吉祥航空经营表现如何？

十七年茁壮发展，精细化管控绩优。

1.营收增速行业领先

2011-2019 年，公司营业收入持续增长。2011 年，公司营业收入 40.36 亿元，至 2019 年上涨至 167.49 亿元。2020-2022 年受新冠疫情影响， 公司营业收入有所下降，分别为 101.02 亿元、117.67 亿元、64.88 亿元 （前三季度）。公司于 2015 年上市，2015-2019 年营业收入五年复合增 速 20.30%，远高于行业的 9.00%，以及南方航空的 7.34%、中国东航 的6.13%、中国国航的5.37%、春秋航空的15.10%、海航控股的14.97%。

客运收入为公司重要收入来源。以 2019 年公司营业收入结构看，公司 97.18%的收入来源为航空客运，1.79%的收入来源为航空货运，1.03% 的收入来源为其他业务收入。疫情以来，公司积极展开客改货业务，货 运收入占比略有提高。2022 年上半年，公司 90.41%的收入来源为航空 客运，9.59%的收入来源为航空货运。从收入来源地看，国内航线收入占比高。2019 年，公司 80.36%的营业 收入来自于国内航线，17.61%的营业收入来自于国际航线，2.03%的营 业收入来自于港澳台航线。疫情期间，国内、国际、港澳台航线收入占 比变化较小。

2011-2019 年，公司营业成本随着机队规模的增长而增长。2011 年，公 司营业成本 28.58 亿元，至 2019 年增长至 144 亿元。2015-2019 年营 业成本五年复合增速 21.65%。2020-2022 年，受新冠疫情影响，营业 成本较疫情前有所下降，分别为 102.73 亿元、117.80 亿元、83.51 亿元 （前三季度）。公司固定成本相对较高，航空燃油、租赁折旧费用、人工成本、起降服 务费为公司前四大主营业务成本。以 2019 年公司主营成本为例，航空 燃油、租赁折旧费用、人工成本、起降服务费的占比分别为 30.32%、 17.85%、18.90%、15.57%。

近年来公司 ROE 在行业内处于领先地位。公司 2011 年 ROE 36.97%， 后持续下滑，但仍处于行业领先位臵，2015-2019 年平均 ROE 16.72%。 2019 年，公司 ROE 7.71%, 仅次于春秋航空。2020-2022 年，公司 ROE 分别为-4.37%、-4.95%。

2.机队规模持续增长

公司机队规模八年内实现翻倍。2015 年，公司机队数量为 55 架，至 2022 年 12 月增长至 110 架，其中吉祥航空机队规模 87 架（包括 81 架 A320 及 6 架 B787），九元航空机队规模 23 架（均为 B737 系列飞机）。公司自购、融 资租赁、经营租赁的飞机数量分别为 20 架、28 架、62 架，占机队总数的 18.18%、25.45%、56.36%。

公司机队机龄较为年轻，且飞机利用率居于行业前列。截止 2022 年 6 月 30 日，公司机队机龄 6.13 年，略低于春秋航空的 6.3 年，比三大航 机队年轻 2 岁左右。2016-2019 年，公司飞机日利用率维持在 10-12 个 小时区间内，与春秋航空相差不大。2020 年，受新冠疫情影响，全行业 飞机日利用率下滑，公司飞机日利用率下降至 8.05 个小时，2021 年为 8.35 个小时。纵向对比，2016-2021 年，公司飞机利用率始终高于行业 平均 1-2 个小时。分机型看，公司 A320、B737 窄体机日利用率高于南方航空、中国东航。 B787 宽体机自 2018 年引进后，2019 年日利用率达 11.35 小时，略低 于南方航空、中国东航。2020-2021 年，受新冠疫情影响，公司各机型 日利用率好于南方航空、中国东航。

3.精细化管控卓有成效

2015-2022 年中期，公司客公里收入在 0.40 元-0.47 元之间波动。2015 年，公司客公里收入为 0.45 元，2018-2019 年，公司客公里收入达 0.47 元，为近年来巅峰。整体来看，七年间公司客公里收入低于三大航平均 水平（2015-2022 年中期三大航平均客公里收入在 0.48 元-0.54 元之间 波动），但普遍高于春秋航空 0.1 元。 2015-2021年，公司单位 ASK扣油营业成本在0.2元-0.26元之间波动。 公司 2015 年单位 ASK 扣油营业成本为 0.2 元，后持续上升。受新冠疫 情影响，2020 年公司单位 ASK 扣油营业成本上升至 0.26 元。整体来看， 公司单位 ASK 扣油营业成本低于三大航平均水平（三大航平均单位 ASK 扣油营业成本在 0.27 元-0.39 元之间波动），但高于春秋航空（单位 ASK 扣油营业成本在 0.19 元-0.20 元之间波动）。

公司通过年轻机队与统一机型降低飞机燃油及维修成本。“年轻机队与 统一机型”是公司自设立以来始终坚持贯彻的经营理念。 吉祥航空机队由空客 A320 系列窄体机为主运营机型，以波音 B787 系列宽体机为洲际运营储备的补充机型；九元航空机队以波音 B737 系列飞机组成。相对统一的机型避免了由于配备多种机型的昂贵航 材备件而大量积压资金所带来的财务成本；同时大幅削减了飞行员 更换飞机型号产生的培训费用以及维修工程人员针对不同机型的专 业技术培训费用。

年轻的机队能保持低水平故障率和高水平出勤率，大幅提升机队运 营的效率，有效降低飞机维护维修成本，实现最优的燃油成本控制。 2015-2021 年，公司平均单位 ASK 燃油成本为 0.091 元，高于春秋 航空的 0.082 元，低于三大航的 0.114 元；公司平均单位 ASK 维修 成本为 0.015 元，与春秋航空一致，低于三大航平均的 0.027 元。

公司通过专注核心业务与精简人员控制职工薪酬成本。公司专注航空运 输服务核心业务，将部分机场地面服务、航食提供服务以及员工标准技 能培训服务等业务外包给具有合格资质和较高品质的专业机构完成，有 效控制职工薪酬成本。2015-2021 年，公司单位 ASK 薪酬成本 0.07 元， 高于春秋航空的 0.05 元，低于三大航平均的 0.08 元。