2022年光伏玻璃行业发展现状及竞争格局分析 光伏玻璃是太阳能电池组件之一

1、光伏玻璃兼具保护及透光作用，是太阳能电池组件的重要组成部分

光伏玻璃兼具保护电池片及透光作用，是太阳能电池组件之一。光伏玻璃也叫 TOC 玻璃，是通过物理或化学镀膜方法在玻璃上均匀的镀上一层透明的导电氧化物薄膜形成可 以供太阳能电池使用的组件。因为单体太阳能光伏电池机械强度较差，在恶劣的天气条件 下难以工作，且容易被空气中的水分和其他成分腐蚀氧化，在光伏组件封装过程中，需要 在最外层加上保护电池以及透光的材料，而光伏玻璃具有保护光电组件不受水汽侵蚀，阻 隔氧气氧化，耐高低温，良好的绝缘性和抗老化等多种特性，同时能确保更多的光线透过 率，产生更多电能，故被作为光伏组件的重要辅材之一。光伏组件可分为单面组件和双面 组件，结构不同会导致光伏玻璃的使用不同。

价值量角度来看，光伏组件的结构不同会导致光伏玻璃的使用率不同，组件可分为单 面组件和双面组件，单面组件分为光伏玻璃、EVA 胶膜、电池片、EVA 胶膜/白色 EVA 胶 膜、光伏背板。双面组件结构为：中间为电池片，向外一层为 POE 胶膜/EVA 胶膜，最外 层为光伏玻璃。目前单面组件玻璃价值占比 7%，双面组件为 10%。

图：单玻组件结构成本

2、光伏玻璃产业政策支持需求发展，装机量有望持续提升

在“碳达峰”，“碳中和”线路图明确后，短中期，为了使二氧化碳排放量达到峰值并 实现稳中有降，通过提升非化石能源消费比重，长期建立清洁低碳安全高效的能源体系， 进一步加快发展风电、光伏发电、生物质发电等可再生能源来实现。政策同时加大了金融 支持力度，通过有关政策促进风电和光伏发电等行业健康有序发展。而能源局“能并尽并”， 对具备并网条件的风电、光伏发电项目，切实采取有效措施，保障及时并网；同时加大统 筹协调力度，加快风电、光伏发电项目配套接网工程建设。

我们认为，在风电光伏竞争力持续强化的情况下，碳中和路线图中的阶段性目标有望 超额实现，预计国内非化石能源消费占比有望于 2025 年达 21%左右，于 2030 年达 26% 左右。据此，若按光伏/风电平均年发电利用小时数 1200/2100h，且光伏、风电发电量约 1:1 测算，我们预计中国“十四五”期间光伏年均装机需求或达 75GW，“十五五”期间 年均装机需求或达 100GW 左右（2021-2030 年均约 86GW）

3、双玻渗透率提升，光伏玻璃面临发展机遇

双面组件发电效率较单面组件高。双面组件能够吸收地面反射光及折射光，实现正背 面同时发电，其中背面光电转换效率约为正面的 60%~90%，故双面组件综合发电效率更 高，根据隆基股份在全球三地户外实证的测试结果，集成发电系统后，双面组件电站较传 统单面发电增益达 4.4%-15.7%。双面组件分为双玻结构和玻璃+透明背板结构，双玻结构 兼备成本及性能双重优势。

双玻同时叠加了性能及发电成本优势，渗透率不断增长。根据中国光伏协会 2020 年 度报告：2020 年双面组件市场占比较 2019 年上涨 15.7 个百分点至 29.7%，2021 年， 双面发电组件的应用规模将进一步扩大，预计到 2023 年，单双面组件市场占比相当。

图：双玻组件渗透率

按照目前主流组件厂商的测量：功率1GW的常规组件需使用约456万平米光伏玻璃， 1GW 的双玻组件需使用约 912 万平方米光伏玻璃。

4、目前光伏玻璃行业双龙头，在需求快速增长下竞争格局有望改变

光伏玻璃行业具有高集中度的特点。从各企业竞争力来看，信义光能与福莱特在光伏 玻璃毛利率方面远高于其他企业，光伏玻璃营收同样处于领先地位。在国内超白压延产能 占比中，信义与福莱特占总产能的 48%，形成“双龙头”格局。

产能扩张情况来看，近 5 年点火的压延玻璃产能中，信义光能与福莱特同样占比最高， 总占新点火光伏玻璃产线 40%，其他企业除中建材与彩虹之外占比总和不足 50%。扩产 计划来看，2021 年底福莱特有两条 1000t/d 的光伏压延玻璃产线即将点火外，2022 年福 莱特与信义光能均有相应的扩产计划。目前市场上光伏玻璃产品本身差异化不大，对于光伏行业发展来说，控制成本是重要 的环节，光伏玻璃中各项成本控制后，可有效提升企业市场竞争力。

4.1、原材料方面：关键资源提前布局，规模优势带来议价能力

1）超白石英砂：超白石英砂是光伏玻璃生产的重要原材料，采矿权能够稳定为公司 提供品质优良、价格低廉的石英砂。信义光能背靠信义集团，自有广西北海 815.03 万吨 优质石英砂采矿权；福莱特拥有安徽凤阳县灵山-木屐山矿区玻璃用石英岩矿 7 号段采矿权， 储量为 1800 万吨；此外，福莱特公告拟购买安徽凤砂矿业集团有限公司持有的大华矿业 100%股权、三力矿业 100%股权，交易完成后合计储量 5828 万吨，且福莱特公司的产线 大多布局在安徽凤阳，能充分利用当地优质石英砂资源，同时减少运输成本。

2）纯碱：纯碱同样为生产的主要原材料之一，产能规模优势有助于提升纯碱采购议 价权。信义光能凭借公司自身的产能规模叠加带来较大的需求量（浮法玻璃和光伏玻璃在 原燃料上具有相似性），整体采购规模较大且稳定（以纯碱为例，假设生产 1 吨玻璃对应 的纯碱用量为 0.2 吨），福莱特在总体光伏玻璃产能也较高，在采购中同样能获得议价权。

4.2、光伏基地布局及物流：靠近下游组件厂商，配备自身港口码头资源

1）光伏玻璃基地布局：目前，信义光能拥有天津、广西北海、安徽芜湖、江苏张家 港(筹备中)和马来西亚马六甲光伏玻璃基地；福莱特拥有浙江嘉兴、安徽凤阳和越南海防 光伏玻璃基地。从地理位置上看，福莱特和信义光能光伏基地不仅靠近石英砂矿资源，还 靠近下游组件厂商基地——中国江苏和浙江一带以及马来西亚与越南。

2）港口码头布局：港口码头是光伏玻璃企业购进原材料、跨区域调货以及发货等重 要物流环节的枢纽。光伏玻璃龙头企业分布都靠近下游组件商。因为玻璃容易破损的特性 对运输的要求较高，同时龙头公司走货量较大，配备自身的港口码头资源加强了玻璃企业 对物流环节的控制。

4.3、生产工艺：窑炉大型化下降本提效

1）使用大型窑炉：窑炉为熔融光伏玻璃原材料的重要装置。大型窑炉可以使生产成 本降低，主要有 5 大优势：（1）降低单吨能耗。（2）自动化率较高，员工数量减少。新建 的自动化千吨以上窑炉原片工人仅需 100 人，早期的 480 吨窑炉工人数量达 300 人以上。 （3）窑炉寿命更长：每年折旧成本大幅节约。（4）大窑炉良品率更高，因为大窑炉会采 用宽版技术，切边减少，从而引起的能耗、人工、折旧损失少。（5）单位资金投入更少。

分析产线的产能，信义与福莱特超白单线日均产能远高于全国平均水平，且超白压延 玻璃目前只有信义与福莱特拥有 1000t 以上大型窑炉，故两家企业生产成本低于全国平均 水平。

2）成品率高：成品率同样是生产成本中最重要的一环，信义光能以及福莱特公司资 料显示，在行业平均成品率为 78%的情况下，信义光能成品率达到 80%。新投产以及在 建 1000t 产线成品率可提高至 82-85%，福莱特成品率也超过 80%。超过行业平均水平。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）