3月基金配置展望：关注自由现金流指数.pdf

3月基金配置展望：关注自由现金流指数。2月回顾：A股、美股市场涨跌分化；美债、国债利率下行；商品价格先下后上，原油价格上涨，黄金上涨；美元指数上行，人民币升值。海外 政策和地缘环境扰动、AI替代恐慌等因素共同作用下，权益市场涨跌分化。全球避险情绪升温，美债、国债利率下行。

3月展望：资产配置的逻辑。股债轮动模型显示，2026年1月私人部门融资增速、通胀因子下行，基本面复苏信号信号有所波动。2月市场动量因 子收正，综合基本面与动量信号的择时模型继续看多权益资产。本月基于7个情绪指标构建的A股情绪指数显示，看多未来一个月权益市场表现 的情绪指标有所回落，市场情绪指数跌出乐观区间。基于宏观综合指标的港股择时策略显示看多港股的宏观指标回落，适当降低港股仓位。

成长价值风格轮动模型使用6个月美债利率月末值、万得全A月末值、近6个月国证成长-国证价值累计收益率分别代表美债利率、市场动量、风 格动量，当前信号显示美债实际利率信号利好价值风格，但市场因子、风格动量推荐成长，综合推荐成长风格。

大小盘风格轮动模型使用SHIBOR3M月末值、私人部门融资增速分别代表货币、信用因子刻画宏观环境，近12、1个月中证2000-沪深300累计收益 率分别代表长、短期风格动量因子刻画市场趋势。当前信用环境上行推荐大盘，但货币环境宽松、长短期风格动量仍推荐小盘，综合推荐小盘。

自由现金流指数具有较高配置价值，近期多次跑赢市场和成长指数。当前指数在周期板块暴露较高，有望继续受益于相关行业上涨。