全球及国内CGM市场现状如何？

全球 CGM 快速发展，国内蓝海市场未来可期。

1.全球市场：仍处于高速发展阶段，龙头占 99%份额

全球处于高速发展阶段，美国市场 20%增速仍将维持。CGM 市场正处于高速成长期， 全球 CGM 市场规模已经从 2015 年的 17 亿美元增长到 2020 年的 57 亿美元，CAGR 达 28.2%。灼识咨询预计 2030 年 CGM 市场规模将达到 365 亿美元，2020-2030E CAGR 为 20.3%。其中，得益于本土厂商技术实力强劲及医保覆盖完善，美国为 CGM 主要市场， 2020 年市规模为 27 亿美元，占比为 47%，灼识预计未来 10 年仍将维持 19%的增速。 美国、欧洲等发达地区 CGM 渗透率具备较大提升空间。根据灼识咨询的统计及预测， 2020 年，美国/欧盟五国 CGM 渗透率在 I 型糖尿病中已经达到 26%/18%，由于 CGM 对 I 型患者更为刚需，渗透率仍有提升空间，预计 2030 年可达 64%/61%。对比中国市场， 2020 年其 I 型糖尿病渗透率仅为 6.9%，随着居民消费水平提升、糖尿病患者增多和患者 思维的转变，预计 2030 年中国 I 型/II 型糖尿病患者的 CGM 渗透率可以达到 38%/13%。 基于中国庞大的糖尿病患者基数，我们认为，中国市场或将成为 CGM 行业竞争的核心区 域之一。

行业竞争格局清晰，2020 年全球前三家约占 99%份额。由于行业技术门槛较高，目 前全球市场由 Dexcom（德康）、Abbott（雅培）、Medtronic（美敦力）占据，合计份额约 达 99%。据各公司收入测算，2020 年雅培/德康/美敦力市场份额为 46%/24%/19%。雅培 全球化布局完善、德康产品性能强劲，重点布局美国市场。2021 年德康和雅培（瞬感） CGM 相关收入分别实现 24.5 亿美元（+27.1%）和 37.0 亿美元（+36.8%）收入。

2.中国市场：蓝海市场未来可期

中国 CGM 市场较为早期，患者对血糖监测认知不足。中国 CGM 市场目前处于起步 阶段，CGM 产品尚未获得医保覆盖，我国糖尿病患者多使用指血血糖仪监测血糖变化， 并且我国糖尿病患者对血糖监测认知不足。导致糖尿病防治诊断率低、控制率低、管理率 低及患病率高。即使是传统血糖监测系统，其渗透率也严重低于全球平均水平和发达国家， 我国传统血糖仪渗透率大约为 25%，对比全球平均血糖监测系统渗透率在 60%，而发达 国家血糖仪渗透率在 90%左右，仍有较大提升空间。据灼识咨询数据，2020 年 CGM 产 品在 I 型/II 型糖尿病渗透率仅 7%/1.1%，因此 CGM 厂商需要在推广销售时重视患者教育 及产品普及。

我国 CGM 市场预计将保持高速增长态势，进口厂商雅培、美敦力为主要参与者。据 灼识咨询数据显示，2020 年 CGM 市场规模仅为 1 亿美元，2015-2020E CAGR 为 73%； 灼识预计行业规模将于 2030 年达到 26 亿美元，2020-2030E CAGR 为