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  • 2021下半年港股油气行业投资策略：“煤改气”助力碳达峰，城燃低碳转型已然起航.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/22
    • 357
    • 申万宏源

    加速“煤改气”是全行业的潜在贝塔，它为城燃在“碳达峰”十年的增长插上翅膀。龙头城燃们已在悄然转型，在更长的时间维度为持续增长做好准备，即使在碳中和时代，天然气行业增速放缓，我们相信龙头城燃仍能通过多元业务给投资者带来稳健回报，这就是龙头城燃的长期阿尔法。

    标签： 油气 石油 天然气

  • 煤炭行业研究及2021年度中期投资策略：双面供给与双面需求分析

    • 5积分
    • 2021/06/21
    • 385
    • 长江证券

    当前煤炭行业正处于多面矛盾体之中，这一方面体现在繁花似锦的短期需求和“碳中和”泰山压顶下长期需求收缩中，另一方面短期紧缩的煤炭供应和长期放量的煤炭供给也同样存在矛盾。我们认为，在当前短期与长期、现实与预期、供给与需求的三重矛盾下，煤炭行业的投资可能会变得更加复杂和多变。从中长期的角度来看，炼焦煤的供需环境相对来讲更加严峻，在本轮顺周期通胀逻辑演绎之中和完成之后，炼焦煤价格更具备进一步向上和维持高位的条件，焦煤板块整体业绩中枢向上值得期待。近期供需错配下的高煤价继续提振Q2预期，业绩兑现与高预期共同推动β行情释放。我们认为接下来煤炭行业或将进入到以α为主导的行情逻辑，高分红、低估值、高成长的强α...

    标签： 煤炭 动力煤 炼焦煤 焦炭

  • 欣旺达专题研究：消费业务盈利提升，动力电池蓄势待发.pdf

    • 6积分
    • 2021/06/21
    • 1128
    • 国盛证券

    欣旺达公司成立于1997年12月，主要从事电池模组的研发、生产及销售，于2011年在深圳创业板上市，自2000年起专注于锂离子电池模组业务。锂离子模组由锂离子电芯、电源管理系统(BMS)、精密结构件及辅料等构成，除BMS外，锂电模组组件起初均依赖外供。为提高自身锂电模组的整体设计与配套能力，公司积极延伸上游产业链，2003年，公司投资新建精密结构件等生产线;2014、2018年陆续收购东莞锂威51%、49%股权，实现电芯自供产业链布局;2015年，公司把握住工业4.0，开拓智能制造领域，推出自动化设备和产线自动化解决方案。

    标签： 欣旺达 锂电池 动力电池 储能

  • 氢能产业研究：二次能源的第二路线，车、储、用共同发展.pdf

    • 8积分
    • 2021/06/21
    • 1548
    • 光大证券

    随着全球电动车行业的高速发展，以及未来风光发电占比提升后对锂电储能需求的增长预期逐步提升，锂资源约束正逐步成为未来能源发展的重要掣肘，日本、欧盟等地区均把氢能视为未来重要的发展方向。此外，“双循环”体系下保障能源安全是我国可持续发展的重要抓手;在我国重要化石能源(石油、天然气)对外依存度相对较高的背景下，氢能和光伏/风电领域一道成为了我国能源消费结构转型和能源安全保障的重要一环。

    标签： 氢能 新能源 碳中和

  • 宁德时代专题研究报告：十年万亿成长路.pdf

    • 6积分
    • 2021/06/21
    • 951
    • 国信证券

    复盘宁德成长之路，站上万亿市值，核心驱动因素为4点(1外因+3内因):一是卡位十年百倍的高景气赛道(动力电池产业为能源、交通、工业三大领域交汇点;新能源汽车未来5年30%-40%复合增速，其中占据4成成本的动力电池为三年内弹性最大的纯增量环节);二是实现主流车企供应链全覆盖(国内半壁江山、海外占据两成的市占率预期);三是纵向布局形成产业链战略版图(打通原材料、电池制造、运营服务、材料回收环节，持续降本);四是技术持续迭代维持竞争力(CTP、高镍、燃料电池、钠离子电池等)。

    标签： 锂电池 动力电池 新能源汽车 宁德时代

  • 杭州柯林-深度报告：变电智能监控领军企业正在崛起.pdf

    • 6积分
    • 2021/06/19
    • 726
    • 浙商证券

    电力物联网大周期开启，变电智能化监控低渗透率预示高市场潜力我国电网正加逸迈入“电力物联冋”信怠化建设阶段，电网智能化改造力度将不断援升，预计2025年电力信怠信总投资规模达到820亿元，5年复合增速将达到14％。预计2020-2030年间，我国将新增或改造超过π000座智能变电站，变电系统监测产品市场容量超过500亿元。公司深耕的淅江省（咆冋智能化试点省份）当前存量变电设各茳控智能化渗透多较低，省内外市场潜在空间巨大，且行业处于成长早期需求增速较快

    标签： 杭州柯林 电网 智能电网

  • 电力设备与新能源行业：锦浪科技与固德威的对比分析.pdf

    • 6积分
    • 2021/06/19
    • 1274
    • 方正证券

    全球布局加速，业缋高速增长。逆变器岀海大势所趋，锦浪科技和固德威均坚持全球化布局，积极开拓海外市场，营收和锦浪科技较早布局国际市场，专注组串式逆变器，大力加固德威以组串式逆变器为主，发力储能逆变器与智戇能源管理系统。财务指标对比。从盈利能力看，当前固德威盈利能力略高于锦浪科技，2020年固德威毛利率和净利率分别为37.6％/16.29％，高于锦浪2020年固德威ROE和ROA为27.76％/1448％，锦浪为23:58％/1497％。从偿债能力看，长期偿债能力锦浪固德威短期偿债能力更优。从营运能力看，锦浪总资产周转率和存货周转率更髙;固德威应付账款周转率更低，应收账款周转率更高;锦浪存货以原材...

    标签： 锦浪科技 固德威 电力设备 逆变器 光伏 新能源

  • 能源行业2021年度中期投资策略：“双碳”新篇，变中求进.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/17
    • 530
    • 长江证券

    “双碳”目标的提出及政策强化加深，将在能源结构等方面产生深远影响，同时带来行业投资主线的变化:“双碳”目标的提出，保障了清洁能源高成长的确定性，水电、核电、风电、光伏的投资价值凸显;另一方面，短期内随着更多不稳定的新能源接入电网，在电网运行中火电的备用和调节作用更加稀缺，电力市场化推进下利好火电获得应有补偿，且随着火电运营商大力转型新能源，浴火重生、破茧成蝶，优质企业存在投资良机。

    标签： 风电 光伏 核电

  • 法拉电子-深度报告：“新基建”+“新能源”开启新一轮上行周期，国内薄膜电容器龙头充分受益.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/17
    • 1321
    • 国海证券

    法拉电子公司是国内薄膜电容龙头厂商:公司深耕簿膜电容器50余年，拥有丰富经验积累。公司财务状况优质，在下游霄求的推动下，公司近十年营业收入及归母净利润呈现稳步増长趋势，年复合増长率分别为403％和788％，公司相较于同业竞争者，在毛利率及费用率方面均占有显著优势，拥有更出众的盈利能力及内部管理能力，2020年公司ROE达到20.10％，同比增长218个百分点，位于整个电子行业中上游区间

    标签： 法拉电子 薄膜电容 新基建 新能源

  • 光伏电池专题报告：N型接棒，开启电池发展新阶段.pdf

    • 7积分
    • 2021/06/17
    • 1253
    • 中信证券

    随着P型电池接近效率极限，N型电池技术料将成为未来发展的主流方向，其中TOPCon和HJT技术为产业投资和市场关注的重点。1）TOPCon电池量产效率有更高的提升空间，并与现有PERc产线兼容，是未来23年具备性价比的技术路线;2）HJT电池技术作为平台型技术，不仅工艺流程简化，还能与旧Bc和钙钛矿等形成叠层电池，极限效率有超超30％，随着设备和材料国产化实现大幅降本，预计将成为下一代主流电池技术。全球装机量的快速提升和电池技术进一步发展，有望带动光伏设备国产化加速，龙头厂商也有望通过效率提升保持领先，建议关注捷佳伟创、迈为股份、帝尔激光及奥特维。

    标签： 光伏 新能源 电力设备 光伏电池

  • 宝丰能源专题研究：把握双碳契机，强势领跑赛道.pdf

    • 6积分
    • 2021/06/17
    • 937
    • 申港证券

    宝丰能源公司背靠中国能源化工“金三角”之一的宁东国家级能源化工基地。目前拥有煤制烯烃，焦化以及精细化工三大主营业务，未来公司将延续横向和纵向领域的布局，打造煤基多联产循环经济龙头企业。

    标签： 煤化工 煤炭 宝丰能源

  • 亿纬锂能专题研究：成长赛道全面开花，动力电池新一线标的.pdf

    • 6积分
    • 2021/06/16
    • 477
    • 申万宏源

    优质的锂电池研发制造商。公司是国内锂电池研发制造的主要供应商，主要产品包括锂原电池、小型消费锂离子电池和动力储能电池。2020年，公司实现营业收入8161亿元，同比增长27.30％;实现归母净利润16.52亿元，同比增长8.55％，归母净利润增速放缓主要原因是参股公司思摩尔匡际非经常性和非现金项目计提的影响，如果复原调整，则归母净利润为2191亿元，同比增长4393％。2021年第一季度，公司实现营业收入2958亿元，同比增长12598％;实现归母净利润647亿元，同比增长156.22％

    标签： 锂电池 新能源汽车 亿纬锂能

  • 光伏行业研究与中期策略报告：需求刚性无延期可能，硅料铸顶板块启动在即.pdf

    • 6积分
    • 2021/06/16
    • 823
    • 兴业证券

    国内外需求刚性，新增光伏装机国内60GW、全球160GW。电力央企陆续公布“十四五”新能源装机目标，预计17家电力央企的十四五期间新增装机总量将超过700GW。今年1-4月央企在新能源装机压力下的价格容忍度逐步提高，国内需求刚性。海外市场美国预计全年新增28GW，欧洲在绿色复兴计划和企业购电协议PPAs的双重刺激预计将有光伏项目快速增长。2021年预计国内新增光伏装机60GW，全球新增160GW。产业链:硅料价格快速上涨，组件盈利承压、开工率下滑，头部组件市占率提升。上游原材料新产能释放后，组件盈利将明显修复。

    标签： 光伏 新能源 硅料

  • 电力设备及新能源行业：乘“双碳”之风，新能源扬帆远航.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/16
    • 517
    • 银河证券

    新能源作为高端制造产业，符合国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的国家发展战略。电动化智能化浪潮势不可挡，电动车迎来黄金发展期;“双碳”大计，光伏迎来白银时代。行业景气度提升，拉动产品需求，但随之引发的价格博弈与利润再分配是今年需要密切跟踪的焦点问题。建议甄选拥有明显竞争壁垒、短期业绩有支撑的优质品种。

    标签： 新能源 光伏 储能 电力设备

  • 氢能源质子交换膜行业专题研究报告：下游需求增长，市场增量可期.pdf

    • 9积分
    • 2021/06/16
    • 1769
    • 方正证券

    氢能迎发展新机遇，质子交换膜将成核心组件氢能是一种低碳绿色能源，应用范围广泛，在能源结构转型中将起重要作用。而PEM电解制氢技术由于具备快速启停等优势，与波动性较大的可再生能源有良好的匹配性，可助力再生能源跨地域、跨季节优化配置，将是未来主要趋势。而质子交换膜作为电解槽的核心组件，其性能的好坏直接决定水电解槽的性能和使用寿命，在整个设备中至关重要。

    标签： 质子交换膜 新能源 制氢 氢能源
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