金力永磁经营方面有什么看点？

全产业链优势显著，下游业务亮点纷呈。

1、原料端：加强稀土集团合作，完善绿色回收产业

（1）绑定主要稀土集团，建立长期稳定合作关系

公司与我国主要稀土供应商建立了长期稳定的战略合作关系，保障稀土原材料供 应。在生产地方面，公司总部位于重稀土主要生产地江西赣州，并在轻稀土主要 生产地内蒙古包头建设了高性能稀土永磁材料基地。在供应商方面，公司与中国 稀土集团、北方稀土集团等主要稀土供应商建立了长期稳定的合作关系，使得公 司享有区位成本和原材料供应优势。

公司引入赣州稀土集团作为战略投资者，加固与上游供应商的绑定。赣州稀土集团 原为赣州工业投资控股集团有限公司，是中国稀土集团的创始股东之一，目前持有 金力永磁 6.10%股份。该集团位于重稀土的重要生产地江西，拥有江西省几乎所 有稀土矿产的开采权，因此在稀土的开采、分离及储存方面积累了丰富的运营和 管理经验。

（2）构建绿色产业链体系，致力稀土资源有效回收

稀土永磁材料回收有利于推动绿色制造等高质量发展。钕铁硼磁材在众多领域被 广泛应用，在其生产过程中会产生大量废料，直接丢弃不仅会污染环境，还是对 二次资源的浪费，因此磁材回收非常重要。早在 2011 年，国务院便颁布《国务 院关于促进稀土行业持续健康发展的若干意见》，明确指出要积极开展稀土资源 回收工作。此后在 2018 年，工业和信息化部与国家发展和改革委员会等更是联 合提出《关于持续加强稀土行业秩序整顿的通知》，要求全面排查辖区内现有资 源综合利用企业，限定资源综合利用企业只能以稀土功能材料及器件废料等二次 资源为原料。相关政策进一步推进稀土永磁材料回收对绿色制造等高质量发展的 贡献。 公司积极完善稀土回收的产业链布局，通过收购银海新材 51%股权，投建墨西 哥废旧磁钢回收综合利用项目，实现对磁泥、废旧磁钢的循环再利用，有利于稀 土资源的绿色可持续发展，进一步提升公司全球竞争力。 2022 年 7 月，公司与银海新材签订股权转让协议，收购银海新材 51%股权，布 局稀土元素回收再利用的绿色产业链。银海新材是专业从事稀土抛光粉、磁性材 料等废弃物料综合回收利用生产加工企业，主要以稀土抛光粉、磁性材料等废弃 物料作为生产原料，提取其中的稀土元素。银海新材主要生产产品包括氧化镨钕、 氧化镝、氧化铽、氧化钆等稀土氧化物。根据内蒙古自治区相关主管部门批复， 银海新材已建成稀土产品废弃物综合利用年产 5000 吨多种单一稀土化合物产品的生产能力。 2022 年 9 月，公司通过新设墨西哥公司投资 1 亿美元用于建设“废旧磁钢综合 利用项目”，以废旧磁钢为切入点，构建“回收-拆解-再生-再制造”的再循环产 业体系，促进再生资源加工利用的规模化和规范化，预计建成年处理 5,000 吨废 旧磁钢综合利用及配套年产 3,000 吨高端磁材产品的生产能力。

2、技术端：晶界渗透业内领先，六大技术体系傍身

公司拥有业界领先的产品配方和生产工艺技术，掌握以晶界渗透技术为核心的六 大自主核心技术及专利体系，包括晶界渗透技术、配方体系、晶粒细化技术、一 次成型技术、生产工艺自动化技术以及耐高温耐高腐蚀性新型涂层技术。截至 2023 年末，公司在国内外共计拥有已授权和在审中的发明及实用新型专利 115 件。

高性能钕铁硼永磁体的生产技术门槛较高，公司掌握业界领先的晶界渗透技术， 能够在大幅减少中重稀土用量的同时，维持磁材产品的高性能。随着下游应用场 景的革新，钕铁硼永磁材料对矫顽力和温度稳定性提出了更高要求。生产商通常 通过添加镝（Dy）和铽（Tb）元素来提高这些性能，但由于重稀土元素（HRE） 价格昂贵，使用传统方法添加镝元素不仅会增加生产成本，而且利用率不高，导 致资源浪费。而晶界渗透技术则通过扩散热处理使重稀土从磁体表面沿晶界进入 磁体内部，分布在晶界和晶粒表面以提高钕铁硼磁体的磁性能，同时大大减少了镝元素的总量，降低了材料的消耗和成本。根据弗若斯特沙利文的数据，晶界渗 透技术一般可以减少 50%至 70%中重稀土的用量。

以技术为基，构建规模优势：公司利用晶界渗透技术生产稀土领占市场，并不断 开发高牌号产品，具备大规模应用晶界渗透技术生产交付的能力。2024 年，公 司使用晶界渗透技术生产的高性能稀土永磁材料产品占比超 90%。公司依靠技术 优势保持较低水平的单吨产品营业成本和制造费用。

公司持续关注研发力量，研发费用率常年居于高位。近五年，公司研发费用率整 体呈现出逐渐上涨态势。2025 年 Q1，公司研发费用为 0.83 亿元，2024 年全年公司研发费用为 3.21 亿元，研发费用率 4.74%，公司已掌握自主核心技术及专 利体系，截至 2024 年 12 月 31 日，包括欧、美、日等海外地区，公司共拥有已 授权和在审中的发明及实用新型专利 127 件。在国内磁材行业排名第二，展现了 强大的技术驱动能力。

3、生产端：产能持续加码，进军海外磁组件

磁材产销量创历史最高水平，产能利用率实现进一步释放。2024 年度，公司努 力克服稀土原材料价格自 2022 年以来持续下跌的不利因素，积极拓展业务，按 照规划释放产能，产能利用率超 90%，全年经营活动产生的现金流量净额预计约 为 4.2 亿元。新建项目有望扩能增效，进一步提高产品竞争力。项目计划投资总 额为 105,000 万元，项目建设期 2 年，建成后公司将具备年产 6 万吨高性能稀土 永磁材料的生产能力。项目有利于公司完善产业布局、满足客户在新能源汽车、 变频空调及人形机器人等新能源及节能环保领域订单需求，促进公司充分发挥集 团内各生产基地的优势，进一步降低生产成本，提高产品竞争力。

公司产能的扩张扎实，与同业相比增速水平优秀。目前公司已具备年产约 4 万吨 的高性能钕铁硼永磁材料毛坯产能。2024 年上半年，公司包头二期 12000 吨/ 年产能项目、宁波 3000 吨/年高端磁材及 1 亿台套组件产能项目、赣州高效节能 电机用磁材基地项目正在按计划建设。公司在包头投资建设的“高性能稀土永磁 材料基地项目”已于 2022 年 6 月达产，形成 8,000 吨/年的高性能稀土永磁材料生产能力。此外，公司由生产基地单一工厂向多地工厂的集团化迈进，同时布局 赣州、包头和宁波生产基地，23 年年底新增包头二期 1.2 万吨和宁波 3,000 吨 产能。2025 年 1 月，公司积极响应国家关于全力建设“两个稀土基地”的政策，根 据未来新能源汽车、变频空调、人形机器人等市场需求，董事会决定投资建设“年 产 2 万吨高性能稀土永磁材料绿色智造项目”。力争到 2027 年建成 6 万吨高性能 稀土永磁材料产能，并具备先进的人形机器人磁组件生产线。

公司布局海外市场：拟建设年产 100 万台/套磁组件生产线，提升公司在人形机 器人、新能源汽车等领域市场竞争力。磁组件为磁性材料（钕铁硼等）与金属、 非金属等材料通过粘接、注塑等工艺装配而成的组合件。相比钕铁硼磁钢，其产 品附加值、盈利能力更加具有优势。2023 年，公司计划投资 1 亿美元用于“墨 西哥新建年产能 100 万台/套的磁组件生产线”，预计 2025 年投产。该项目可以 满足客户在人形机器人、新能源汽车等领域磁组件的订单需求，进一步提升公司 在全球的市场竞争力，对公司国际市场扩展及增深与国际客户合作关系具有战略 意义。

3、客户：绑定优质龙头客户，灵活调价护航盈利 高性能钕铁硼永磁材料具备高定制化、非标准化，认证周期长，质量要求高的特 点，下游客户的粘性较强，因此绑定行业龙头客户的厂商具备先发优势。钕铁硼 永磁材料的质量对客户最终产品的性能和质量有重大影响，公司需要满足客户对 产品规格、型号、性能及交货时间的特定要求，客户为保持其产品性能的稳定性， 在选定最终供应商前需经长时间严格的认证、试样和验厂等过程，试生产样品验 证通过后，公司才能开始进行批量生产和销售。因此该行业下游的客户粘性较高， 客户通常与厂商形成长期、稳定的合作关系。

夯实节能环保市场的领导地位，积极布局新兴产业。 新能源汽车及汽车零部件领域：公司成为全球新能源汽车行业驱动电机用磁钢的 领先供应商。2024 年，公司在新能源汽车及汽车零部件领域实现了 33.14 亿元 的收入，同比增长 38.62%。公司所销售的新能源汽车驱动电机磁钢产品支撑了 约 550 万辆新能源乘用车的装配，占据全球新能源乘用车市场份额 31.65%。作 为全球领先的新能源汽车驱动电机用磁钢供应商，公司产品已被包括比亚迪、特 斯拉、联合电子等企业在内的全球前十大新能源汽车生产商采纳，并在 2023 年 11 月获得比亚迪颁发的“特别贡献奖”。

节能变频空调领域：公司在全球占据领先地位，是美的、格力等知名品牌的重要 磁钢供应商。2024 年公司节能变频空调领域收入 15.4 亿元，同比增长 16.3%， 公司节能变频空调磁钢产品销售量可装配变频空调压缩机约 8200 万台。在下游 客户方面，公司与全球格力、美的等前十大变频空调压缩机生产商中的八家建立 了客户关系。2024 年 1 月，公司荣获美的工业技术事业群颁发的 2023 年度“优秀 供应商”奖项。 风力发电领域：2024 年，公司在风力发电领域的收入为 4.97 亿元，其产品支持 的风力发电机装机容量约为 12GW，服务于全球前十大风电整机厂商中的五家。 公司连续九年获得金风科技的最高质量信用评级。 其他领域：2024 年，公司在机器人及工业伺服电机领域的收入为 1.96 亿元，并 积极进军 3C、节能电梯、轨道交通等新兴领域，2024 年，公司 3C 领域收入 2.13 亿元，销售量同比增长 104.54%。成为这些领域中重要的高性能磁钢供应商之一。 灵活的价格调整机制：公司实行成本加成法进行产品定价，定价周期根据具体的 行业特性或客户需求差异，可分为年度、半年度、季度或月度调整。在确定产品 价格时，主要依据稀土材料的市场即期价格，并综合考虑行业标准、商业协议、 合作程度、产品规格和订单量等因素。公司每季度/月等短周期调价比例不断提 升，以保障公司盈利稳定。