中国太保财产险业务经营情况如何？

积极应对车险综改，新兴领域快速成长。

1、总保费收入连续增长，增速亮眼

太保产险收入连续增长，总保费收入同比增速亮眼。1）2019 年至 2022 年上半 年，太保产险总保费收入在太保产险、平安产险、人保财险、太平财险四大险企中均 位居第三。2）2019 年至 2021 年太保产险总保费收入从 1330 亿元增长至 1526 亿元， 复合增长率 7.1%，2022 年 Q1-Q3，太保产险实现总保费收入 1339 亿元，同比增长 12.5%，高于平安产险 11.4%、人保财险 10.1%。

2、车险业务受政策影响有所波动，非车险业务呈多元化发展趋势

车险业务保持高质量发展，非车险保费高速增长、占比不断提升。1）车险保费 收入自 2011 年 474 亿元增长至 2021 年 918 亿元，复合增长率 6.8%。2022 年 Q1-Q3 实现车险保险业务收入 717 亿元，同比增长 7.8%。虽然在车险综合期间太保产险收 入受到波动，但其紧抓新能源车发展机遇，强化精细化管理，依旧实现了车险业务高 质量发展。

2）车险业务占比自 2011 年 76.9%下降至 2021 年 60.1%，截至 2022 年 第三季度下降至 53.6%；非车险业务占比自 2011 年 23.1%上升至 2021 年 39.9%， 2022 年第三季度占比 46.4%。近年来，公司产险业务中非车险保险业务占比逐年提 升，我们认为未来车险占比或将进一步下降，财险业务结构将更加趋于均衡发展。3） 非车险业务自 2011 年 143 亿元增长至 2021 年 608 亿元，复合增长率 15.6%。2022年 Q1-Q3，太保产险实现非车险保险业务收入 622 亿元，同比增长 18.5%。我们认 为太保产险在非车领域的发展将更好带动财险业务整体均衡的发展。

车险业务中商业险占比略微下降，交强险占比有所提升。1）2011 年至 2021 年， 机动车商业险保费收入由 360 亿元上升至 665 亿元，2022 年上半年实现机动车商业险 保费收入 354 亿元，占车险总保费收入比例由 2017 年 78.3%下降至 2022 年上半年 73.4%；2)2011 年至 2021 年，交强险保费收入由 114 亿元上升至 253 亿元，2022 年 上半年实现机动车交强险收入 128 亿元，占比从 2014 年 21.7%上升至 2022 上半年 26.6%。3)2022 年上半年，机动车商业险实现保费收入 354 亿元，交强险实现保费收 入 128 亿元，分别占车险总保费收入的 73.4%、26.6%。

非机动车险产品创新源源不断。1）在非车险的主要险种中，健康险、农业险等新 兴领域业务保持较快增长势头。2）健康险保费收入由 2019 年 51.5 亿元增加至 2022 年上半年 105 亿元，2022 年上半年同比增长 28.2%。健康险业务持续强化需求洞见， 加强对大病保险、意外医疗、防贫脱贫等存量业务的深度拓展，充分挖掘慢病保险、长 期护理保险、城市定制型商业保险等创新项目增长潜力，不断增强产品服务供给。

3） 农业险保费收入由 2017 年 27.4 亿元增加至 2022 年上半年 92.9 亿，2022 年上半年同 比增长 38.1%。农业险业务紧紧围绕乡村振兴战略，持续推进农险“扩面、增品、提标”， 积极参与三大主粮作物、糖料蔗等完全成本保险和玉米大豆带状复合种植保险试点，保 障国家粮食安全。4）责任险保费收入由 2017 年 41.5 亿元增长至 2022 年上半年 82.8 亿元，2022 年上半年同比增长 23.2%。责任险业务聚焦新发展格局，围绕服务国家战 略、服务社会治理，主动对接各地政府平台，在乡村振兴、智慧交通、健康养老、绿色 环保、科技创新、网络安全、社会治理等国计民生重点领域提供专业化、差异化、定制 化保险产品。

3、综合成本率持续优化，赔付率逐年上升，费用率逐年下降

公司综合成本率处于上市险企中游水平。1）在太保、平安、人保、太平等四家上 市险企中，太保产险的综合成本率与平安财险、人保财险仍有差距，但始终优于太平财 险。2）因车险综改等因素影响，2019-2021 年后太保产险的综合成本率由 98.3%增长 至了 99.0%，同期，平安财险、人保财险、太平产险三家综合成本率也略有提升，但太 保产险始终处于中游水平。3）2022 年受到静默等因素影响， Q1-Q3 三家综合成本率 均有所回落。太保产险综合成本率 97.8%，同比下降 1.2 个百分点，与同业综合成本率 变化趋势相同，但仍不及人保财险。4）我们认为，太保产险综合成本率不及平安财险、 人保财险的主要原因或是整体业务规模不及平安、人保。一般而言，财险规模越大，整 体费用控制将会越好，规模效应也将越明显。

公司赔付率逐年上升，费用率逐年下降。1）受车险综改影响，太保产险赔付率由 2019 年 60.2%上升至 2021 年 69.6%，同期其他三家上市险企的赔付率也在不断上升， 太保产险赔付率与平安产险基本持平，但优于人保财险。2022 上半年公司综合赔付率 69.7%，同比下降 0.4 个百分点。

2）车险综改后控费方面效果显著，费用率由 2019 年 38.1%降低至 2021 年 29.4%，同期其他三家险企的费用率也在不断下降，太保产险费 用率与平安产险基本持平，但不及人保财险。2022 上半年公司综合费用率 27.5%，同 比下降 1.7 个百分点。3）车险综改采取了扩大保险责任，调低附加费用率水平的政策 举措，从根本上压降了费用空间，从数据上可以看出，2021 年，公司费用率大幅下降， 赔付率水平有所提升，在压降保险公司费用成本的同时，公司赔付水平不断提升，车险 的保障更多惠及广大的消费者。2022 年上半年公司综合赔付率继续上涨，公司虽然对 综合费用率和综合成本率控制较好，但综合赔付率上升的压力仍在。