极米科技发展策略是什么？

以技术研发为核心，营销+渠道拓展国内外市场。

1、持续投入研发，掌握核心技术构建壁垒

研发持续高投入，费用及人员占比均处于行业领先水平。2022Q1-3 公司研发费用投 入 2.85 亿元，在营收中占比 9.90%，2021 年以来公司持续加大新产品、新技术的研发投 入，并增加研发人员数量、提升平均薪酬，研发费用率已领先光峰科技、海信视像、鸿合 科技等同行业可比公司。截止 2021 年底，公司共有技术人员 668 人，在员工中占比 25%， 在同行业可比公司中仅次于光峰科技。

自研光机占比提升，降本效果显著。光机是智能投影产品的核心零部件。使用自研光 机前（2017-2018 年），光机在极米科技原材料采购中占比超 40%。2019 年公司实现光 机技术自主化并逐步导入量产，2021 年自研光机占比提升至 90%。随着光机自产率提升， 光机类原材料采购金额占比持续下降，芯片类采购金额占比有所提升。同时，自研光机降 本效果显著，同型号微投及激光电视产品使用自研光机可降本约 8%-18%，带动公司毛利 率进一步增长。

掌握硬件、软件多项核心技术，构建技术壁垒。除了具有光机自研自产的能力外，公 司还掌握照明光学设计技术、成像光学设计技术、混合式结构设计技术、气密结构件设计 技术、振镜设计技术等多项光机核心设计技术，提升光机的效率及稳定性。此外，公司掌 握多项整机智能感知、画质优化相关算法，以及基于安卓系统内核的智能投影软件系统开 发能力。大量的技术积累使公司持续对行业内竞争对手保持领先优势，构建核心技术壁垒。

2、营销高投入，提升品牌影响力

营销费用高投入，签约代言人瞄准年轻群体。2022 年前三季度，公司投入销售费用 4.11 亿元，在营收中占比 14.27%，公司持续保持 10%以上的营销费用投入，高于同行业 可比公司。我们认为智能投影仍属于新兴品类，需要大量的广告营销来进行市场推广、提 升品牌及产品的知名度。同时，公司签约易烊千玺等代言人，瞄准智能投影产品的主要消 费群体年轻用户进行针对性营销，强化品牌定位及消费者认知。

渠道布局完整，注重线下渠道建设。极米通过电商平台入仓模式及线上 B2C 模式覆盖 国内及国际主要电商渠道，同时开展经销商、直营店等多种形式的线下销售模式，形成了 一套覆盖境内和境外市场的多层次全方位的销售体系。智能微投产品主要消费者年轻化，更热衷于网购，2021 年公司线上收入 29.33 亿元，占比 73%。同时，智能投影产品效果 注重线下体验，仅通过线上难以比对产品性能优劣，因此线下渠道布局同样重要。截止 2023 年 2 月，公司共有线下直营店及体验店共 153 家，分布于全国 29 省 59 个城市，线下覆盖 面逛，且线下门店数量大幅领先于坚果、峰米、当贝等竞争对手。

3、海外市场注重本土化发展，渠道铺设稳步推进

“阿拉丁”产品本土化设计，日本市场反响良好。极米针对日本住宅空间较小、吸顶 灯接口统一的特点，推出了颠覆性创新设计的智能吸顶灯投影“阿拉丁”，首次将投影仪、 吸顶灯、音响功能合三为一。根据阿拉丁官网显示，Aladdin 系列 2018 年 12 月-2023 年 1 月累计销售台数突破 22 万台，连续 4 年在日本家用投影仪市场销量排名第一。

布局海外社交平台，强化与海外用户交流。为提升海外品牌知名度短板，极米在 Instagram、脸书、TikTok、YouTube 等海外主流社交平台进行全方位布局，部分公司社交平台热门视频播放量更是突破百万，在海外市场获得大量关注度。同时，公司还通过打 造私域流量、拍摄短视频等大量新颖的营销模式，增强与本地用户的交流，了解本地用户 的需求。除了自主运营的社交平台外，极米还借助海外知名 KOL、知名媒体对公司产品进 行测评推广，借助其影响力提升品牌知名度。

日本市场渠道建设已初具规模，线上、线下深度布局。凭借“阿拉丁”产品在日本市 场的成功，极米快速在日本市场打开渠道布局。线上市场方面，除了亚马逊等跨境电商外， 极米还进驻乐天等日本本土电商购物平台，与亚马逊不同，乐天通过会员积分系统保证用 户粘性和回购率，适合主打品牌概念，极米与其深度合作达成了双赢的效果。线下市场方 面，极米进驻茑屋家电、Bic Camera、友都八喜等日本主流连锁店，快速提升公司产品的 曝光度。2022 年完成对 popIn, Inc.的收购后，公司获取“阿拉丁”产品相关的知识产权、 销售渠道等资源，有望进一步拓展渠道布局。

欧美市场电商渗透率低，凸显线下渠道重要性。欧美市场的销售渠道与国内差异较大， 电商渗透率普遍较低。2021 年中国实物商品网上零售额占社零总额比已达 24.5%，过去十 余年占比快速提升。而欧美市场经历疫情导致的电商份额快速提升后，近两年电商占比又 有所下滑，2022 年欧洲线上销售额占比 15.4%，美国电商销售额占比 14.5%（22Q1-3）， 与国内电商渗透率差距较大，线下渠道仍是主流购物渠道。

欧洲线下渠道拓展进度良好，美国线下渠道期待突破。在欧美市场，公司通过在官网、 以及亚马逊等跨境电商平台销售先建立一定口碑及用户，后续逐步将渠道拓展至线下。公 司 2022 年在欧洲的线下渠道拓展进度良好，产品覆盖连锁点位增加，产品已经进入德国、 法国、瑞士等地的部分线下连锁店铺。欧洲市场国家众多、地区分散，通过 Media Markt 等跨国连锁零售集团进行线下销售。美国市场公司当前销售仍以线上为主，此前公司受限 于疫情难以进行线下活动，随着疫情影响消退，美国线下市场将成为公司寻求突破的重要 方向，目前极米部分产品已进入美国百思买、沃尔玛等大型零售商进行线上销售，有望逐 步打开美国线下市场。