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  • 港股医药IPO打新机会.pdf

    • 2积分
    • 2026/01/23
    • 234
    • 国投证券国际

    港股医药IPO打新机会。根据港交所官网显示，香港是全球第二大生物科技融资平台。香港在医药行业的创新包容度优于内地且上市门槛相对更低。港交所于2018年在《上市规则》中增设第十八A章，为未有收入的生物科技公司提供上市途径，成为香港医疗健康产业发展进程中的重要里程碑。截至2025年12月31日，已有82家公司根据18A规章成功上市，总市值达1,275亿美元，占港股医药总市值的30%，涵盖免疫肿瘤学、疫苗、手术器械人等多个前沿赛道。反观A股市场，生物医药领域IPO仍处于阶段性收紧状态。因此我们认为，港股市场成为中国生物医药企业未来上市的主要阵地。香港上市医药企业的外资持股比例高，估值体系接轨全球，抗...

    标签： 港股 医药 IPO

  • 医药生物行业2026年1月投资策略：继续推荐创新药及产业链.pdf

    • 5积分
    • 2026/01/12
    • 354
    • 国信证券

    医药生物行业2026年1月投资策略：继续推荐创新药及产业链。化学CDMO优势明显，关注CXO板块投资机会。《生物安全法案》温和落地，CXO板块估值有望修复。化学领域，基于竞争壁垒，中国CXO企业在人才红利、化学能力、合规产能、知识产权保护方面具有综合优势，欧洲地区生物制药产能建设周期较长，印度企业在知识产权保护力度、高标准合规产能供给稳定性等方面仍存在明显短板，中国企业在化学CDMO领域的核心行业地位5年内具备较强的不可替代性；生物领域，行业β明显，我们观察到韩国、日本等国的生物药CDMO企业呈现出相较于国内生物药CDMO企业更高的收入增速，中欧美日韩同台竞技，但在XDC的CRDMO...

    标签： 创新药 医药生物

  • 医药行业周报：医药当下的四个投资思路；兼论长护险.pdf

    • 3积分
    • 2026/01/12
    • 246
    • 国联民生证券

    医药行业周报：医药当下的四个投资思路；兼论长护险。医药行情回顾&分析&近期判断1）行情回顾：当周（01.05-01.09）医药生物指数环比+7.81%，跑赢创业板指数和沪深300指数。在所有行业中，当周（01.05-01.09）医药生物指数涨跌幅排在第6位。医药整体连续反攻，医药科技创新类资产引领行情，脑机、小核酸、AI医疗轮番引领大幅上涨，创新药及供应链也有所反攻，供应链中CRO表现好于CDMO，A股创新药表现好于港股创新药。医药成交总额6569.64亿元，沪深总成交额为141298.80亿元，医药成交额占比沪深总成交额比例为4.65%（2013年以来成交额均值为7.11%）...

    标签： 医药行业 长护险

  • 2026年医药行业投资策略：创新出海新征程，寻找需求新增量.pdf

    • 5积分
    • 2026/01/06
    • 188
    • 爱建证券

    2026年医药行业投资策略：创新出海新征程，寻找需求新增量。2025年医药板块行情复盘：创新科技行情驱动板块估值修复，多个细分板块步入长期配置区间。2025年，A/H医药板块分化明显，创新出海、脑机接口、AI医疗等“硬科技”成为板块行情的主要驱动力，其他细分板块表现均弱于行业。当前A股医药板块整体估值仍处于历史偏低水平，其中创新药相关板块估值回到相对合理区间，而CXO、中药、血制品、医药流通等板块估值尚处于过去十年历史估值的20%分位左右，已进入长期配置区间，未来随着国内医药行业基本面改善而迎来估值修复。2025年国内医药行业承压运行：疫情影响基本出清，商保和出海带来增...

    标签： 医药行业 创新药 出海

  • 麦澜德投资价值分析报告：专注女性健康和美，“医疗+消费”双轮驱动.pdf

    • 3积分
    • 2026/01/05
    • 1271
    • 光大证券

    麦澜德投资价值分析报告：专注女性健康和美，“医疗+消费”双轮驱动。深耕盆底康复十余载，拓展女性全生命周期健康和美。公司成立于2013年，是国内女性盆底功能障碍（PFD）市场的领导品牌。公司聚焦盆底及妇产康复器械的研产销，拓展生殖抗衰、运动康复、轻医美、脑机接口等领域，通过自研和并购，快速构建女性全生命周期产品矩阵。公司拥有聚焦超声、激光、电生理、电刺激、磁刺激、高频等多种能量源技术，持续引领行业发展。截至2025H1末，公司覆盖超8700家医院、6000家院外专业机构，核心高管持股超60%。2018-2024年公司营收/归母净利润CAGR为19.8%/10.4%。产品领...

    标签： 医疗器械 女性健康

  • 医药行业投资观点&研究专题周周谈·第157期：2025年度医药业绩前瞻.pdf

    • 3积分
    • 2026/01/04
    • 146
    • 华创证券

    医药行业投资观点&研究专题周周谈·第157期：2025年度医药业绩前瞻。本周，中信医药指数下跌2.02%，跑输沪深300指数1.44个百分点，在中信30个一级行业中排名第27位。本周涨幅前十名股票为多瑞医药、麦澜德、翔宇医疗、艾迪药业、明德生物、辰光医疗、普瑞眼科、华兰股份、三博脑科、健尔康。本周跌幅前十名股票为*ST长药、漱玉平民、健信超导、浩欧博、信立泰、华康洁净、ST葫芦娃、天臣医疗、海南海药、人民同泰。

    标签： 医药行业 业绩前瞻

  • 2026年度医药行业投资策略：聚焦创新，共赴新程.pdf

    • 7积分
    • 2026/01/04
    • 199
    • 太平洋证券

    2026年度医药行业投资策略：聚焦创新，共赴新程。行情回顾：趋势向上，短暂回调积蓄动能。医药板块经历了前几年的外部环境扰动与估值深度调整，终在2025年迎来结构性牛市，中信医药指数前三季度涨幅近30%，其核心驱动力在于创新药械的价值在全球范围内获得实质性的确认。展望2026年，我们认为医药行业已进入创新兑现与全球布局的关键阶段，投资逻辑应从此前的预期驱动，转向对临床数据、商业化进展和出海成果的紧密跟踪与验证，投资机会亦将集中于真正具备全球竞争力的创新型企业。投资策略：产业市场同频共振，继续聚焦创新与出海主线。（1）创新制药：产业周期、政策周期与资本周期在2026年形成共振，中国创新药有望迎来业...

    标签： 医药行业 创新药

  • 医药生物行业2026年投资策略报告：寻找增量，重视出海.pdf

    • 4积分
    • 2026/01/04
    • 143
    • 甬兴证券

    医药生物行业2026年投资策略报告：寻找增量，重视出海。2025年以来医药生物仓位提升：截止至2025年12月30日，2025年医药生物（申万）指数上涨10.29%，跑输沪深300指数6.02pct，位于申万I级行业31个细分行业第19位，相较2024年的调整，2025年走势明显向好。截止至2025年Q3，全市场剔除医药主题相关基金后的医药仓位为6.95%，同比上升0.95pct，医药的仓位高于A股申万医药生物上市公司市值占比6.05%。寻找增量，重视出海：我们认为，2026年医药生物行业仍然具有细分领域和个股机会，主要系：1）中共中央政治局12月8日召开会议提出，2026年继续实施更加积极的...

    标签： 医药生物 出海

  • 医药行业2026年投资策略：创新药板块进入精选个股行情，关注出海、脑机接口、AI医疗三大方向.pdf

    • 20积分
    • 2025/12/31
    • 372
    • 西南证券

    医药行业2026年投资策略：创新药板块进入精选个股行情，关注出海、脑机接口、AI医疗三大方向。2025年创新药迎来β行情，2026年创新药行情将进入精选个股阶段。2025年以来（截至20251205），A股医药行业上涨15.9%，跑输沪深300指数0.65个百分点，行业涨跌幅排名第17。相较于美股纳斯达克医疗保健指数和纳斯达克生物科技指数、港股恒生医疗保健指数，整体二级市场表现都强于相应指数。今年H股医药板块IPO融资金额超269.63亿港元，H股创新药板块配售事件募集总额超363.98亿港元。目前板块配置回到估值PE-TTM29倍。25Q3剔除主动医药基金医药配置占比6.7%，略低...

    标签： 创新药 脑机接口 AI医疗

  • 医药生物行业2025年12月投资策略：推荐关注CXO板块.pdf

    • 4积分
    • 2025/12/25
    • 145
    • 国信证券

    医药生物行业2025年12月投资策略：推荐关注CXO板块。《生物安全法案》获参、众议院通过，关注CXO板块投资机会。美国时间12月17日，美国参议院以77票赞成、20票反对的表决结果，通过2026财年国防授权法案（2026NDAA）。此前的12月10日，美国众议院已以312票赞成、112票反对的投票结果通过2026NDAA。法案后续将提交白宫，待美国总统签署生效。修订版《生物安全法案》的相关条款以2026NDAA第851章节的形式夹带纳入，核心内容为禁止与特定生物技术公司签订合同。该版本未具体点名任何企业，但规定后续将由白宫管理和预算办公室在法案通过后一年内，参考美国国防部等相关清单，制定受限...

    标签： CXO 医药生物

  • 2026年医药行业投资策略：聚焦创新、出海与确定性.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/25
    • 106
    • 诚通证券

    2026年医药行业投资策略：聚焦创新、出海与确定性。复盘：2025年，创新风格极致之年医药全行业营收在2022年高基数下连续三年（2023-2025年）保持基本稳定在2.45万亿元左右（年均波动±1%以内），单季度营收稳定在6000亿元水平。今年以来，医药细分行业中创新药产业链在业绩基本面、市场面和基金持股中均一枝独秀。业绩面，Biotech企业2023-2024年连续两年营收保持70%以上的高速增长，2025前三季度营收继续保持42%左右的高增速，CXO是利润增速最快的医药子行业（同比增长33.4%）；市场面，BD和业绩双催化，创新药产业链市场表现远超其他细分行业，biotec...

    标签： 创新药 医药行业 出海

  • 2026年医药生物行业投资策略：沉鳞竞跃，药焕新机.pdf

    • 10积分
    • 2025/12/22
    • 249
    • 中泰证券

    2026年医药生物行业投资策略：沉鳞竞跃，药焕新机。沉鳞竞跃，药焕新机：创新驱动、产业升级引领下的行情有望延续。截至2025年12月8日，申万医药生物指数全年上涨16%，在连续4年下跌后迎来强势反弹。本轮行情起于AI+，并由创新药推至热潮，核心反映出中国创新能力质的飞跃，以及出海逻辑的真正兑现，实现供给与需求的双重共振。同时伴随的还有医药各个细分行业在经历政策改革、行业治理的阵痛后迎来的复苏和回暖。我们认为2026年医药板块的投资思路将延续2025年，但内部结构或测周将有所变化，我们仍然建议从三个维度布局：创新药及产业链：本轮行情区别于2019-2021年，在于创新药出海从“叙事&...

    标签： 医药生物 创新药

  • 生物医药行业2026年投资策略：顺承创新出海趋势，看好医药结构行情.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/18
    • 218
    • 招商证券

    生物医药行业2026年投资策略：顺承创新出海趋势，看好医药结构行情。药品板块：创新药是主线，BD是线索，重点关注小核酸等技术方向。生物医药是供给创造需求的行业，大级别创新药行情均由产业趋势驱动，2018年-2021年以PD-1为代表的免疫疗法行情，2023年开始的ADC技术平台突破行情，2023年下半年开始的减肥药行情，2024年至今开启的新一代免疫疗法行情。每轮大行情背后的节奏，均表现为“海外研发出现突破-国内映射-国内企业突破-向外输出参与全球竞争”。小核酸技术已逐渐从罕见病突破至慢病，从肝内靶向突破至肝外靶向，我们认为2026年是小核酸产业催化大年，小核酸企业上市...

    标签： 创新药 医药

  • 2026年医药行业投资策略报告：创新、商业化和国际化.pdf

    • 10积分
    • 2025/12/17
    • 141
    • 华安证券

    该文档为2026年医药行业的投资策略报告，核心聚焦于医药行业的三大关键发展驱动力：创新、商业化和国际化。创新层面，报告深入分析医药行业在药物研发、技术突破及新产品上市方面的进展，探讨创新如何重塑行业竞争格局并带来新的增长机会。商业化层面，重点研究医药企业的市场推广策略、渠道建设及商业化落地能力，评估其在市场转化中的效率与潜力。国际化层面，分析中国医药企业出海趋势、全球市场拓展路径及国际合作机遇，评估国际化战略对行业估值和长期发展的影响。报告旨在为投资者提供2026年医药行业的投资主线、标的筛选逻辑及风险提示，帮助把握行业结构性机会。

    标签： 医药行业 创新药

  • 医药行业创新药&链2026年度投资策略：周期向上，兼具成长.pdf

    • 3积分
    • 2025/12/16
    • 162
    • 长江证券

    医药行业创新药&链2026年度投资策略：周期向上，兼具成长。创新药：产业趋势明晰，重点关注MNC专利缺口和出海2.0时代机遇政策周期向上，全力支持创新。仿制药集采保持常态化开展，虽近几次降价幅度未见明显缓和，但最新的第十一批集采提出鲜明旗帜反内卷，整体已进入质价平衡新阶段。医保：全国基本医疗保险基金虽然面临长期压力，但整体运行保持稳健，2025年下半年最新的医保谈判首次引入商保机制，使得纳入创新药种类更多、覆盖适应症更广、未来支付体系更加多元。BD已成为产业趋势，中国创新药屹立全球。近年来中国创新药BD交易数量与金额屡创新高，2025年中国创新药重磅交易金额高达193亿美元，占全球重磅...

    标签： 创新药
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