铁路客运及货运情况如何？

我国铁路客运量持续增长，铁路旅客运输分担率稳居第一。

1.“客高货普”新格局叠加疫情快速修复，看铁路 客运近况

高铁客运量占铁路整体客运量比例提升，“客高货 普”新局面基本形成

2021年，全国高铁营业里程占全国铁路营业里程达到27%。2020年，高铁客运量 占铁路整体客运量比例达到71%。 随着路网结构的完善和高铁技术的持续发展，未来我国铁路将向“客高货普”的 趋势发展，核心干线铁路的开行对数将持续上涨。 2012-2021年，全国铁路客运量10年复合增速为3.4%；2012年-2020年，全国 高铁动车组客运量9年复合增速为20.74%，高铁客运增速远高于全国铁路客运量 增速。

铁路旅客运输分担率稳居第一

我国铁路客运量持续增长，铁路旅客运输分担率稳居第一。 随着高铁网络日益完善和服务水平的提高，2021年铁路客运量占比达到 31.46%，2020年为22.8%。从旅客运输分担率的角度，2015年铁路旅客运输分担率超过公路，成为旅客 运输分担率占比最高的运输方式。2021年，铁路旅客运输分担率达到 48.42%，2020年为42.94%，公路旅客运输分担率已下滑至18.36%，这 一趋势性的变化与我国高铁的快速发展和国家积极鼓励绿色出行的倡导息息 相关。

铁路客运平均运距降低，疫情下铁路客运韧性和修 复速度好于其它运输方式

从平均运距的角度，2020年铁路客运平均运距为375公里，民航客运平均运距 为1511公里，这也反映出了两种运输方式从运距维度的各自差异化优势和旅客 出行选择倾向性。 对比2022年1-10月和2019年1-10月客运量数据，铁路客运量下滑52.1%，公 路客运量下滑72.1%，水路客运量下滑56.1%，航空客运量下滑60.2%。 对比2021年1-10月和2020年1-10月客运量数据，铁路客运量同比上涨29.3%， 水路客运量上涨16%，航空客运量上涨18.1%。客流阶段性修复中，铁路客流 恢复速度较快。

疫情边际变化，铁路客运寒冬已过，静待春暖花 开

铁路客运量已跌至近10年低点，截至2022年10月底，当年累计铁路客运量仅为 2019年同期48%，疫情边际修复预期强烈。 2022年分月度客流量来看，5月起月度客流环比开始修复。受疫情影响，9-10月 客运量环比下滑。 2022年1-10月，铁路客运量累计值达到约15亿人次，距离国铁集团5月份电视 电话会定的年度客运指标尚有差距。

复盘海外高铁，远期客流依然保持增长

远期客流增长趋势预判：盘点世界各国2010年至2019年高铁客运周转量增长趋势， 按照高铁已运营年限作为群组划分条件，运营年限50年+群组，日本（JR Group）的 客运周转量CAGR约为3%；运营年限30年+群组，韩国 (Korail)、法国 (SNCF Mobilites)、德国 (DB AG)等，客运周转量CAGR约为4%左右；中国（国铁集团）客 运周转量CAGR约为37%。考虑到我国人口基数和与发达国家发展阶段的差异性，预 计远期增速应比发达国家4%的增速指标高。

2.“公转铁”+“多式联运”大背景下，铁路货运 稳步发展，铁路集装箱运输高速增长

“公转铁”大背景下，铁路货运量稳步增长

“公转铁”启动铁路货运增长大周期：2016年9月，公路治超开启了“公转铁”的序 幕。2018年7月，国务院发布关于印发打赢蓝天保卫战三年行动计划的通知，提出调 整运输结构并提高铁路运输比重。同时，铁总启动《2018-2020年货运增量行动方 案》。 2016年至2021年，铁路货运量稳步增长，2021年货运量达到47.2亿吨，同比增长 5.9%。 2021年，铁路货运周转量达到33191亿吨公里，同比增长9.3%，铁路货运周转量增 速快于货运量。

调整运输结构，铁路运输比重亟待提高，铁路集 装箱运输高速发展

2021年，我国公路货运量在整体货运量中占比位73.87%，铁路货运量占比为9.01%，水运货运量占比为15.55%；美国铁路运输在运输结构中占比40%以上，我国铁路运 输在全社会货运量占比与发达国家差距较大。 铁路主导多式联运发展空间巨大：2020年，铁路集装箱运输在铁路货运中占比达到 10%；相较美国，集装箱多式联运在美国铁路和运输中占比达到50%左右。 2016年-2020年，铁路集装箱运输高速发展，五年复合增速达到37%。 我国集装箱海铁联运/铁水联运快速发展。根据交通运输部资料，2020年，全国沿海 港口集装箱铁水联运量共完成668.5万标箱，同比增长30.1%。

“公转铁”市场规模巨大，降成本和降碳排放双 驱动

2020年，我国公路运输市场规模达到6.2万亿元。 2020年，我国公路运输中，整车运输达到3.76万亿元，零担运输达到1.57万亿元， 快递物流达到0.88万亿元。 根据铁路货运联盟《30by2030》倡议，目标就是促使铁路货运市场份额从现在的 18%增长到2030年的30%，并大幅减少公路货运市场份额，起到节能降碳作用。

疆煤外运+路网格局变化，助推线路资产运量踏上 新阶梯

疆煤外运：新疆煤炭资源丰 富，产能高增速，开采成本 低。2022年1-11月，疆煤外 运完成4846.1万吨，同比增 长46.1%。 路网格局：在新疆铁路“一 主两翼”通道格局下，北通 道承担着能源运输和北疆地 区工业企业供应链稳定的重 要战略任务。 广汇物流旗下红淖铁路作为 北疆铁路网的重要组成部分， 随着区域路网格局的变化和 运行图调整，将有望迎来自 身运量和业绩的跨越式增长。