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  • 医药行业2025Q4持仓分析：医药持仓环比略降低，医药主动基金加仓医疗研发外包、减仓化学制剂.pdf

    • 3积分
    • 2026/04/03
    • 102
    • 西南证券

    医药行业2025Q4持仓分析：医药持仓环比略降低，医药主动基金加仓医疗研发外包、减仓化学制剂。2025Q4医药总持仓变化情况：25Q4全部公募基金占比7.97%，环比-1.71pp；剔除主动医药基金占比5.18%，环比-1.38pp；再剔除指数基金医药持仓占比3.33%，环比-1.51pp；申万医药板块市值占比为5.67%，环比-2.17pp。从公募基金持仓家数来看，公募基金数量前五的分别是恒瑞医药（507家）、药明康德（448家）、迈瑞医疗（204家）、信达生物（202家）、百济神州-U（162家）。从公募基金持仓占比情况来看，1）持仓占流通股比例前五分别为：海思科（25.0%）、百利天恒（...

    标签： 医药行业 CXO 化学制剂

  • 医药生物行业二季度投资策略：科技蓄能，建议关注创新药产业链及脑机接口.pdf

    • 4积分
    • 2026/03/27
    • 120
    • 国盛证券

    医药生物行业二季度投资策略：科技蓄能，建议关注创新药产业链及脑机接口。2026年政府工作报告提出“打造集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等新兴支柱产业”。相较2025年报告中“培育壮大新兴产业、未来产业”的表述，生物医药的产业定位明显上移，首次被放到“新兴支柱产业”层面，战略意义进一步强化。我们认为，对医药板块而言，这意味着政策对生物医药的定位，正从“新兴赛道培育”进一步升级为“经济增长与产业升级的重要支柱方向”，其中创新药作为生物医药产业中最核心的高附加值环节，受益方向...

    标签： 创新药 脑机接口

  • 医药行业2026年投资策略：多层次支付体系持续完善，中国创新初现锋芒.pdf

    • 4积分
    • 2026/03/20
    • 86
    • 山西证券

    医药行业2026年投资策略：多层次支付体系持续完善，中国创新初现锋芒。政策呵护：中国医药创新大发展时代来临。“十四五”以来国家药监局批准的创新药达到204个、创新医疗器械265个，其中2025年1到7月份，批准创新药50个、创新医疗器械49个。目前，我国医药创新药在研数目达到全球的30%左右。根据医药魔方发布的《2025Q1-Q3医药交易趋势分析》，2025年前三季度，中国医药交易license-out总金额共计920.3亿美元。中国创新药BD授权金额快速增长体现出中国创新药产业的快速发展和国际竞争力的提升。商业健康险迎来大发展，多层次支付体系支持创新药&器械发...

    标签： 创新药 支付体系

  • 2026年医药生物行业春季投资策略：新技术平台屡有突破，持续推荐创新药板块.pdf

    • 6积分
    • 2026/03/18
    • 51
    • 申万宏源研究

    2026年医药生物行业春季投资策略：新技术平台屡有突破，持续推荐创新药板块。我们在2026年医药生物投资策略中提到过，经过10余年的发展，中国创新药的研发风格在从“快速跟随”向“创新引领”进行转变，未来或许会引导全球新药研发格局，本篇报告我们梳理了全球新药领域最前沿的几大技术平台，包括分子胶、小核酸、体内CART等，发现中国企业均有深度布局，这些新兴技术平台在靶点成药性、研发效率、生产成本上都具备明显优势，是下一阶段创新药投资的重点布局方向。另外，AI在医疗和新药研发领域的持续加速也值得关注。

    标签： 创新药 医药生物

  • 2026年春季北交所AI医疗行业投资策略：AI重塑医疗价值链，把握优质细分赛道机会.pdf

    • 4积分
    • 2026/03/18
    • 81
    • 申万宏源研究

    2026年春季北交所AI医疗行业投资策略：AI重塑医疗价值链，把握优质细分赛道机会。医疗资源剪刀差扩大，AI作为生产力填补缺口。研发侧：新药研发高风险、高投入、周期长，成功率低，“低垂的果实”被摘取殆尽，新药研发难度非线性增长；诊疗侧：中国卫生费用占GDP比重持续增长，但医疗资源呈紧缺态势且分布严重不均。医疗领域，AI主要在图像和信号分析、模式识别以及数据科学领域发挥作用。在底层技术持续进步、算法架构革新、算力成本下降等推动下，AI医疗从辅助工具向核心决策系统演进。生成式AI医疗全球扩容速度预计领跑全行业。根据波士顿咨询预测，预计27年全球生成式AI市场规模220亿美元...

    标签： AI医疗 创新药 医疗器械

  • 医药生物行业2026年3月投资策略：关注创新药产业链及低估值板块.pdf

    • 4积分
    • 2026/03/18
    • 97
    • 国信证券

    医药生物行业2026年3月投资策略：关注创新药产业链及低估值板块。创新药临床开发持续推进。近期，国产创新药在学术会议上读出优秀的临床数据，建议关注二季度的ASCO等重磅学术会议。26Q1以来，国产创新药的出海趋势仍在继续，基于技术平台的多项目的合作协议表明了中国创新药的研发能力不断获得跨国药企的认可，中国创新药的效率优势、成本优势得到持续的体现。关注CXO行业投资机会。基于行业的短期业绩及长期全球竞争力，我们认为CXO仍是当前医药板块的最强投资主线。从R端来看：国际方面，投融资改善，全球医药研发温和复苏；国内方面，创新药研发欣欣向荣，带动临床前需求回暖、临床批件数目中高速增长。从D和M端来看：...

    标签： 创新药 医药生物

  • 鲟龙科技新股梳理：全球鱼子酱龙头，盈利优质壁垒深厚.pdf

    • 3积分
    • 2026/03/05
    • 118
    • 西部证券

    鲟龙科技新股梳理：全球鱼子酱龙头，盈利优质壁垒深厚。供给投入门槛高，需求增长趋势明确鱼子酱专指从成熟雌性鲟鱼体内获取的鱼卵，经加工及少量食盐腌制后保存，由于营养价值高、稀缺性强而售价高。1）供给端具备投资周期长、成本高、国内亚冷水资源有限带来的先发与规模优势，需求端海外对国产鱼子酱接受度提升、C端品牌逐步培育渗透而持续增长。2）根据鲟龙科技招股书，2025年全球鱼子酱市场规模为826.1吨，同增13.3%，整体稳定增长；2025年中国/欧盟/俄罗斯鱼子酱产量占比估算分别为55%/30%/8%；中国/欧盟/美国/俄罗斯鱼子酱消费占比预计分别为9%/35%/27%/10%。强科研背景背书，高盈利体...

    标签： 鲟龙科技 鱼子酱

  • 2026年CXO及上游行业投资策略_CXO行业系列报告（四）：进入创新与行业景气驱动的成长新纪元.pdf

    • 4积分
    • 2026/03/04
    • 101
    • 申万宏源研究

    2026年CXO及上游行业投资策略_CXO行业系列报告（四）：进入创新与行业景气驱动的成长新纪元。本篇报告是继上次《寒冬已过，行业需求逐步回暖》之后的第四篇CXO系列报告，此篇报告我们重点解答市场关注的两大问题：（1）CXO行业回暖需求修复到了什么阶段？（2）细分投资方向如何选择。复盘：CXO及上游行业外部扰动因素（美国生物安全法案、药品关税、生物医药投融资走弱等）已边际改善，叠加美联储2024年9月开启降息周期、国内经济复苏与医药产业升级三重核心驱动，行业正式开启新一轮高景气周期。行业业绩与订单端呈现显著复苏态势，外需型CXO自2024年下半年起逐步走出困境，2025年1-3季度订单、收入实...

    标签： CXO 创新药

  • 医药行业投资观点&研究专题周周谈·第164期：海外CXO 2025财报总结&2026年展望.pdf

    • 4积分
    • 2026/03/02
    • 202
    • 华创证券

    医药行业投资观点&研究专题周周谈·第164期：海外CXO2025财报总结&2026年展望。本周，中信医药指数上涨0.41%，跑输沪深300指数0.67个百分点，在中信30个一级行业中排名第24位。本周涨幅前十名股票为爱迪特、科源制药、多瑞医药、尔康制药、ST百灵、华康洁净、康希诺、康惠股份、天智航-U、英科医疗。本周跌幅前十名股票为泽璟制药-U、美好医疗、博拓生物、百济神州-U、百利天恒、热景生物、苑东生物、艾迪药业、上海谊众、前沿生物-U。

    标签： CXO 生物医药

  • 海圣医疗新股报告：深耕麻醉医用耗材领域，产品结构持续优化.pdf

    • 5积分
    • 2026/02/12
    • 388
    • 海圣医疗

    海圣医疗新股报告：深耕麻醉医用耗材领域，产品结构持续优化。长期专注于麻醉医疗器械市场。海圣医疗成立于2000年，深耕医疗耗材行业，是全球麻醉类医疗器械综合产品提供商，主营麻醉、监护等类医疗器械研发、生产和销售，产品应用于麻醉科等多科室。公司秉持企业愿景，作为国家级专精特新“小巨人”，在国内麻醉类医用耗材市场份额靠前。实际控制人夫妇合计控制公司54.92%股份，股权稳定。营收利润双增长，盈利能力总体稳定。2025年公司实现营业收入3.45亿元，同比增长13.68%；实现归母净利润8581.59万元，同比增长21.01%。2021-2024年公司的营业收入和归母净利润的复合...

    标签： 麻醉医用耗材

  • 医药生物行业2026年2月投资策略：关注低估值和业绩修复的服务及消费板块.pdf

    • 4积分
    • 2026/02/12
    • 273
    • 国信证券

    医药生物行业2026年2月投资策略：关注低估值和业绩修复的服务及消费板块。关注低估值和业绩修复的服务及消费板块。医疗服务和消费相关板块经过了长期的调整，估值位于历史低分位数，预计将在2026年迎来基本面的改善，主要关注以下细分板块：1）医疗服务：随着供给结构和消费环境的改善，业务逐步回暖；客单价稳定下诊疗量提升，龙头公司2026年业绩指引积极，2026年基本面和估值有望双修复。AI相关业务的落地和赋能也开始为领先的医疗服务企业带来全新的增长动力。2）药房：25Q3起A股药房板块业绩边际改善显著，头部公司同店表现逐季度改善；9部委明确行业集中度及连锁化率提升长期发展方向，非药品类调改、门店结构优...

    标签： 医药生物 医疗服务 消费板块

  • 爱得科技新股报告：深耕骨科耗材领域，行业需求有望持续提升.pdf

    • 5积分
    • 2026/02/11
    • 289
    • 银河证券

    爱得科技新股报告：深耕骨科耗材领域，行业需求有望持续提升。深耕骨科耗材领域，公司股权结构稳定。爱得科技成立于2006年，公司主要从事以骨科耗材为主的医疗器械的研发、生产与销售，主要产品包括脊柱类、创伤类、运动医学等骨科医用耗材以及用于伤口疗愈的创面修复产品。公司坚持以骨科临床需求为导向，致力于成为国内领先的、覆盖骨科全领域产品矩阵的骨科手术综合解决方案提供商。陆强先生、黄美玉女士直接持有和控制的公司股份比例共计79.07%，为公司控股股东及实际控制人，股权结构稳定。业绩筑底回升，研发赋能核心技术突破。2025年前三季度公司实现营业收入约2.23亿元，同比增长约9.81%；实现归母净利润约595...

    标签： 骨科耗材 医疗器械

  • 爱得科技北交所新股申购报告：骨科耗材全链条龙头，拥抱老龄化与国产替代双重机遇.pdf

    • 5积分
    • 2026/02/02
    • 104
    • 开源证券

    爱得科技北交所新股申购报告：骨科耗材全链条龙头，拥抱老龄化与国产替代双重机遇。产品覆盖脊柱、创伤、关节、运动医学骨科全领域，2025年归母预增13.76%爱得科技主要从事以骨科耗材为主的医疗器械的研发、生产与销售，主要产品包括脊柱类、创伤类、运动医学等骨科医用耗材以及用于伤口疗愈的创面修复产品。公司是国家高新技术企业，先后获得“江苏省专精特新中小企业”、“苏州市市级企业技术中心”认定，公司产品椎体成形系统和外固定支架先后获得“苏州名牌产品”荣誉。根据医械汇数据，2023年度公司在国内脊柱类椎体成形系统医疗器械厂商中排名第三...

    标签： 骨科耗材 医疗器械

  • 医药生物行业2026年投资策略：关注创新出海，重视新技术方向.pdf

    • 8积分
    • 2026/01/28
    • 227
    • 国信证券

    医药生物行业2026年投资策略：关注创新出海，重视新技术方向。出海行情火热，创新药及产业链在2025年表现出色。受益于持续不断的BD出海落地、优秀的临床数据读出以及政策端的支持，创新药在2025年呈现了显著的超额收益。另一方面，随着全球医药行业的投融资环境的前景改善，CXO行业需求端复苏，CXO板块同样有较大的涨幅。对外授权、全球临床开发等海外预期/业务是支持2025年板块行情的核心因素；展望2026年，我们持续看好核心资产已经授权出海，有全球竞争力和差异化创新能力的创新药公司，以及拥有成本控制、技术积淀与产能规模等方面的较高壁垒的国内CXO龙头公司。国内供需较为平稳，支付端向创新倾斜。202...

    标签： 医药生物 创新药

  • 医药生物行业2026年度创新药投资策略：新技术全面突破，战略看多中国创新出海.pdf

    • 10积分
    • 2026/01/28
    • 351
    • 华福证券

    医药生物行业2026年度创新药投资策略：新技术全面突破，战略看多中国创新出海。一、国内复盘：全球竞争力凸显，企业扭亏为盈+管线出海价值新高度2025创新药指数大涨，Biopharma和Biotech持仓比例显著提升，核心驱动因素是中国创新药全球竞争力凸显。1.出海交易创纪录：2025年BD出海交易总额超1350亿美元，首付款70亿美元，单笔交易均价从6亿提升至9亿美元。2.政策全链条支持：从审评审批到医保支付构建完整支持体系，形成多层次支付。创新药市场份额快速提升，肿瘤与免疫领域创新药份额超32%。3.业绩拐点显现：百济神州和信达生物已率先盈利，未来3年康方生物、泽璟制药、荣昌生物等企业有望陆...

    标签： 创新药
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