2023年AR眼镜行业专题分析：性价比+轻便+多场景，或有望进入放量阶段

1. 消费级 AR 产品陆续上市，有望打开市场

在元宇宙即超越现实的虚拟宇宙创造上，目前包含 VR、AR、MR 和 XR 技 术，其中，VR（Virtual Reality），即虚拟现实，通过多种输入输出设备将用户带 入到计算机生成的模拟环境中，用户可借助设备操作或控制环境，从而获得高度 真实的元宇宙体验。AR（Augmented Reality），即增强现实，通过仿真处理技术 将虚拟世界的信息体验在真实世界中，实现虚拟与现实的混合与交互。MR（Mixed Reality），即混合现实，包括增强现实和增强虚拟，是虚拟现实技术的进一步发展， 通过在虚拟环境中引入现实场景信息，在虚拟世界、现实世界和用户之间搭起一 个交互反馈的信息回路，以增强用户体验的真实感。XR（Extended Reality），即 扩展现实，是 AR、VR、MR 等多种技术的统称。

目前 VR 行业硬件已可实现量产并基本实现较好的消费者体验，C 端目前可 用于游戏观影、教育、健身等多重场景。AR 此前多用于 B 端商用，价格较高，随 着 22 年硬件厂商推出消费级 AR 眼镜，性价比高，使用便捷场景丰富，有望迎来 C 端市场放量高增。

全球 VR 销量已超千万台。根据 VR 陀螺，从 2016 年到 2022 年，全球 VR 头显出货量由 180 万台增至 1014 万台，CAGR 为 33.4%。VR 产品在消费级市 场推广较早，全球龙头品牌 Meta、pico 产品成熟，推动消费者教育加速，当前全 球 VR 销量已超千万台，根据 IDC 数据，其中我国 22 年 VR 销量超百万台。 消费级 AR 眼镜上市推动 AR 市场加速发展。2016 年到 2022 年，全球 AR 头显出货量由 7 万台增至 45 万台，CAGR 为 36.5%。其中我国 22 年 AR 销量超 10 万台。2022 年，Rokid Air、Nreal Air、雷鸟 Air 和 OPPO Air 等产品规模化上 市，作为国内 AR 消费市场开端具有探索意义，推动 22 年全球 AR 销量在疫情拖 累 VR 销量下滑的背景下，取得同比高增 26%。

从竞争格局来看，消费级 AR 眼镜市场雷鸟位居 22Q4 线上销量份额第一， 达 32%，Nreal、Rokid 分别位列第二、第三，销量份额分别为 28%、21%。

2. 产品：轻便小巧，实现随时随地大屏观影

2.1. AR 眼镜轻便&性价比高，具备放量条件

分体式 AR 具备轻便、价格门槛低的特点，相比 VR 一体机，使用场景更加丰 富，具备较强的商业化放量条件，而 2022 年 AR 销量仅为 10 万台，是 VR 的 9.3%，空间较大，我们看好后续 AR 眼镜放量机会。 根据 IDC 分类，其将 VR/AR 分为 standalone 即独立一体式产品、tethered 即需要依赖其他设备算力使用的分体式产品两种类型。当前 VR 主流产品皆为一 体机产品，占比超 90%，一体机可独立使用，无需连接手机或其他设备，使用更 为便捷。

分体式 AR 眼镜快速起量。AR 设备目前以分体式为主，随着 22 年下半年品 牌商推出消费级分体式 AR 眼镜，分体式 AR 设备销量快速提升，22Q4 分体式占 比近 90%，当前绝大部分消费级产品为连接主机使用（手机、电脑等），最主要功 能为扩展屏幕。消费级 AR 眼镜由于镜腿内部没有电子部件，使得镜腿纤细，镜 腿可像普通眼镜一样 90°折叠，携带方便、轻盈小巧适合长时间佩戴。

消费级 AR 眼镜异军突起，AR 平均单价持续走低。22Q4 我国 AR/VR 消费 市场占比持续提升至 83%。且随着消费级 AR 眼镜快速放量，AR 设备均价快速 下行，22 年四季度 500 美金以下产品占比近 90%，行业均价由 21Q4 的 1603 美 元大幅下行至 485 美元，价格大幅下行叠加产品轻便、场景丰富降低购买门槛， 有望推动消费级产品持续放量。

2.2. AR 眼镜的鼻祖：Google glass

谷歌作为 AR 眼镜鼻祖，2012 年推出其首款 AR 眼镜，但于 2015 年停售， 并于 2023 年停售其企业版眼镜，意味着谷歌眼镜产品线的终结。我们试图从其发 展历程一窥当前 AR 眼镜应当解决怎样的需求痛点。 谷歌 2012 年宣布开发拓展现实眼镜 Project Glass 项目，推出全世界第一款 AR 眼镜，并于 2014 年 Google Glass 正式开放网上订购，售价 1500 美元。Google glass 产品形态为无线设计，使用一个在右眼镜片右上角的固定小型经过特殊设计 的透镜，可以反射右侧镜腿中的屏幕所显示的内容。

Google glass 凭借其充满创新的产品设计以及巨大的想象空间，一经发售便 吸引众多科技发烧友，但在实际消费使用过程中，其短板逐步显现。 （1）成本过高，导致售价居高不下，价格为 1500 美元； （2）产品体验尚不成熟，应用场景不清晰。Google glass 更像一个挂在用户 眼前的透明屏幕智能手表，其在右侧镜腿处加入了一个触控板，可以支持一些简 单的点击和滑动交互，因此可以用来看天气、导航信息，完成接、打电话等这种简 单的交互。但却无法设置到某个地方的导航、或者看完后回复信息、邮件等。观影娱乐角度来看，google glass 等效屏幕较小，仅为 25 英寸，因此若用来 观影或娱乐体验感相对较差。

（3）隐私问题：摄像和录音功能有侵犯隐私的可能。 因此，2015 年 1 月，谷歌停止销售第一版 Google Glass，并停止了 Explorer 项目。2019 年 5 月，谷歌发布第二代企业版谷歌眼镜（Google Glass Enterprise Edition 2），一款专为商用设计的谷歌眼镜，定位转向航空、医疗健康、农业制造 等领域的工作人员，新增 AR 和 MR 功能，售价由第一版 1500 美元降低至 999 美元。2023 年 3 月 5 日，帕特里克·西博尔德称，谷歌已停售企业版谷歌智能眼 镜，并将于今年 9 月停止对该眼镜的软件支持，这标志着 Google Glass 产品线终 结，并将正式告别市场。

2.3. 国内品牌：22 年消费级 AR 大放异彩，产品持续更新迭代

从国内品牌来看，2020 年国内推出首款消费级 AR 眼镜，虽起步较晚，但应 用场景定位较为清晰，目前国内 AR 眼镜以有线为主，不以信息交互为重点，基 本取消语音控制功能，而选择大屏显示，从而在娱乐休闲、移动办公等常用消费 场景使用体验感较好。22 年国内成熟产品快速放量，取得全球领先地位。 2020 年 1 月，国内首款消费级 AR 眼镜面市，为分体式单目光波导 AR 眼镜 Rokid Glass（若琪·慧眼）二代，采用分体式设计以减轻眼睛负荷；同年 8 月， XREAL 发布 Light，是第一款能与移动电话相连的 AR 眼镜，21 年 10 月雷鸟推 出其首款消费级 AR 眼镜，而后快速迭代出新。

当前消费级 AR 眼镜主打轻便、大屏观影，产品形态类似普通眼镜，重量亦 不及 100 克，与普通眼镜相当。产品形态多为分体式，自身不带电池以减轻重量， 通过数据线与手机、电脑等设备连接，可随时随地投放出 100 寸以上大屏内容。

从产品发布及功能迭代来看： 国内消费级 AR 眼镜多定位轻量级，使用场景相对趋同，后续产品迭代主要 为提升产品使用体验，包括： （1） 场视角逐渐拓宽，增加可视范围。 （2） 等效屏幕越来越大，增强大屏体验。 （3） 重量越来越轻，加码佩戴便利性及舒适度。 （4） 提高显示、影音效果，如刷新率提升、分辨率提高，音效效果提升， 且屏显蓝光降低，频闪等逐渐改善，能够更好的保护眼睛，提高观看 舒适度。 2020 年 1 月，Rokid 国内首款分体式单目光波导 AR 眼镜 Rokid Glass（若 琪·慧眼）二代发布，采用分体式设计以减轻眼睛 Rokid 负荷，拥有 40°超广场 视角。2021 年 9 月，推出 RokidAir，对比度与分辨率均有所提升，场视角提升至 43°，产品的重量大幅降低为 83g，屏幕刷新率为 60Hz，且屈光度可调。2023 年 3 月推出的 Max 智能眼镜，像素为 3840*1080 像素（双目显示），场视角提升至 50°，最高刷新率为 120Hz，重量降低，屈光度调节范围提升，亮度提升，显示面积提升，支持 2D、3D 切换。

2020 年 8 月，XREAL 推出 Light，为世界上第一款面向开发者的轻量级 AR 眼镜，也是第一款能与移动电话相连的 AR 眼镜，XREAL Light 的场视角拓宽到 52°，为 3840×1080 像素，具有手部跟踪，图像跟踪，平面检测等特点。一年 后发布的 XREAL Air，对比度为 100000:1，刷新率为 60Hz，场视角 46°，为双 光路 1080p 显示，获得 TUV 低蓝光、无频闪、Eye comfort 权威认证，并使用 了自研的“惊鸿锐影”光学引擎，大大提高了像素精度、体感延迟和畸变矫正精 度。 雷鸟产品的迭代与其余品牌相似，对比 Air 1S 和 Air Plus，Air 1S 分辨率为 1920*1080，对比度>100000:1，场视角 45°，Air Plus 场视角提升至 49°，刷 新率为 120Hz，在刷新率、等效屏幕大小、色彩等方面都有提升。

此外，雷鸟及 XREAL 相继推出 AR 眼镜配套魔盒产品，丰富并优化产品使用 体验。2023 年 5 月雷鸟与 Air Plus 同步推出雷鸟魔盒，魔盒搭载适配巨幕的超高 清大片及大屏游戏，并可手机实现投屏至魔盒，将魔盒与眼镜连接即可解放手机。 今年 6 月，XREAL 亦推出 XREAL Beam 投屏盒子，除可同样实现无线投屏外， Beam 还可支持悬停/云台等模式。悬停模式下，当身体保持稳定，无论头部如何 旋转，屏幕都可固定，还原实体屏幕观感并解决眩晕等重要痛点。云台模式下，在 交通出行场景，画面能保持稳定而不随路况颠簸，从而告别晕车问题。

3. AR 眼镜工作原理解析

AR 眼镜构成：主要由摄像头（即传感器）、光学模组（微显示屏、光学方案）、 CPU 处理中心（芯片、感知交互等）、架托等部分构成，其中，微显示屏、光学方 案、传感器、芯片等为关键。 以 Xreal 眼镜拆解图为例，第一电路板为 AR 眼镜的主电路板，集成了计算单 元、视频处理、音频处理、图像处理、控制单元等功能，并向光学显示模组输出视 频信号。第二、三、四电路板均可以完成如调节显示在光学镜片上的光线等辅助 功能。

AR 眼镜基本原理为在一定透光率的镜片上叠加虚拟影像，虚拟影像由计算模 组最初生成，光引擎负责投射，再经光学现实镜片折射、入眼。具体过程包含：微 显示屏发出屏幕光源，在光引擎上调制、投出后，再经光学镜片折射、传导、矫 正、聚焦入眼。

其中核心为光学显示，当前主要的光学方案包括光波导、Birdbath、棱镜、自 由曲面。其中自由曲面及 Birdbath 技术成熟度较高，已可实现规模化量产，当前 消费级市场中多采用Birdbath方案，并搭配Micro OLED屏幕使用实现更好光效。 而光波导方案能实现 80%以上透光率，视场角更大，分辨率高，在展示真实世界 的同时，可提供更加真实的三维图像， 但当前技术尚未成熟，量产能力较低。

4. AR 消费需求探讨：目前以娱乐、办公为主要场景，一 线城市年轻男性为主要客群

现阶段，面向消费者的 AR 产品仍未大面积普及，但在智能手机操作系统开 发者工具的支持下，越来越多的人开始使用 AR 产品，当前更多用于观影、游戏、 移动办公等，随着更多应用内容落地，信息获取能力提升，学习教育、购物、生活 导航等场景应用将更为丰富。

用户选择 AR 眼镜的一大原因是娱乐使用，占比高达 43.4%。游戏玩家是 AR 的主要消费群体，他们的购买动机主要是为了获得更真实和沉浸的游戏体验，从 而获得更多样和有趣的娱乐体验。工作学习使用也是用户选择 AR 眼镜的一大原 因，占比 29.2%。

目前用户希望 AR 眼镜提供的功能主要集中在观影游戏和运动，休闲运动及 通勤为用户期望使用 AR 眼镜的主要场景。此外，大多数用户可接受购买 AR 眼 镜的价格区间为 1001-2000 元，其次为 2001-3000 元， 4000 元以上的可接受群 体较小。

从消费画像来看，眼镜用户以男性为主，聚集在新一线城市，其次是一二线 城市，并呈现年轻化的特征。主要原因为，年轻男性对新事物接受度较高，且更加 爱好科技产品，且新一线城市收入较高，或因此有经济能力购买 AR 产品，并有 时间和精力享受 AR 产品。

5. AR 眼镜赛道重点公司梳理

XREAL： XREAL （即太若科技（北京）有限公司，原名“NREAL”，2023 年 5 月， NREAL 宣布采用 XREAL 作为新的品牌名称。）2017 年公司成立于北京，由来自 Magic Leap 、Google 和 AMD 的前员工创立。其创始人为徐驰，目前为公司实 际控制人，持股比例为 81.7%。 扎根中国，着眼全球， XREAL 先后进入中、美、日、韩、英、西、德等多 个国家和市场。XREAL 持续探索消费级 AR 之路，首创将 AR 眼镜与现有智能 终端（如智能手机、游戏机、个人电脑、智能汽车等）连接的概念，是首个推出消 费者可以日常佩戴的、超轻时尚设计的 AR 眼镜公司。目前 XREAL 拥有近 500 名员工，并累计融资超过 2.4 亿美元，投资方包含蔚来资本、红衫、阿里巴巴、 高瓴、洪泰基金、顺为、爱奇艺等。

雷鸟创新： 雷鸟创新由 TCL 电子孵化，前身为 TCL 通讯创新实验室，TCL 创始人李东生先生直接持股 36.88%，截至 22 年底，TCL 电子持股 14.99%。 公司核心团队来自腾讯、大疆、Meta、OPPO、爱奇艺，以及各类新锐创业 公司，团队于 2018 年开始布局 AR 技术。目前雷鸟创新团队拥有 100 余人，其 中创新研发人员占比约 60%。 2022 年雷鸟创新先后发布消费级 XR 眼镜雷鸟 Air 和雷鸟 Air 1S。2022 “双十一”期间，公司实现天猫、京东双平台 AR 品类总销量、总销售额双第一。 根据艾瑞咨询，2022 年雷鸟创新实现全年国内市场占有率第一。 2023 年雷鸟创新成功完成首轮融资，由复星创富、容亿投资领投、三七互娱、 润兴锐华、博士眼镜战略投资，野草创投和海南盈添等跟投，总金额过亿元，是 AR 行业首轮融资金额规模最高的企业之一。

Rokid： Rokid（杭州灵伴科技有限公司）创立于 2014 年，是一家专注于人机交 互技术的产品平台公司，2018 年即被评为国家高新技术企业。公司创始 人祝铭明先生为前猛犸科技创始人、前阿里巴巴 M 工作室负责人，核心 团队来自于阿里巴巴、三星半导体（中国）研究所等。Rokid 先后获得 IDG 资本、线性资本、复星集团等多轮融资。

Rokid 作为行业的探索者、领跑者，目前致力于 AR 眼镜等软硬件产品的 研发及以 YodaOS 操作系统为载体的生态构建。公司通过语音识别、自 然语言处理、计算机视觉、光学显示、芯片平台、硬件设计等多领域研 究，将前沿的 Al 和 AR 技术与行业应用相结合，为不同垂直领域的客户 提供全栈式解决方案，有效提升用户体验、助力企业增效、赋能公共安 全，其 Al、AR 产品已在全球七十余个国家和地区投入使用。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）