毛戈平发展历程、品牌矩阵、股权结构与收入分析

专业奠定高端基础。

1.专业设计师创立，品牌与培训业务协同

毛戈平公司于 2000 年成立（以下如无特别说明本文用“毛戈平先生、毛先生”指毛戈平先生本人，“毛戈平”、“公司”代指毛戈 平公司，用 MAOGEPING 指毛戈平品牌），同年推出毛戈平先生同名品牌 MAOGEPING、创建了首家化妆艺术机构（浙江 毛戈平形象设计艺术学校）。公司以东方美学、专业品质为核心，致力于将艺术与产品相结合，打造具有国际竞争力的化妆品品牌。2003、2005 年公司先后在上海港汇恒隆广场和杭州武林银泰等高端百货开设 MAOGEPING 品牌专柜，之后不断 拓展线下专柜渠道，夯实品牌专业形象；2018 年公司进入天猫渠道，开启了线上业务征程。 毛戈平先生是我国化妆界的标志性人物，曾为《武则天》等影视剧设计造型，凭借卓越的化妆技艺和对东方美学的深刻理解 而在影视、时尚和舞台化妆领域享有盛誉。

自 1984 年从事化妆工作以来，毛先生先后为 40 多部电影、电视和 20多部舞台 剧进行化妆造型设计，荣获国家“飞天奖”最佳美术奖、中国影视化妆金像奖等荣誉奖项。2008 年毛戈平先生带领团队担任北 京奥运会开、闭幕式化妆师，2009 年又参加我国60 周年国庆阅兵式受阅女兵化妆师。2021 年公司担任第 19 届杭州亚运会 官方指定彩妆用品和化妆服务供货商，2022、2023 年公司连续两年担任中国花样游泳队官方赞助商及中国国家队的官方合 作伙伴。毛戈平先生 2018 年当选“中国改革开放40 周年全球华人年度影响力人物”，2020 年获得杭州市人民政府授予的“杭 州工匠”称号。MAOGEPING 品牌依托毛戈平先生的专业背景，拥有深厚的艺术和技术基础，品牌从创立之初就定位高端， 主打“东方美学和光影美学”，填补了国产高端彩妆的空白；同时，毛先生本人知名度高，带队参与的重磅活动进一步推动了 MAOGEPING 品牌宣传。

此外，2008 年公司创立了子品牌至爱终生，针对大众市场拓展品牌组合。截止 2024 年 6月 30日公司的彩妆和护肤产品组 合包含两个品牌的 387 个单品（337 个彩妆单品和 50 个护肤单品），2024 年底增加至 400 多个单品。2024年公司彩妆和 护肤销售收入分别占产品销售总收入的61.72%和 38.28%。 除两品牌经营外公司还有化妆培训业务，为学员提供化妆造型、形象设计以及影视造型等专业培训。目前公司在全国创办了 九所化妆艺术机构（分布于北/上/深/杭、川/渝、武汉、青岛和郑州），通过艺术培训课程审阅美、塑造美、传播美，强化和 巩固公司品牌价值。截止2024 年 6 月 30 日公司共有 194 名培训人员，2024 年期末提升至 226 名，全年招收学员超过6000 人（同比增长 20.4%，2024H1 有 3539 名课程参与者）。2023 年公司化妆艺术培训及相关销售收入为1.04 亿元，2024年 增长 45.8%至 1.52 亿元。 尽管公司化妆艺术培训及相关销售对公司收入贡献较小，但：1）培训业务为公司的产品销售输出了专业人才，大量从培训 机构毕业的优秀学员成为公司一线销售顾问，有效提升了公司产品终端销售服务的专业性；2）公司产品为化妆培训业务提 供了专业、稳定的产品支持，提升了培训教学的质量水平；3）同时培训机构提供的潮流趋势及学员产品使用反馈为公司产 品研发和开发提供了前沿方向，机构学员日后作为较为专业的美妆人员，也在一定程度上化身为 MAOGEPING品牌和美学 理念的潜在宣传者。公司产品研发与销售和化妆培训业务形成有效的协同和促进，共同提升整体品牌价值。

2.家族模式运行，股权较为集中

根据 2024 年报数据，公司为家族企业，毛戈平先生及其配偶汪立群女士合计直接持有公司 45.97%股权，毛戈平先生的两 位姐姐毛霓萍、毛慧萍分别直接持有公司 9.49%和 8.03%股权，此外家族成员还通过帝景投资及嘉驰投资两个合伙企业间接 持有公司部分股权。毛先生、汪女士、帝景投资、嘉驰投资共同组成公司控股股东。

毛戈平先生为公司的核心灵魂人物，负责公司整体业务战略和管理，其两位姐姐毛霓萍和毛慧萍女士协助毛戈平先生管理董 事会日常工作及公司业务管理，汪立群女士协助毛先生管理集团培训机构业务、经营发展及日常业务管理。此外，宋虹佺女 士（非毛氏家族成员）全面负责 MAOGEPING 品牌市场运作及品牌管理，参与集团重大业务决策和经营管理。公司核心高 管在美妆行业耕耘 20 余年，对美妆行业及自身品牌有非常深入的理解。 毛戈平先生的美学和专业奠定了公司高端美妆的基础，家族模式运营更好地贯彻毛戈平先生的品牌经营理念，专业人员的品 牌管理、市场运作则更好地结合市场趋势与公司情况，共同推动MAOGEPING 品牌成为高端美妆品牌。

3. 专业奠定高端定位

根据公司港股招股书援引弗若斯特沙利文的资料，按 2023年零售额计，公司是我国市场十大高端美妆集团中唯一的国货公 司，按照零售额计排名第七，市场份额为 1.8%；同年 MAOGEPING品牌是我国市场十五大高端美妆品牌中唯一国货品牌， 按当年零售额计排名第十二，市场份额为 1.8%。2023 年公司收入为 28.86 亿元，2024 年同比增长 34.6%至 38.85 亿元。

公司旗舰品牌 MAOGEPING 占据历年销售收入的绝对比例，2021-2023 年及 2024H1 MAOGEPING 品牌占公司产品销售 收入的 96.6%、98.4%、99.0%、99.3%（2024 年度公司不再单独披露品牌销售情况），2023、2024H1 MAOGEPING单 品牌销售收入为 27.55、18.87 亿元。MAOGEPING 品牌的产品系列秉承光影美学和东方美学指导原则，实现了将艺术性、 化妆技巧与东方文化精髓的完美结合；其中，“光影美学”即运用高光和修容技巧使面部轮廓更加有形，“东方美学”则涵盖了源 自中国传统文化的美学理念和原则，其中国元素与中国消费者产生了深刻共鸣。光影美学和东方美学呈现了公司的美学专业 和高水平审美，公司对产品品质的坚持也贯穿在产品设计和与消费者互动的各个环节。

高端定位同时也体现在公司的产品定价上，MAOGEPING 品牌主要产品建议价格大约在 200-800 元区间（彩妆产品 200-500 元，护肤产品 400-800 元）。2024 年公司彩妆产品销售件单价为 177.5 元，护肤产品的销售件单价达到312.2元（平均售 价通常低于价格范围下限，一方面因为经销业务有出货折扣，另一方面，平均售价的计算不包含增值税，但包含对销售折扣、 会员积分及其他影响终端销售价格的调整），公司毛利率高于诸多国货美妆同行（需要注意的是目前公司主要聘请 ODM/OEM 供货商生产，其中 2024 年公司委聘了 8 家 ODM/OEM 供货商），公司护肤品毛利率超过 87%，彩妆产品毛利率也在80% 以上。