海泰新光发展历程、经营状况及业务布局分析

多年深耕医用内窥镜器械领域，自主研发铸就稳 健经营表现。

1、器械代工到自主研发，凭借突出技术站稳脚跟

海泰新光是国内内窥镜领域的领军企业之一，公司成立于2003年，自成立以来始终专注于医用内 窥镜器械和光学产品的研发、生产和销售，致力于探索光学技术与医学、工业激光、生物识别等 多领域的融合创新，并建立了“光学、精密机械、电子、数字图像”四大技术平台，具备从系统 设计、光机设计到光学加工、光学镀膜、精密机械封装再到部件装配和系统集成的完备产品链， 是医用成像器械行业的高新技术企业，为医疗、生物识别、精密光学等领域提供优质产品和服务。 公司的主要产品和业务模式随着公司业务与技术的发展逐步演变。2003 年至 2007 年，公司持续 积累和发展光学设计和加工技术，为进入医用内窥镜器械领域建立了良好的基础。公司成立之初， 业务以光学器件代工（OEM）为主，即由客户提供零件图纸和技术要求，公司进行加工生产。

2008 年至今，公司持续进行医用内窥镜技术的创新和投入，技术与产品质量优势逐渐强化。公司 于 2008 年成功进入美国著名医疗器械公司史赛克的重要供应商行列，公司业务中自主设计制造 （ODM）的比重逐渐增加。2009 年，公司建立医用 LED 光源模组产线，业务从光学器件拓展到 模组集成；2016 年生产能力拓展到整机产品集成。2022 年，公司内窥镜摄像系统获 NMPA 批准， 推出自主品牌内窥镜系统，全面进军下游整机市场。

公司技术积淀深厚，持续聚焦光学和微创医疗器械技术，拥有“光学技术、精密机械技术、电子 技术及数字图像技术”四大技术平台，形成了光学系统设计、光学加工、光学镀膜、光学系统集 成与检测、精密机械设计及封装、电子控制、数字图像处理等多项核心技术。

值得一提的是，公司依靠强大的光学技术，已突破了内窥镜尤其是荧光内窥镜领域诸多核心技术， 引领国产企业发展。公司聚焦医用成像器械领域的光学技术研究和产品开发，经过多年技术创新 及开发，形成了具有公司特色的光学成像设计、光学照明设计、光学加工、光学镀膜、光学装配 与检验等核心技术。

2、核心技术人员产业背景深厚，助力经营业绩稳健增长

公司实控人产业背景深厚，股权相对集中。实控人郑安民先生自 2010 年 3 月至今担任公司董事 长，具有三十年的产业界经验，取得过多项技术研究成果，在 2008 年率先将 LED 光源成功应用 于医疗内窥系统来替代氙灯，目前担任美国光学学会SCI期刊《应用光学》审稿人。截至 2023年 一季报，郑安民直接持有公司 12.07%股权，通过美国飞锐间接控制公司 8.00%股权，合计持有 公司 20.07%股权。 公司拥有三家控股子公司和三家参股公司，其中境内控股子公司三家，包括奥美克医疗、淄博海 泰、奥美克生物信息；参股公司为国药新光、国健海泰、青岛德丰龙脉创业投资基金合伙企业。

在郑先生领导下，公司拥有一支行业经验丰富、光学背景深厚的技术团队，包括 4 名核心技术人 员以及近 130 名研发人员。核心技术人员均为已在公司工作十余年的专业技术人员，都有深厚的 光学学术和产业研究背景，与郑先生一起构成了公司内生动力的来源和保障。

在公司强大技术积累及 ODM、OEM 等业务不断拓展下，公司经营业绩表现亮眼。公司 2022 年 实现营业收入 4.77 亿元，同比增长 53.97%，主要得益于公司针对史赛克新产品研发的 12 款新型 4K 荧光腹腔镜顺利量产，及自有品牌产品开始贡献增量，拉动收入高速增长。营业收入从 2018 年的 2.01 亿元增长至 2022 年的 4.77 亿元，复合增长率达 24.15%，保持了快速增长趋势。 利润端同样表现亮眼，2022 年实现归母净利润 1.83 亿元，同比增长 55.07%，2018-2022 年复合 增长率达到 35.25%，快于收入增长，盈利能力有所提升。

从销售模式来看，公司采用直销的销售模式，包括 ODM 模式、OEM 模式和自主品牌销售三种类 型，其中以 ODM 模式为主，营业收入占比超过 70%。 从产品收入贡献来看，ODM 模式主要产品为高清荧光内窥镜器械、高清白光内窥镜器械以及小 部分光学产品。OEM 模式主要集中在光学产品。自主品牌销售目前尚不是公司主营业务收入的主 要来源，但占主营业务收入的比重呈逐年上升的趋势。 从销售区域来看，公司的销售以外销为主，2022 年公司国外销售收入占比为 76.44%。外销产品 较高的原因是因为公司的主要客户是史赛克。

未来，公司将持续深化 ODM 业务，同时加大自主品牌产品的市场推广和销售。 （一）保留现有的 ODM。外国市场上继续与史赛克进行深度合作，根据现在销售收入来看， ODM 能给公司带来稳健收入增长。 （二）推出自主品牌并加强全国推广。推出自主品牌扩大内窥镜，包括腹腔镜、关节镜、宫腔镜、 胸腔镜、3D 腹腔镜在国内销售量，并以除雾内窥镜系统为拳头产品拓展国内整机市场。在国内公 司以山东为中心，逐步向外省进行渗透。在省外普遍采用经销为主的销售策略，按照科室应用和 区域范围设立经销商，并在各大区设立营销和技术中心，对经销商和医疗机构提供市场和技术支 持。 （三）开展品牌合作战略。公司计划与具有强大品牌力和渠道的公司合作，整合双方优势成立双 品牌，实现共赢。整机领域与国药新光和中国史赛克紧密协作，快速放大国内销售量。 （四）建立医工合作。公司加强与医院、科研院所、高等院校等合作，坚持产、学、研、医一体 化的创新研发机制。通过了解各个科室的特点和医生使用过程中的痛点，进行差异化定制，帮助 医生完成学术上的研究。通过医生的新型荧光手术术式的论文发表和学术交流间接的对产品进行 推广，增强公司及公司产品的影响力。