千味央厨（001215）研究报告：大小B双轮驱动，餐饮市场大有可为.pdf

上传者：老*
时间：2023/06/13
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千味央厨（001215）研究报告：大小B双轮驱动，餐饮市场大有可为。（1）行业分析：随着餐饮工业化浪潮袭来，B端对速冻食品的需求提升，行业品类丰富度提高，叠加冷链的发展，速冻行业仍处于成长期。 2021年速冻食品市场规模达到1755亿元，预计 2022-2024年市场规模将突破2千亿，其中速冻面米市场规模达782亿元。其中传统面点增速放缓，格局固化，而新式面点持续推新，品类丰富度仍有较大空间，B端发展空间巨大。

（2）公司分析：以强研发能力和成熟供应链为基，全方位服务造就强客户粘性，爆款单品抢占细分市场。研发能力方面，公司研发团队源自思念，经验丰富且人员稳定。与大客户的长期合作为研发持续提供领先的下游市场信息。供应链服务方面，公司严选供应商，建立针对生产、运输的安全监控系统，全方位服务造就强客户粘性，百胜中国T1供应商凸显供应链实力。产品方面，公司针对各种餐饮场景进行产品开发，持续推出新品，抢占细分市场。

（3）公司逻辑：1）短期：餐饮恢复助力B端复苏，大B客户持续开拓，小B端核心经销商扶持效果显著，乡宴中小餐饮快速复苏助力小B高增。 2）中长期：大B客户：百胜通过门店扩展以及推出新品稳定增长，在百胜标杆效应下公司大B新客户拓展顺利。小B端：通过厂商联合项目制扶持核心经销商，发力早餐，团餐、宴席等场景，推出针对产品实现快速增长。 C端：公司组建专门的事业群发力零售市场，锁定Y世代和Z世代主力消费群体，推出C端产品试水，有望贡献一定增量。