展望2022全球宏观经济将有怎样的走势？

如果你对该问题感兴趣的话，推荐你看看《2021年债券市场分析研究报告》这篇报告，下面是部分摘录的内容，具体请以原报告为准。

一是滞涨带来经济增长较大不确定性。由于地缘冲突风险加 剧新冠及疫情对全球经济的影响，2022 年全球经济增长预期将 下调，且伴随滞胀风险。供给瓶颈缓解将带动通胀高位回落，但回落速度存在较大不确定性。当前全球汽车芯片短缺与港口拥堵 均出现一定改善迹象，普遍预计供给瓶颈将在 2022 年有所缓解。 考虑到全球通胀在 2021 年基数较高，预计 2022 年将有所下行， 但下行速度仍存在较大不确定性，主要取决于供应链瓶颈缓解情 况以及原油价格回调情况。

展望未来，地缘政治风险将成为国际 油价的主导因素。潜在的地缘政治风险等诸多不确定因素影响下， 原油市场短期难摆脱高位偏强运行格局。国际原油作为基础大宗 商品，其价格的大幅抬升带来的影响，不仅会通过抬升运输成本 助推通胀，还可能通过产业链上下游的传导影响通胀，导致通胀 回落速度存在较大不确定性。目前，美国的工资、房租均面临较 大上涨压力，居民和企业部门的短期通胀预期升至近年来高点， 内生通胀风险仍然不容忽视。另一方面，新兴经济体经济下行压 力加大。新兴经济体修复的关键在于疫情明显好转、经济修复预 期的抬升。

二是全球金融市场仍处于震荡之中。债券市场方面，由于主 要经济体的加息政策，欧美主要发达国家国债收益率大幅上升。 债券存量规模将有明显增长；股票市场方面，同样受到发达国家 紧缩的货币政策以及地缘冲突的影响，全球股市将震荡下行；汇率市场方面，短期美元易强难弱。随着美联储不断向市场释放加 快收紧货币政策以及激进加息的信号，美元开始走强。美联储加 息的行动以及美元的强势表现或将加速资本回流美国，从而增加 新兴市场经济体资本流出、货币贬值以及债务压力。大宗商品市 场方面，原油、天然气价格飙升，黄金、白银等避险资产的价格 也将随全球避险情绪升温而继续处于高位，由于潜在的地缘冲突 风险，价格难以跌落。

三是发达经济体财政政策仍将继续支持经济复苏，但货币政 策将进一步收紧。在财政政策方面，美国众议院于 2021 年 11 月 通过了总统拜登提出的总额达 1.75 万亿美元“重建美好未来” 法案（Build Back Better）。欧元区 2022 年财政支出由对居民 和企业的救助转变为“欧盟复苏基金”（Next Generation EU） 主导的公共投资，欧盟的赤字率也由此下降约 1.6 个百分点。相 对欧美而言，日本经济复苏较为迟缓。为改变落后状态，日本新 任首相岸田文雄于 2021 年 11 月推出新一轮财政刺激，预计将提 振经济增长约 1 个百分点。在货币政策方面，美联储还上调了 2022-2023 年政策利率中位预期，目前预计 2022 年、2023 年各 加息 3 次。与此同时，欧洲央行亦将放慢购债速度，总购债量将 降至 2021 年的一半左右。日本因经济复苏滞后、通缩压力大， 其货币政策仍将维持宽松。