为什么华恒生物，凯赛生物和嘉必优在合成生物学行业值得我们重点关注？

华恒生物

华恒生物是丙氨酸龙头企业，其发酵法生产L-丙氨酸技术全球领先。除丙氨酸类产 品外，在α-熊果苷、D-泛酸钙等领域也有布局。

受益于欧盟环保政策，环保离子螯合剂需求稳步增长，拉动公司主营产品，公司高 速扩张。公司主营产品L-丙氨酸目前约50%销售给巴斯夫生产环保离子螯合剂 MGDA。由于欧盟将于2023年中完全禁止传统离子螯合剂的使用，MGDA需求将稳步增长，进而拉动公司主营产品L-丙氨酸需求，目前公司已有丙氨酸产能2.65万吨/ 年，在建2万吨/年，处于高速扩张阶段。

布局L-缬氨酸、L-丙氨酸柔性生产，绸缪生物基转型。公司IPO项目交替年产2.5万 吨丙氨酸、缬氨酸项目规划有1万吨/年缬氨酸产能和1.5万吨/年丙氨酸产能，两种产 品共用生产线，可以依据市场供需格局切换产品。公司这种战略布局，有助于在生 物基转型的时代背景中依时放量，柔性调度，提升盈利能力。 注重技术创新，β-丙氨酸实现技术突破，全球领先。公司生产β-丙氨酸的工艺为生物 法，不同于传统化学法，其条件温和，转化效率高。目前经过两次技术迭代，已经实 现由丙烯酸和氨水，经丙烯酸氨氧化酶催化，直接生产β-丙氨酸，经济效益明显。 产业链向下游延伸，β-丙氨酸到衍生物，发挥上下游协同效应。公司目前有在建项 目“年产7000吨beta丙氨酸衍生物生产线”，以β-丙氨酸为原料，生产氨基酸衍生品， 将获取产业链协同优势。

凯赛生物

公司是生物基聚酰胺龙头企业。生物基聚酰胺产业可分为三部分：二元酸、二元 胺、聚酰胺。二元酸方面，公司于2003年开始产业化布局，目前已有长链二元酸 产能7.5万吨/年，占据全球80%以上市场份额，在建癸二酸产能4万吨/年，预计将 于2022年7月投产。二元胺方面，生物基戊二胺工艺于2014年完成中试，现有产能 5万吨/年，在建产能50万吨/年，预计将于2023年投产。聚酰胺方面，公司于2014 年完成中试，主要有PA513和PA56两种产品。现有产能10.3万吨/年，在建产能92 万吨/年，预计2023年建成投产。在建项目于2023年投产后，公司将具有超过100 万吨/年的生物基聚酰胺生产能力。

嘉必优

嘉必优是生物发酵营养素龙头，拥有 ARA 油脂产能 420 吨/年、藻油 DHA 产能 105 吨/年，微胶囊产能 1000 吨/年。公司作为国内ARA产业早期的培育者和领军 企业，在菌种选育、发酵、分离纯化、微胶囊包埋、产品应用及检测等方面已掌握核 心技术，并形成知识产权。1999年，公司引进中科院高产高山被孢霉菌株，并于2003 年打破国际垄断，实现ARA产业化生产。随后，通过不断开发新技术实现毛油含磷 量从 1000ppm 降至380ppm 以下，ARA 油脂提取率从 86.3%提高到 91.46%、 产品ARA含量≥42%。形成极高技术壁垒，于2016年授予国家科学技术进步二等奖。 2019年公司IPO募投微生物油脂扩建二期工程项目和多不饱和脂肪酸油脂微胶囊生 产线扩建项目，预计自2022年底陆续投产，届时ARA油脂产能增至570吨/元，藻油 DHA产能增至555吨/元，微胶囊产能增至2500吨。此外嘉必优2017年收购中科光谷， 2018年以来公司SA燕窝酸产能逐步释放后毛利率不断提升，2021年SA业务毛利率 达65%。根据2021年财报，公司OPO、岩藻糖基乳糖等产品已完成中试研究，开始 产业化推动，高产虾青素、EPA、唾液酸乳糖等优势菌株的构建已开始。