金力永磁发展历程、股权结构、主要产品与业绩分析

公司业绩受原材料影响大，新能源和节能环保领域贡献高。

江西金力永磁科技股份有限公司的前身是金 力有限公司，在 2008 年 8 月 19 日成立于江西赣州开发区，是一家专注于研发、生 产和销售高性能钕铁硼永磁材料及磁组件的高新技术企业。2015 年，公司完成 股改，同年 12 月 18 日在新三板挂牌上市。2018 年 9 月，公司成功在深交所创 业板上市，并于 2022 年在 H 股上市，成为稀土永磁行业中首家"A+H"上市的公 司。公司的产品在新能源汽车、节能变频空调、风力发电、节能电梯、机器人及 智能制造等领域得到广泛应用。作为领先的高性能稀土永磁材料供应商，公司与 国内外各领域的知名企业建立了长期稳定的合作关系，并致力于成为世界稀土永 磁行业的领军企业。

公司股权结构稳定。截至 2025 年 Q1，公司创始人蔡报贵、胡志斌和李忻农作 为实际控制人，分别持有公司控股股东江西瑞德创业有限公司 40%、30%和 30% 的股份，共计通过瑞德创投、赣州格硕、赣州欣盛控制公司 34.97%的股份，三 人为一致行动人关系。其他前五大股东：香港 HKSCC NOMINEES LIMITED 持 有公司股份 16.59%，赣州工业投资控股集团作为公司重要供应商，持有公司股 份 5.04%。

公司专注于生产高性能钕铁硼永磁材料。截至 2024 年 12 月 31 日，包括欧、美、 日等海外地区，公司共拥有已授权和在审中的发明及实用新型专利 127 件。其产 品线涵盖多个代表性系列牌号，如 50H、50SH、50UH、45EH、30AH(TH 系列) 等，牌号齐全，稳定性强，性价比优越，综合品质高，在行业中具有较强的竞争 力。

钕铁硼永磁材料与其他磁性材料相比磁性能优势突出，具有极高的磁能积、矫顽 力和能量密度，广泛应用于风力发电、新能源汽车及汽车零部件、节能变频空调、 节能电梯和机器人及智能制造等领域。

25Q1 营收稳定增长，净利润大幅增长。2025Q1 年公司实现营业收入 17.5 亿元， 同比增长 14.2%，实现净利润 1.6 亿元，同比增长 57.8%；2024 实现归母净利 润 2.9 亿元，同比下滑 48.4%，主要受稀土原材料市场价格同比大幅下降，以及 个别客户在稀土原材料价格相对高位时签订的锁价订单延迟执行，叠加行业竞争 加剧等因素影响。

公司毛利率受稀土价格变动的影响。2025Q1，公司毛利率为 15.7%，同比上升 5.66pct.；2024 年，公司毛利率为 11.13%，同比下降 4.94pct.。公司毛利波动 大的原因系稀土原材料价格的大幅变动，以及短期内成本与售价传递存在的时间 差。以主要原材料金属镨钕为例，据亚洲金属网与中国稀土行业协会，2024 年 1-6 月平均价格为 47.19 万元/吨，较 2023 年同期平均价格 70.22 万元/吨，下降 约 32.80%。2024 年金属镨钕的平均含税价为 48.60 万元/吨，同比下降 25.5%。

公司营收主要来自钕铁硼磁钢的销售。2024 年，钕铁硼磁钢业务贡献 58.39 亿 元的收入，占比 86.34%；公司其他业务贡献 9.24 亿元的收入，占比 13.66%， 主要来自对钕铁硼生产过程中产生的磁泥废料的销售。

公司钕铁硼磁钢业务下游应用广泛，其中新能源汽车和节能变频空调领域贡献最 高。分下游应用领域来看，公司在新能源汽车及汽车零部件领域营收占比持续扩 大，2024 年，公司在新能源汽车及汽车零部件领域实现营收 33.14 亿元，占比 从 2019 年的 17.5%迅速增长至 49%；公司在节能变频空调领域实现营收 15.4 亿元，占比 22.8%。

公司持续进行研发投入。2025 年一季度，公司研发费用 0.83 亿元，占营业收入 4.73%。公司在高性能稀土永磁材料性能提升、配方优化、回收利用及人形机器 人等领域磁组件产品研发、机器人及自动化装备等方面不断加大研发投入。2024 年，公司共生产高性能磁材毛坯约 2.93 万吨，同比增长 39.48%，销售高性能磁 材成品约 2.09 万吨，同比增长 37.88%，高性能磁材产品产销量创公司历史最高 水平。