如何打造凯赛生物在长链二元酸业内的龙头地位？

生物法创新打造公司长链二元酸业内龙头地位

长链二元酸（LCDA）通常是指碳链上含有十个以上碳原子的脂肪族二元羧酸，具有 不同数量碳原子的二元酸下游用途也有一定区别，例如：十碳的癸二酸主要用于生产聚酰 胺 610、癸二胺、聚酰胺 1010、增塑剂壬二酸二辛酯（DOZ）及润滑油、油剂，还可用 于医药行业以及电容器电解液生产；十二碳的 DC12（月桂二酸）可用于制备聚酰胺 612、 高级香料、高档润滑油、高档防锈剂、高级粉末涂料、热熔胶、合成纤维以及其他聚合物。 此外，近年来长链二元酸逐渐在合成医药中间体等方面显露出特殊作用和广阔用途。

生物法长链二元酸工艺更具经济性及绿色环保性。长链二元酸作为精细化工的重要原 料在自然界中是不存在的，目前长链二元酸主要有植物油裂解法、有机合成法和生物发酵 法三种方法生产。不同于传统上通过化学法来生产长链二元酸，生物法通过微生物参与催 化合成反应，反应条件温和且无污染，产品种类更加丰富，实现了工艺的经济性及绿色环 保性。自 2015 年底开始，以英威达为代表的传统化学法长链二元酸（以 DC12 月桂二酸 等为主）开始逐步退出，生物法长链二元酸逐步主导市场。

公司是全球生物法长链二元酸龙头企业，能够生产从九碳到十八碳的各种长链二元酸， 产品主要包括 DC 单体以及由若干单体混合而成的混合酸。早在 2001 年公司就开始投建 生物法长链二元酸项目，2003 年成功实现产业化。随着公司生物法长链二元酸技术上的 不断升级进步，生产效率以及产能产量不断提高，产品性能及经济性等竞争力日趋增强。 同时，以英威达为代表的传统化学法长链二元酸（以 DC12 等为主）逐步退出市场，叠加 近年来环保监管要求日益提高，公司产品已经占有全球市场主导地位，产品销量不断提升， 全球市场份额达 80%。目前公司拥有产能共计 7.5 万吨，包括金乡 4.5 万吨和乌苏 3 万吨。 此外，公司 4 万吨癸二酸已于今年 10 月份投料试车，预计未来公司长链二元酸的市场规 模有望进一步扩大。

在竞争对手方面，赢创及宇部建设有千吨级化学法月桂二酸产能，主要用于自用。 2021 年 10 月，新日恒力年产 5 万吨月桂二酸项目投产，今年 8 月份公告对已有 5 万吨 产线进行技改扩产至 6.5 万吨，同时公司公告拟扩建 5 万吨长链二元酸及 5 万吨生物基新材料一体化项目。2017 年，中国石化集团清江石油化工有限责任公司也宣布建设千吨级 长链二元酸项目，但目前尚无公开信息披露其进展情况。

公司长链二元酸产品下游以高端聚酰胺为主，下游客户涵盖杜邦、艾曼斯、诺和诺德、 赢创等系列综合材料供应商。2020 年公司下游高端聚酰胺、金属加工业和香料三大领域 占公司营业收入比例 87%，其中高端聚酰胺材料占比 60%。公司下游客户以杜邦、艾曼 斯等综合材料供应商为主，2020 年公司前五大客户收入占比 46%，其中来自杜邦、艾曼 斯收入占比分别为 16%、13%。同时，公司积极拓展国内市场，前五大客户中国内企业 占比 17%，未来空间广阔。2021 年公司前五大客户收入占比达到 43%，较 2020 年略有 下降，但是销售额大幅上涨达 94,647.46 万元，同比增长 38%。

公司持续深化与下游客户的合作，积极开拓产品下游潜在应用，发掘开拓市场空间。 如 DC18 产品，公司与国际知名医药企业合作，助力其研发生产新一代降糖药物；生物基 戊二胺在通过下游国际客户验证的基础上，继续拓展异氰酸酯、环氧固化剂等领域的应用； 公司的生物基聚酰胺在新能源汽车、风电叶片及管材、板材、建筑材料、结构件等市场规 模较大的应用场景和领域的拓展与应用。

癸二酸拓宽公司长链二元酸种类, 未来有望复制月桂二酸对化学法的替代过程。癸二 酸下游主要用于生产聚酰胺、增塑剂、润滑油等产品，近年来，我国工程塑料、电子、食 品、医疗等行业发展态势良好，有力推动了上述产业的发展，进而带动癸二酸市场需求的 增加。癸二酸传统生产方式为蓖麻油水解裂解制取，产能集中在中国、阿曼、印度等国家， 中国占据了其中三分之二。目前国内年产葵二酸约 7 万吨，主要生产企业有衡水京华化工， 拥有产能 4 万吨；河北凯德生物材料（法国 Arkema 全资子公司），拥有产能 2.3 万吨； 山西振钢化工，拥有产能 2 万吨；山东四强化工，拥有产能 1.5 万吨，通辽市兴合化工， 拥有产能 1.2 万吨。公司结合募投项目重点开拓生物法癸二酸市场，共享超过 10 吨的癸 二酸市场空间。癸二酸的主要客户与公司长链二元酸（DC11-DC18）的客户部分重叠， 今年 9 月底公司 4 万吨癸二酸项目完成调试，截至目前试产产品已获得国内聚合应用客户 的认可并形成销售，国际客户正在验收过程中，预计未来有望复制公司原有长链二元酸对 化学法的替代过程。