萤石网络的竞争优势在哪？

全栈 SKU+智能算法+远超同业的毛利率。

1.SKU 最丰富：公司定位中高端价格带，SKU 数量领跑业内友商

公司 SHC 具备业内最全的 SKU 矩阵，涵盖室内云台机、室内卡片机、室外防水机、室外 云台机共五大类数十种产品，小米以室内云台机为主要产品。通过统计国内主流 SHC 厂 商 SKU 可知，公司在淘宝天猫官旗上线 SKU 多达 44 款，小米上线 16 款 SKU，且价格 带主要位于 0~300 元之间，与公司 300 元以上的产品中高端定位形成错位竞争。乔安的 市场定位更为下沉；乐橙、普联、360 的主要产品均在 200 元以下，同时在各价格段均有 所布局。

公司在视频图像处理、音频处理、云台技术等方面对比主流 SHC 厂商优势较为明显： 视频处理：影响视频图像效果较为明显的是硬件宽动态技术，摄像机在面对强光时， 其输出的图像会出现明亮区域因曝光过度成为白色，而黑暗区域因曝光不足成为黑 色，严重影响图像质量的问题。通过应用硬件宽动态技术，能够实现长短曝光双帧图 像融合，保障在各种光线条件下的成像效果。 音频处理：公司在业内首次采用了 4 麦克风技术方案。除了提高声音的采集精度外， 通过该技术应用，在声音的 3A 处理上，也能够实现 AEC（回声消除）、AGC（自动 增益控制）、ANS（背景噪声抑制）。 云台技术：公司自研了云台控制技术，区别于其他竞争对手的低速限位旋转，公司 SHC 具备高速水平无限旋转的能力，能够扩大巡视范围，减少盲区，提升产品的实 际效果。

以视频处理宽动态范围技术为例，公司 SHC 能够实现长短曝光双帧图像融合，保障在各 种光线条件下的成像效果。

AI 算法最先进：公司 SHC 智能 AI 算法识别精度领先同业或业内独有

智能化技术方面，公司 SHC 硬件设备与哭声检测、老人看护、画面异常巡检等增值服务 深度融合，能够实现主动告警、主动安防。公司 SHC 人脸识别、啼哭识别、声源定位算 法识别率领先同业，动态算法加载、跌倒识别、宠物识别、挥手识别等功能业内独有。

毛利率最高：产品力+规模效应+自建产业链公司 SHC 毛利率远超同业友商

公司的产品技术优势、定价策略、供应链把控能力保障了其 SHC 远超同业友商的毛利率。 18~23 年，随着公司 SHC 出货量快速提升带来的规模效应，叠加其自建产业链程度逐渐 深化，SHC 毛利率由 28.5%提升至 38.6%，1H24，公司 SHC 运营商业务持续收缩，毛 利率进一步提升至 39.4%。同业维度看，小米智能家居由于主要以 ODM/OEM 生产为主， 叠加其定价策略偏中低端，23 年毛利率为 16.3%；360 智能硬件板块高于小米，毛利率 在 20%以上；北美 SHC 厂商 Arlo 毛利率波动较大，23 年仅为 6.7%。 公司 IPO 募集资金净额约为 31.2 亿元，其中 17.9 亿元将用于自建智能制造重庆基地（总 投入 24.0 亿元）。目前公司募集资金项目已投入约 17.4 亿元。

2.公司智能门锁性能指标看齐第一阵营

公司重视产品安全性及可靠性方面的设计，同时结合视频图像、视觉算法、云平台技术应 用方面厚实的积累，使产品在视频功能丰富度、视觉算法成熟度，智能家居场景联动及增 值服务方面，对比同业友商优势较为明显。2023 年 618 期间，公司的智能门锁产品在天 猫品牌销售榜排名第四，Y3000 极光系列位列京东数码智能门锁排行榜第三。

安全性：使用 CPU 卡能够有效防止用户卡片被恶意复制，双重验证功能能够满足高 安全场景的需求。

可靠性：公司使用了电动锁体的核心驱动单元采用空心杯电机，它具备机械效率高、 寿命长的特点，能够优化开锁体验，减少机构间的传动损耗，同时结合自主研发的低 功耗技术，还能够有效提升产品的续航时间。

智能性：视频功能及视觉算法应用是公司主打的产品特点，主要是将公司在智能家居 摄像机、智能猫眼和门铃上成熟的视频功能针对性调优并应用到智能门锁产品上，对 比其他厂家的视频门锁，在预览、对讲、夜视、存储、屏显等功能上，性能及体验更 优，加上人脸人形检测等视觉算法应用，使产品在智能化程度上具有较大优势。