金力永磁发展历程、主营产品、业绩及竞争优势如何？

公司专注钕铁硼永磁材料，业绩向好发展。

1.公司主要产品为高性能钕铁硼永磁材料

江 西 金 力 永 磁 科 技 股 份 有 限 公 司是集研发、生产和销售高性能钕铁硼永磁材料于一体的 高新技术企业。发展历程重点（1）领导调研。（2）产能迅速扩张：公司在 2020 年定下产能发展目标， 2021 年包头基地建成投产并立下 2025 年年产 4 万吨的战略规划。（3）产品认可 度高：公司成立以来不断发展革新技术推陈出新，近年来获得了特斯拉等企业的 认可，产品下游覆盖行业范围较广。公司分别在 2018 年和 2022 年成功在深交所 和港交所上市，融资能力较强，市场关注度较高。

上游稀土企业和下游风电整机企业参股公司，对公司原材料获取和订单获取 产生有力影响。截止 2022 年三季度报，江西瑞德创业投资有限公司是第一大股 东，持股 28.93%；金风科技控股有限公司作为第三大股东持股 7.02%，公司与 其深度绑定；赣州稀土集团有限公司持股 5.16%，对于公司上游稀土原材料获取 起到保障作用。

公司产品是高性能钕铁硼稀土永磁材料，应用范围广，产品可靠性高。材料 主要应用于（1）新能源汽车中的 ABS、EPS 和驱动电机提高电机功率密度（2） 变频空调电机提高电器效率（3）风力发电的永磁风机（4）节能电梯提高驱动效 率（5）机器人中的伺服电机提高功率密度，减小电机体积（6）3C 行业：提高功 率减小体积。

2.公司业绩增长迅速

公司业绩向好，营收和归母净利润加速成长。2021 年营收 40.8 亿元，同比 +68.80%，归母净利 4.53 亿元，同比+84.90%。业绩增长主要由公司高性能钕铁硼磁钢价格迅速提升驱动，基数增长叠加稳 定毛利率和净利率拉高归母净利。公司2021年钕铁硼磁钢单价为35.18万元/吨， 同比+35.52%，虽然销量较 2020 年提升幅度有限，但是价格的提升提供了巨大的 营收基数，由于公司毛利率和净利率较为稳定，基数增长越大利润越高。而产品 价格提升主要是下游需求拉动的影响，未来有较强的可持续性。

近年年度毛利率、净利率较稳定，核心盈利指标 ROE 触底回升。公司 2018-2021 的毛利率都维持在 22%左右，净利率维持在 10%左右，主要由于行业 特性非常稳定。而公司随着 19-21 年钕铁硼产品销量提升，核心盈利指标 ROE 和 ROA 也在 19 年达到谷底后触底反弹，直至 2021 年 ROE 达 23.10%，ROA 达 12.02%。按季度来看，主要原材料氧化镨钕的价格和价格变动会对毛利率和净利率产 生一定的扰动因素，公司库存有消化周期，毛利率和净利率全年相对平稳。

3.公司三大优势助力公司发展

公司融资渠道丰富，融资能力强

公司 2022 年 1 月 14 日在港股上市，共计融资 42.41 亿港元，融资能力较强。 公司历史公开募资 4 次：第一次 A 股上市募资 2.24 亿元，投入年产 1300 吨高端 磁钢项目和生产性自动化升级改造项目；第二次发型可转债募资 4.35 亿元投入智 能制造工厂升级改造项目；第三次定向增发募集 5.21 亿元投入年产 3000 吨新能 源汽车及 3C 领域高端项目；最后一次港股上市筹集 42.41 亿港元。

团队领导多为技术出身，技术重视度高

高管多为技术出身，研发、生产经验丰富。其中董事长蔡报贵毕业于南昌大 学精细化工专业，曾任东莞德源塑胶制品有限公司生产经理兼工厂运营委员会秘 书；副总经理黄长远飞行器设计与工程学士专业出身；副总经理吕锋北航金属材 料及热处理专业出身，曾任郑州飞机装备有限责任公司热处理工艺员、德普生物 医学工程集团(惠州)有限公司暨南公司生产主管，现任江西省稀土行业协会副秘书 长；副总经理毛华云西安建筑科技大学金属压力加工专业出身，曾任宁波韵升宁 波韵升磁体工程研究所工程师兼所长助理、高新技术研发部经理；易鹏鹏毕业于 中国科学院宁波材料技术与工程研究所获得材料物理与化学博士学位，主要负责 金力永磁宁波科技 3C 领域技术研发及管理工作。

布局稀土、磁材回收业务、有望对远期降本和原材料供应安全提供保障

收购国内稀土、磁材回收公司银海新材。公司于 2022 年 8 月 9 日 1.54 亿元 收购巴彦淖尔市银海新材料有限责任公司 51%股权，该公司主业包含再生资源回 收、稀土产品废弃物回收，标志公司正式进入稀土回收行业。 子公司于墨西哥投资稀土回收业务。公司披露，由于全球对稀土永磁材料需 求的不断增长，以及海外达到使用周期的废旧磁钢不断增加，通过对废旧磁钢的 回收再利用，有利于稀土资源的绿色可持续发展。拟通过全资子公司金力永磁绿 色科技（香港）有限公司，在墨西哥新设公司投资建设“废旧磁钢综合利用项目”， 项目计划总投资额约 1 亿美元。