2022年上半年宏观经济整体表现如何？

我来概括一下，内容都来自报告《2022年下半年宏观经济和基建行业展望》，如果想要更多了解的话，可以前往原报告查看。

1.上半年GDP增速偏弱

投资和净出口拉动GDP增长：上半年，固定资产投资增 速、净出口增速均高于GDP增速，而社零总额增速低于 GDP增速。尤其是2022Q2，疫情导致社零总额同比下滑 ，但投资和净出口拉动GDP仍增长0.4%。 基建和制造业拉动投资增长：基建投资增速、制造业固 定资产投资增速均高于固定资产总投资增速，弥补了房 地产投资下滑的拖累。

2.PPI-CPI剪刀差，上游受益，中下游两头压力

PI-CPI剪刀差：2021年以来，PPI同比增速攀升高位，大宗商品价格上涨明显，直至今年5月起才加速回落，而CPI同比 压力不是很大，一定程度受到疲软需求的抑制。 对于部分中下游行业，意味着原材料成本端压力增大，同时疲软需求下难以向下游顺价。