口实现高速增长

第一拖拉机股份有限公司前身第一拖拉机制造厂，创建于 1955 年，是我国“一 五”期间兴建的 156 个国家重点项目之一，是中国农机行业的特大型企业。 1997 年，中国一拖集团有限公司将与拖拉机相关的业务、资产、负债、人员重 组后进行股份制改造，依法设立了第一拖拉机股份有限公司，并在境外发行 H 股股票，于同年 6 月 23 日在香港上市。2012 年 8 月 8 日，一拖股份在上交所挂 牌交易，公司成为中国农机行业拥有“A+H”股资本平台的上市公司。 公司拥有强大的锻件、机械加工、装配和测试的全套生产能力，流水生产线近 百条，公司主导产品涵盖“东方红”系列履带拖拉机、轮式拖拉机、柴油机等 多个品类。公司凭借产品优势、技术优势一直保持着大轮拖、非道路动力机械产品国内市场前列，并成功销往全球 140 多个国家和地区，为中国农机工业、 农业机械化和乡村振兴做出了突出的贡献。 2022 年公司实现营收 125.6 亿元，同比增长 34.61%，归母净利润 6.8 亿元，同 比增长 55.42%。其中，农业机械，主要包括轮式拖拉机、履带拖拉机、粮食烘 干机等，动力机械主要包括配套船舶动力、收获机械、拖拉机、工程机械等产 品系列。2022 年，公司实现海外营业收入 7.2 亿元，同比增长 82%，实现高速 增长。

5.3 中联重科：工程机械龙头企业，农机开启第二成长曲线

中联重科创立于 1992 年，主要从事工程机械、农业机械等高新技术装备及新型 建筑材料的研发制造，主导产品涵盖 18 大类别、105 个产品系列、636 个型 谱，是业内首家 A+H 股上市公司。 中联重科农业机械在北美设有高端农机研发中心，在安徽、河南、浙江等地建 有研发、生产制造基地，拥有完善的研发体系和国内外营销网络，制造能力和 产品都具备很强的竞争力，是中国农业装备产业实力较强的企业之一。 中联重科农机产品覆盖土地耕整、种植、田间管理、收获、烘干、秸秆综合利 用等农业生产全过程，并积极推动“互联网+智能农机”的智慧农业发展，高起 点跨入人工智能技术领域，是国内首家 AI 农业装备制造企业。 2022 年公司实现营收 416.3 亿元，归母 23.1 亿元，根据公司发布业绩预告， 2023 年预计实现归母净利润 33.8-36.2 亿元，同比增长 46.6-57%，扣非后归母 22.7-24.2 亿元，同比增长 75.6-87.2%。2022 年公司农机收入占总营收比重约 为 5%，实现农机营业收入 21.4 亿元。

5.4 威马农机：山地丘陵农机领先企业

威马农机股份有限公司(股票代码:301533)主要从事山地丘陵农业机械及其他动 力机械产品的研发设计、生产制造和销售。主要包括了微耕机、田园管理机、 收割机、 履带旋耕机、搬运车、碎枝机、碎草机、汽油发动机、柴油发动机、 汽油发电机组、柴油发电机组、扫雪机、水泵等领域。 公司在重庆、无锡、泰国的自主生产基地，拥有 6 万余平米现代化工厂，5 千平 米的研发和检测中心，10 多条智能化柔性化流水线，超过 800 余人的专业团 队，年产能超过百万台。同时，构建全产业链，实现 80%的核心零部件自制。公 司将围绕“智能制造”进行深度布局，将多元化部署新能源农机研发、智慧农 业相关装备产业化制造，深耕国际市场、完善营销网络、打造独具特色的中国 自主农机品牌。

2022 年公司实现营收 6.7 亿元，归母净利润 0.7 亿元。从业务构成看，公司产 品主要包括山地丘陵农业机械、其他动力机械、配件等业务，其中山地丘陵机 械是我国农机相对空白的领域，是需要重点攻克的细分领域。公司主要产品包括耕整地机械、内燃机、田间管理机械、排灌机械、新能源电动农机、收获机 械等。 分区域看，公司 2022 年实现国外销售收入 5.17 亿元，国内营收 1.49 亿元，海 外营收占收入比重 77.6%，其中欧洲、亚洲分别占比 36.7%、30.7%，是出口的 主要地区。

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