五新隧装主要产品、销售模式及核心技术介绍

公司采用“直销与代理相结合”的销售模式。

湖南五新隧道智能装备股份有限公司创立于 2010 年，是A 股上市企业，专注于钻爆法隧道施工与矿山开采成套智能装备的研发、制造、销售。公司业务遍及铁路隧道、公路隧道、地下矿山、水利水电、抽水蓄能电站、地下洞库等领域。公司是国家级专精特新“小巨人”企业，五新隧装隧道（隧洞）衬砌台车荣获工信部、中国工业经济联合会发布第七批国家级制造业单项冠军称号。

公司主要产品涵括矿用智能掘进钻车、矿用湿喷机、矿用锚杆台车、隧道钻注锚台车、隧道凿岩台车、隧道湿喷机、立拱装药台车、数字锚杆台车、数字养护台车、智能数字化浇筑衬砌台车及各类交通、水利水电隧道（隧洞）衬砌台车等。

2023 年公司隧道智能装备产品创收 8.97 亿元，占公司总营收的94.00%，毛利率为35.90%。2021 年至 2024 年上半年，隧道智能装备产品的营收分别为6.56 亿元、5.06亿元、8.97 亿元、3.68 亿元，占营收比例超过 90%，是五新隧装主要收入来源。其他产品及服务2021-2023 年营收分别为 2751.31 万元、2665.05 万元、3562.23 万元。2021-2023年隧道智能装备产品毛利率稳中有升，从 30.15%升至 35.90%。

从技术路线来看，公司产品生产所需的主要原材料包括钢材、钢结构件、液压件及其辅件、汽车底盘等四类。加工改造方式为：对钢材类原材料通过激光切割机、剪板机、锯床、折弯机、刨铣床、钻床、铣边机、平面钻等专业机器设备，进行切割、拉锯、剪版、折弯、铣边、钻孔、切割等下料和机加操作，形成钢结构件。将自产及外购的钢结构件、液压件及其辅件、汽车底盘等原材料通过铆焊、喷涂和装配，最终形成公司产品。

公司采用“直销与代理相结合”的销售模式。国内铁路、公路、水利水电市场采取直销销售模式，通过招标、竞争性谈判、询价或商务谈判等方式确定客户，并与客户签订销售合同；国内矿山开采市场、海外市场采取直接销售与代理商销售相结合的销售模式，与相关代理商建立合作关系，拓宽业务渠道。在客户开发、订单获取方面，公司营销中心通过专人直销、招投标、集采平台、工程业务信息网等多个渠道采集信息，开发新客户；对于现有客户，公司凭借高质量的产品和完善的售后服务，建立较高的客户黏性，利于获得后续订单；公司还提供部分设备租赁服务，为推广公司产品或满足客户短期工程需要，实现多元化盈利方式。

公司先后与中国中铁股份有限公司、中国铁建股份有限公司、中国电力建设股份有限公司、中国葛洲坝集团股份有限公司、中国交通建设集团有限公司等大型施工央企；贵州路桥集团有限公司、山西路桥建设集团有限公司、四川路桥建设集团股份有限公司等国内一流施工集团；中国五矿集团有限公司、紫金矿业集团股份有限公司、中国有色矿业集团有限公司、山东黄金集团有限公司、湖南黄金股份有限公司等国内一流矿业集团建立了良好稳定的合作关系。随着国家“一带一路”倡议的实施，公司产品已跟随我国大型施工建设单位走出国门，应用于中国--老挝铁路项目、马其顿 3 号公路项目、印度尼西亚雅万高铁项目、巴基斯坦DASU 水电站项目等。

2021-2022 年，公司前两大客户均为中国中铁股份有限公司、中国铁建股份有限公司，两者合计销售占比超 40%。2023 年，公司前五大客户合计销售占比为47%，较2022年的53%有所下降。

公司拥有自主核心技术和研发团队，主要产品及核心技术能满足“钻爆法”隧道施工与矿山开采复杂的环境施工需求，解决客户施工过程中面临的难点、痛点问题：①小断面巷道开拓专家：为矿山中小巷道掘进量身打造的智能掘进钻车，彻底解决了矿山 3×3M 以下中小巷道机械化施工的行业痛点； ②锚定远程遥控+智能自动控制技术方向：深度融合远程遥控和自动控制技术，力争打造智能化、自动化的隧道施工和矿山开采装备机器人；经过持续的技术研究，公司产品湿喷机、双曲臂电脑凿岩台车、双滑臂电脑凿岩台车等装备，已经实现毫秒级远程操控验证，并通过臂架自平衡等自动控制技术，大幅提高装备的自动化施工能力，进而提高施工效率和施工质量； ③驱动绿色矿山建设：锂电版智能掘进钻车 EWD561，采用新能源锂电动力，替代了传统的柴油动力，为矿山作业带来环保新选择； ④自主知识产权优势突出：截至 2024 年上半年，公司已拥有授权专利（不包括已放弃专利）356 项，其中发明专利 90 项、实用新型专利 247 项、外观设计专利19项，并构建了较为完备的知识产权保护体系。

2023 年公司实现营收 9.54 亿元（yoy+76.34%），创历史新高。2020 年-2023年公司3 年营收 CAGR 为 28%。随着矿山市场和海外市场的拓展，公司营收有望进一步提升。2024年前三季度公司营收 6.04 亿元（yoy-14.11%）。2023 年毛利率为36.84%，期间费用率基本保持稳定，净利率为 17.16%。2024 年前三季度，公司毛利率、净利率分别为36.67%、15.56%。2023 年归母净利润为 1.64 亿元，同比上涨 110.55%，增幅较为明显。2020年-2023年公司 3 年归母净利润 CAGR 为 33%。2024 年前三季度公司归母净利润同比略有下滑，达9394.75 万元。