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智能眼镜行业深度报告：AI、AR眼镜多点开花，传统眼镜赛道的蝶变。智能眼镜：Ai、AR眼镜形态多点开花，具备全新智能穿戴设备+传统眼镜升级迭代 双重属性，长期成长空间广阔。眼镜是最靠近人体三大重要感官的穿戴设备，天然具备大模型交互优势。目前广义的 AI 眼镜包括 不带显的AI眼镜和带显的AR眼镜，兼具音频、摄像、直播、AI 交互、显示等功能；形态贴近于 传统眼镜，便于佩戴，具备渗透率提升基础。

AI眼镜：Meta产品引爆市场，国内外玩家争先入局。Meta发布RayBan Meta AI 智能眼镜， 相较一代产品新增直播、AI 交互功能，成就百万级爆品。根据维深信息统计，2024 年 RayBan Meta 销量达142 万台，25Q1 销量 60万台，同比增长209%。标杆产品的示范作用下，叠加大 模型持续迭代，国内外玩家加速布局AI眼镜产品，预计行业进入快速扩容期。

AR眼镜：光学解决方案持续迭代，AR为智能眼镜终极方案。相较于AI眼镜，AR眼镜核心增量 为显示功能，AI 交互方式、应用场景得到大幅延展。1）显示：AR 眼镜常用方案为 LCOS、 Micro OLED和Micro LED，后两种为主动式自发光，具备更快的响应度和对比度；2）光学：前 期路径为棱镜、自由曲面、Birdbath（主流）等；近年来光波导方案（衍射、阵列等）逐渐受到 关注，占比持续提升，核心亮点在于轻薄、更类眼镜、适合日常场景佩戴；光学与显示的搭配通 常为Birdbath/阵列光波导+Micro OLED，衍射光波导+Micro LED。此外24年9月Meta发布 Orion 原型机产品，全彩碳化硅光波导，FOV可达70度，功能完善指引智能眼镜终极方案。

智能眼镜具备全新智能穿戴设备+传统眼镜升级迭代双重属性，长期空间广阔。1）智能穿戴设备 维度：部分替代手持智能相机、可穿戴腕带设备、TWS 耳机甚至手机的功能，24 年手持智能相 机、智能手表、TWS耳机、智能手机出货量分别为0.52、0.72、3.3、12.2亿台。2）眼镜维度： 传统眼镜应用场景广泛，价格与智能眼镜接近，后续有望迭代升级。2024 年全球成品老花镜、太 阳镜出货量分别为2.77、4.13亿副，而单独的近视镜片、镜框出货量分别为8.16、6.99亿副。

智能为翼，看传统眼镜赛道的蝶变，中游镜片制造和下游眼镜渠道仍扮演核心角色

中游镜片制造：需求端，产品结构向高折化、功能化升级，全球需求稳健增长，中国增长潜力 大。供给端，国际品牌具备先发优势，康耐特光学、明月镜片等国内企业逐渐实现进口替代。智 能眼镜有望驱动行业量价齐升：1）智能眼镜高客单，消费者愿意匹配更高单价的镜片，助力镜片 产品结构升级；2）一人多镜+吸引消费电子爱好者带来的量增需求；3）AR 显示与光学镜片结合 的预装处方镜片壁垒较高，单价更高。优质供应商具备稀缺性，推动竞争格局优化。

下游眼镜渠道：线下占据核心流量入口优势，洞察消费趋势变化，赋能产品研发。智能眼镜玩家+ 连锁眼镜渠道合作、双向赋能，成为行业标准范式，如Meta和雷朋、雷鸟和博士等。