青岛啤酒近期发展状况如何？

青岛啤酒：三季度业绩弹性显著，成本压力有望下行 前三季度实现营收 291.10 亿元，同比增长 8.73%，实现归母净利润 42.67 亿元，同比增长 18.17%。其中单 三季度实现营收 98.37 亿元，同比增长 16.00%，归母净利润 14.15 亿元，同比增长 18.37%。

1.旺季销量增长显著，高端化趋势延续

公司推出的 6-9 月旺季战役“夏日风暴”成果显著，在夏季高温天气带来的啤酒行业火热销售行情下，成 功追回受疫情影响而下滑的销量，前三季度实现产品销售 727.9 万千升，同比增长 2.78%，其中单三季度销量 255.9 万千升，在去年低基数上实现同比增长 10.64%。青岛主品牌产品前三季度实现销售 395.3 万千升，同比增 长 4.5%，中高档及以上产品销量 249.8 万千升，同比增长 8.2%。公司品牌整合及产品结构优化推进顺利，叠加调价的影响，前三季度公司产品按总营收的吨价同比提升 5.79%至 3999 元，单三季度吨价为 3844 元，同比提 升 4.85%。

2.成本压力有望下行，下半年营销投入增加

三季度啤酒行业成本压力依然存在，得益于公司产品结构的优化以及价格调整等因素，单三季度毛利率水 平同比仅下滑 0.23pcts 至 38.00%，前三季度毛利率水平则为 38.06%，同比略提升 0.06pcts。目前大麦价格仍处 高位，但铝材及玻璃等价格已从高点回落，有望逐步传导到下游啤酒企业成本端，缓解企业部分成本压力。 由于上半年疫情影响下营销活动的开展受到较大限制，三季度销售费用投放有所提升，单三季度销售费用 率 11.16%，同比增长 1.27pcts，前三季度仍为同比下降 0.11pcts，至 11.07%。管理费用方面，公司积极开源节 流、降本增效，费用率下降明显，前三季度管理费用率同比下降 0.49pcts 至 3.74%，其中单三季度同比下降 1.07pcts 至 3.90%。公司盈利水平则在成本压力下仍有提升，前三季度归母净利率同比提升 1.17pcts 至 14.66%，单三季 度同比提升 0.29pcts 至 14.38%。

3.推进高质量发展，积极打造品牌势能

公司持续进行区域品牌的整合以及产品升级，产能布局和营销方面也在相应推进。公司第二大基地市场陕西的西安汉斯集团于今年 5 月生产下线青岛白啤，三季度又成功下线中高档产品 1903，白啤等中高档产品。今 年以来整体市场销售增长较好，推动产品结构优化和盈利水平提升。营销方面，公司于 8 月公布苏有朋为青岛 原浆的首席品鉴官，超高端的原浆产品持续处于供不应求的状态。近期公司探索“前店后厂”经营方式、开发 工业旅游的新业态“微醺吃客”也在成都开业，店内的精酿产品从工厂生产直接运输到门店，通过对口感的保 证，逐步提升公司高档产品的影响力。

9 月 Interbrand 发布《2022 中国最佳品牌排行榜》，公司成为入围榜单的唯一啤酒品牌，品牌力依旧维持行 业领先。公司在海外市场营销动作频繁，在韩国继 5 月赞助首尔公园音乐节后，8 月赞助全州终极音乐节，9 月 宣布成为 2022 釜山国际摇滚音乐节的独家啤酒赞助品牌，同时公司超高端产品“一世传奇”于 9 月在韩国上市， 定价每瓶 29 万韩元，首批已售罄。作为品牌力领先的国产啤酒品牌，公司有望陆续在海外市场提升影响力，获 得更为广阔的发展空间。