益生股份发展历程、股权结构及营收情况如何？

30 余载聚焦育种，国内种畜禽龙头。

1.发展历程：聚焦种畜禽，成就行业龙头

益生股份成立于 1989 年 ，主要业务为父母代肉种鸡雏鸡以及商品代肉鸡雏鸡的生产 与销售、种猪和商品猪的繁育与销售。公司最早于 1990 年开始从美国引入 AA+祖代种 鸡，开始涉足白羽鸡育种行业，1992 年引入海兰褐祖代蛋种鸡，公司在 2016 年率先引入 哈伯德品种的曾祖代种鸡，填补我国曾祖代的空白，2021 年公司自主研发的“益生 909” 小型白羽肉鸡配套系获得国家畜禽新品种认定。2022 年公司销售鸡苗 6.51 亿羽，商品代鸡 苗销量市占率近 1/10。

公司核心业务主要有：祖代肉种鸡的引进和繁育饲养、父母代肉种鸡雏鸡以及商品代 肉鸡雏鸡的生产与销售、种猪和商品猪的繁育与销售；此外公司围绕种源为核心，布局了 农牧设备、乳制品、有机肥、饲料等业务。

2. 股权较为集中，适时推出员工持股

公司股权结构相对稳定。 截止 2023 年 Q1，董事长曹积生先生持有股权占比 41.14%，为公司实际控制人。迟汉东与李玲夫妇共持有 4.52%的股权，耿培梁与柳炳兰共 计持有 2.2%的股权。

2022 年推出员工持股计划，为公司发展注入信心。公司 2022 年推出员工持股计划， 主要授予包括董监高、中层管理人员、核心技术（业务骨干）人员共 650 人，共授予股份 120.46 万股，占公司总股本的 0.12%，成交均价为 9.29 元/股，锁定期为 2022 年 04 月 26 日 至 2023 年 04 月 26 日，本次员工持股计划有助于提高公司员工动力，为公司未来发展注入强 大信心。

3.周期明显，营收及利润波动较大

种鸡业务周期明显，公司营收及利润周期波动较大。公司鸡苗销量的不断增长仍然是 公司营收及利润规模增长的核心驱动力，但因鸡苗价格周期性波动较大，导致公司营收及 利润的波动也呈较强的周期性。截至 2022 年，公司实现营收 21.1 亿元，近十年复合增长 率为 17.3%，2019 年因鸡苗价格创历史新高，实现营收 35.8 亿元，同比增长 143.5%。2023 年 Q1 实现营收 9.1 亿，同比增长 185.3%。盈利方面， 2022 年产业链景气度较低，尤其上 半年商品代价格极度低迷，导致公司全年归母净利润亏损 3.7 亿元，2019 年公司在高景气 下净利润实现 21.8 亿元，整体来看公司盈利受周期影响较大，盈亏不一。2023Q1 因父母代鸡苗涨至较高，以及年后商品代鸡苗价格的持续回暖，公司实现归母净利润 3.1 亿元， 同比增长 210.7%。

鸡苗业务贡献主要营收和毛利。从公司主营结构来看，目前公司收入和毛利润贡献仍 以鸡苗业务为主，主要为销售父母代和商品代鸡苗。鸡销售收入占比基本保持在 90%左 右，另外公司还有农牧设备、牛奶、猪等业务创造收入来源，随着未来公司投建种猪项目 的达产，未来种猪业务的占比有望继续提高。毛利润贡献方面，当鸡苗价格景气时能贡献 主要毛利润来源。

公司费用控制适中。公司整体费用使用控制较为合理，但因收入波动原因，各项费用 率也随之变化，2018-2021 年公司管理费用在 1 亿元左右，2019 因当年高额利润计提奖 金，管理费用增长至 1.5 亿元，近两年因规模的增长，管理费用提高到 1.5 亿元。2021 年 公司财务费用增长至 0.6 亿元，主要是因为大幅增加了流动资金贷款，利息支出增加所 致。