千味央厨发展历史、产品矩阵、渠道结构及竞争优势分析

千味央厨源自思念集团。

2002年，思念首次与百胜合作，为百胜提供蛋挞皮。2006年，为百胜旗下东方既白餐厅研发早餐产品85g大油条。 2008年为肯德基提供45g安心油条。 2012年思念集团退市后，公司创始人李伟敏锐洞察到餐饮B端市场潜力，由郑州思念全资设立千味央厨，千味央厨正式成立，以进行冷冻食品的 生产，开创专业餐饮B2B道路。 2016年，由于同业竞争问题，千味央厨通过股权转让从郑州思念脱离，并随后变更为股份公司，创始人李伟也选择将公司留在手中，将所持思念 食品全部股权转让给思念食品管理层，同时获得思念食品高管间接持有的公司股权。 2018年12月底，千味央厨宣布完成1亿元融资，由京东领投、绝味食品跟投。2021年9月，公司成功上市，正式成为餐饮供应链第一股。

千味目前已经构建四大品类产品矩阵，以油炸食品为主，烘焙、蒸煮类占比逐年上升，同时也已开始开拓菜肴类及其他，2020年在售数量 分别为95、56、166、51种，产品矩阵丰富。 油炸类产品是公司的主力产品，占比持续下降。2017-2022年公司油炸类业务收入的CAGR为14.73%，营收占比从2017年的59.4%略降至 2022年的47.1%，销量复合增速11.54%，吨价复合增速2.86%。 定制品完全通过自产，仅少量低价通用品旺季缺产能通过委托加工生产。招股书中披露，2020年公司委外加工产品金额为4911.16万元， 占营收比例5.20%。委托辽宁实维天生产3176吨产品，包括芝麻球、地瓜丸等，委托鹤壁鑫发生产3396吨，包括油条、卡通包等通用产品。 成功打造油条，蒸煎饺等大单品。公司首创工业化油条，专注于油条研究完善，目前油条类产品市占率超50%。蒸煎饺2023年销售1.8亿， 同比增长96.83%。2023年打造四大核心单品，米糕，春卷，大包子，烧卖有望成为公司新的增长极。

直营渠道占比35%左右，经销渠道占比65%。2017-2022年，经销/直营渠道收入复合增速分别为22.36%和16.53%。 直营渠道中，百胜中国为第一大客户。2017-2019年占比75%左右，2020-2022年随着公司对其他直营客户的开发，百胜中国占比下降至46%。 据招股书数据，2020年，直营中定制品占比84%，经销渠道定制品占比1.6%。

公司核心技术人员均在思念任职过相关岗位，从业经验丰富；且均在2014年前进入千味央厨工作，团队稳定。技术研发总监贾学明自2004年 至2012年在思念历任面点师、研发组长、技术经理和高级研发工程师。研发面点经验丰富，2012年进入千味央厨,研发了安心油条、千层面奶 黄包等高销量产品。

思念授之以鱼，2018年12月21日以公允价值56.69 万元（含税）转让给公司10项专利，目前在用专利5项，其中实用新型专利4项。这使得千 味央厨在发展初期具有一定的产品及生产技术支撑。但更重要的的是，思念授之以渔， 截至2022年12月31日，公司拥有研发、技术人员73 名，占员工总数的3.32%，同比增加超70%。根据招股说明书，公司拥有46种专利，其中实用新型专利8项，外观设计专利37项。并且在产线 设备不足的情况下自主研发蛋挞切块机、油条、芝麻球等自动生产线，使得产品从研发到量产的过程不断优化，先人一步投放产量抢占市场。

全方位服务绑定头部大型连锁客户。定制客户签订保密协议，明确定制需求。千味央厨为直营客户提供菜单设计、产品开发、产品销售、技术支 持、干线物流运输以及后续服务咨询等整体解决方案，建立长期合作同盟关系，与直销客户定期研讨产品升级方向。

作为中国最早深耕B端速冻面米制品的公司，公司客户粘性相对更高。千味央厨自2012年以来，始终坚持“只为餐饮，厨师之选”的战略定位， 深耕B端，避开了C端三全、思念及湾仔码头的强势竞争，占据消费粘性强、易守难攻的餐饮端。

成熟的大B连锁餐饮企业具备一套严苛的供应商管理机制， T1级别供应商是公司产品与服务的品牌背书。百胜中国对供应商采用“STAR System”评估体系进行考核，包括3个部分18个项目的评估以及4次飞行检查，并最终分为T1-T4四个级别。级别越高权益越大，但难度也越大， 综合评分在85分以上才能获得T1评级。行业反馈STAR 系统的认证难度要远高于国际 ISO 质量认证。以千味为例，公司凭借与百胜超过十年的合 作经验及全方位的努力才在2016年跻身T1级别。百胜 300 多家供应商中仅 5%为T1级别。