整车行业及部分公司现金流情况如何？

整车行业改善明显。

1、整车行业现金流情况同比改善好于零部件行业

前 3 季度整车行业（数据口径为 SW 汽车整车）经营活动现金流累计净额 1128.96 亿元，同比增 长 9.6%；经营活动现金流净额占毛利的比重为 71.0%，同比提升 0.6 个百分点，前 3 季度整车行 业现金流管控能力同比略微提升。3 季度整车行业经营活动现金流净额 619.56 亿元，同比增长 31.0%，环比下降 9.7%，经营活动现金流净额占毛利的比重为 90.8%，较上年同期下降 4.6 个百 分点。3 季度整车行业经营活动现金流净额同比增幅较大，预计主要系上汽集团、比亚迪等整车 公司现金流回款能力同比改善。

前 3 季度汽车零部件行业（数据口径为 SW 汽车零部件 III）经营活动现金流累计净额 283.76 亿 元，同比下滑 25.1%；经营活动现金流净额占毛利的比重为 23.4%，较上年同期下降 5.5 个百分 点。整体而言，受上半年大宗原材料价格及海运费上涨、全球及国内疫情反复、下游整车客户现 金流压力传导等影响，前 3 季度汽车零部件行业现金流管控水平同比下滑较大。3 季度汽车零部 件行业经营活动现金流净额 73.34 亿元，同比下降 3.5%，环比下降 59.7%，经营活动现金流净额 占毛利的比重为 16.5%，较上年同期下降 2.9 个百分点。整体而言，3 季度汽车零部件行业经营活 动现金流管控能力同环比下降，预计主要系零部件公司 3 季度为弥补库存加大采购支出所致。

整车行业（数据口径为 SW 汽车整车）3 季度末应收账款 1832 亿元，同比增长 6.3%，环比微降 0.6%，其中乘用车及货车企业应收账款实现同比增长，客车企业应收账款同环比持续下滑。 乘用车企业（数据口径为 SW 乘用车）3 季度末应收账款 1411 亿元，同比增长 9.2%，环比下降 1.0%。3 季度末乘用车企业应收账款仍处于高位，预计系乘用车市场销量回暖、车企销量增长所 致。

货车企业（数据口径为 SW 商用载货车）3 季度末应收账款 262 亿元，同比增长 6.1%，环比增长 3.0%。客车企业（数据口径为 SW 商用载客车）3 季度末应收账款 159 亿元，同比下降 13.6%， 环比下降 2.1%。货车企业 3 季度末应收账款继续走高，回款能力下降；客车企业应收账款同环比 持续下滑，预计系客车行业销量持续不振所致。 零部件企业（数据口径为 SW 汽车零部件 III）3 季度末应收账款 2167 亿元，同比增长 26.0%，环 比增长 12.8%，预计系 3 季度零部件企业营收规模同环比增速较高带动。

2、部分整车公司现金流显著改善，零部件分化

14 家整车公司中，10 家公司在前 3 季度实现正的经营性现金流净额，较 2021 年同期减少 1 家； 6 家公司经营性现金流净额实现同比增长，比亚迪前 3 季度经营现金流同比增长 185.6%，预计主 要系前 3 季度新能源乘用车销量同比大幅增长所致；江淮汽车前 3 季度经营现金流同比增长 285.5%，预计主要系本年度收到的各项税费返还和政府补贴款增加所致。3 季度 9 家整车公司中 8 家实现正的经营活动现金流净额，与上年同期持平；8 家公司经营性现金流净额实现同比增长， 其中 4 家为乘用车公司，广汽集团、江淮汽车、江铃汽车等公司 3 季度经营性现金流净额同比大 幅提升。整体而言，前 3 季度及 3 季度整车公司经营性现金流水平同比持平，各公司现金流情况 分化较大。

从经营性现金流净额占营业收入的比重来看，前 3 季度 14 家整车公司的整体平均值为 8.9%，同 比提升 0.3 个百分点，其中比亚迪、中国重汽、中通客车等公司的经营性现金流净额占营业收入 比重大于 20%，现金流管控情况较好。3 季度 14 家整车公司经营性现金流净额占营业收入的平均比重为 12.6%，同比提升 0.1 个百分点，整体而言，14 家整车公司 3 季度现金流管控水平与上年 同期基本一致。

55 家零部件公司中，前 3 季度共有 41 家公司实现正的经营活动现金流净额，较上年同期减少 8 家；21 家零部件公司的经营性现金流净额同比实现增长，万安科技、继峰股份、新泉股份等 10 家公司经营活动现金流净额同比增长超过 100%，经纬恒润、泉峰汽车、威孚高科等公司经营活 动现金流同比承压较大。3 季度 36 家零部件公司经营活动现金流净额为正，较上年同期减少 8 家； 21 家公司经营活动现金流实现同比增长，爱柯迪、隆基机械、新泉股份等 10 家公司经营活动现 金流同比实现翻倍以上增长。整体而言，前 3 季度及 3 季度零部件公司经营性现金流净额同比出 现下滑，部分零部件公司因营收规模提升实现经营性现金流同比大幅增长。

从经营活动现金流净额占营业收入的比例来看，前 3 季度 55 家零部件公司的整体平均值为 3.7%， 同比下降 2.4 个百分点，其中精锻科技、星宇股份、福耀玻璃、京威股份等 4 家公司经营活动现 金流净额占营业收入比重大于 20%，现金流管控能力较强。3 季度 55 家零部件公司经营活动现金 流净额占营业收入的平均比例为 2.2%，同比下降 0.5 个百分点。整体而言，零部件公司前 3 季度 及 3 季度现金流管控能力同比转弱。