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新宙邦-300037-深度报告：电解液量增利稳，有机氟与电子信息成长可期.pdf
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- 2026/09/20
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- 国联民生证券
本报告为国联民生证券关于新宙邦（300037）的深度研究报告。报告核心围绕公司三大业务板块展开分析：电池化学品、电容化学品及有机氟化学品。电解液业务：报告指出，随着新能源汽车及储能市场的持续增长，电解液需求量保持稳步上升。尽管行业竞争加剧导致价格波动，但公司凭借一体化布局和技术优势，实现了“量增利稳”的经营态势，市场份额有望进一步巩固。有机氟与电子信息材料：报告重点强调了公司在高端含氟精细化学品及电子化学品领域的成长潜力。有机氟材料在半导体清洗、冷却液等高端应用场景中具备较高的技术壁垒和附加值；电子信息材料则受益于国产替代趋势及下游消费电子、半导体行业的复苏，成为公司新的业绩增长点。综合来看，...
标签： 电解液 有机氟 电子化学品 -
电子行业专题报告：ABF膜，先进封装核心材料受益于AI服务器放量.pdf
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- 2026/09/19
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- 国联民生证券
全球AI算力基础设施的持续扩张，正深刻重塑半导体先进封装上游材料的市场格局。作为FC-BGA等高端封装载板中不可或缺的层间绝缘材料，ABF膜（味之素积层膜）在AI芯片大型化、多层化趋势下迎来量价齐升的产业机遇。需求端乘数效应显现NVIDIAVeraRubin进入全面量产爬坡与GoogleTPU的持续迭代构成核心驱动力。RubinGPU集成3360亿个晶体管并搭载288GBHBM4，推动有机载板向大面积与高层数演进。味之素测算显示，AI半导体基板面积指数为传统的3.5倍，积层数由6层增至18层，单颗ABF用量达传统产品的10倍。TrendForce预计2026年全球AI服务器出货量同比增长接近3...
标签： ABF膜 先进封装 电子化学品 -
玖龙纸业-2689.HK-公司深度研究：浆纸一体优势确立，龙抬头价值重估.pdf
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- 2026/09/18
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- 国金证券
全球产能第一的造纸集团玖龙纸业，正通过浆纸一体化战略完成从规模扩张到全产业链布局的跨越，其盈利表现已率先走出周期低谷。截至2025年底，公司原纸产能达2537万吨，原料产能610万吨，待新建项目全面投产后原料总产能将攀升至约1070万吨。伴随木浆产能落地，公司FY2025实现归母净利润17.67亿元，同比增长135.4%，FY2026上半年净利润同比增幅进一步扩大至318.8%。行业供需格局迎来拐点箱板瓦楞纸是当前景气度最高的细分纸种。需求端具备显著的顺周期属性，叠加直接出口与间接出口的拉动，需求弹性有望随内需回暖而释放。供给端方面，2020至2025年的五年扩张周期已进入尾声，2027年与2...
标签： 造纸 纸浆 -
三环集团-300408-AI浪潮重塑供需，MLCC与SOFC共启成长新周期.pdf
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- 2026/09/18
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- 东北证券
AI算力基础设施建设提速引发的电力与元器件供需重构，正为先进陶瓷龙头企业带来历史性的成长机遇。东北证券发布的三环集团深度报告，系统拆解了公司在MLCC与SOFC隔膜片两大核心业务上的增长逻辑与产业前景。MLCC：AI需求引发结构性产能挤占，超级周期蓄势待发报告详细测算了英伟达AI服务器代际升级对MLCC的拉动效应。从GB300NVL72升级至VR200NVL72，单机柜MLCC用量从44.5万颗增至约62万颗，单颗均价翻倍，单机柜价值量从4.6k美元扩张至13.1k美元。预计2026/2027年AI服务器MLCC出货量分别约471/727亿颗，对应市场空间约5.6/12.8亿美元。供给端，日韩...
标签： MLCC SOFC 电子陶瓷 -
消费级3D打印耗材行业深度：设备放量筑基，复购驱动成长.pdf
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- 2026/09/18
- 149
- 长江证券
消费级3D打印正加速由极客工具向大众消费品渗透，设备降价、AI建模与内容社区的成熟共同降低了使用门槛。2025年全球消费级3D打印机GMV达30亿美元，预计2025-2030年复合增速约36%。2026年1-7月我国3D打印设备产量同比增长52%，出口量与出口额分别增长90%和106%。全球市场呈现“一超多强、高集中度、中国厂商主导”格局，2025年CR5约80%，中国企业占据全球入门级设备出货量约90%。耗材市场空间FDM凭借低成本与便捷操作成为核心技术路径，2025年FDM线材约占消费级3D打印耗材市场的87%，其中PLA占据主导。全球消费级3D打印耗材GMV预计由2025年的13亿美元增...
标签： 3D打印耗材 3D打印设备 -
中塑股份-301686-新股覆盖研究.pdf
- 2积分
- 2026/09/18
- 18
- 华金证券
改性工程塑料作为新材料产业的重要分支，正伴随消费电子迭代、新能源汽车渗透率提升以及储能产业爆发迎来结构性扩容机遇。中塑股份（301686.SZ）作为国内该领域的头部企业，近期于创业板开启询价流程，引发资本市场关注。核心业务与财务表现中塑股份自2009年起深耕改性工程塑料的研发、生产和销售，核心产品涵盖改性PC、PC/ABS、PA、PPA等高性能工程材料及LDS、NMT专用特种功能材料。财务数据显示，公司2023年至2025年营业收入从5.37亿元稳步增长至7.49亿元，归母净利润由0.79亿元提升至1.27亿元，保持较高增速。2025年主营业务收入中，高性能工程材料占比达75.42%，消费电子...
标签： 化工新材料 塑料制品 -
鸿富诚-301716-新股覆盖研究.pdf
- 2积分
- 2026/09/18
- 20
- 华金证券
AI算力产业的爆发式增长对底层散热材料提出了前所未有的严苛要求，GPU芯片功耗的持续飙升使得传统风冷散热方案触及物理天花板，高端热界面材料正成为制约算力释放的关键瓶颈之一。在此背景下，鸿富诚（301716.SZ）作为专注于热管理、电磁屏蔽和吸波等先进电子功能材料的国家级专精特新重点“小巨人”企业，凭借其石墨烯导热垫片及金属碳基复合材料的技术突破，正加速切入全球头部AI芯片企业的供应链体系。核心技术与产品矩阵公司是业内少数能够量产制备石墨烯导热垫片并实现规模应用的企业，量产产品导热系数达到130W/m·K，热阻低于0.06℃cm2/W。2026年英伟达推出的新一代VeraRubin算力平台已全面...
标签： 电子化学品 新材料 -
瑞丰新材-300910-复剂新星加速崛起打开全球成长空间.pdf
- 3积分
- 2026/09/18
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- 华泰证券
在全球供应链重构与下游降本诉求共振的背景下，润滑油添加剂这一长期被四大国际巨头主导的高壁垒赛道正迎来国产替代的关键窗口。华泰证券首次覆盖国内润滑油添加剂龙头企业瑞丰新材，给予“买入”评级，目标价39.52元。行业格局与替代机遇2025年全球润滑油添加剂市场规模约189亿美元，预计至2030年将以5.1%的复合年增长率增至242亿美元。行业供给端长期由路博润、润英联、雅富顿、雪佛龙奥伦耐四大厂商主导，而下游全球润滑油企业超过700家，竞争分散。近年来，受利润中枢下移及地缘冲突引发的物流扰动影响，下游企业由侧重供应商稳定转向兼顾成本与供应安全，为具备性价比及稳定交付能力的供应商打开了准入窗口。全品...
标签： 润滑油添加剂 精细化工 -
上市公司化学品管理与披露调研报告.pdf
- 3积分
- 2026/09/17
- 140
- 其他
全球供应链合规标准趋严与ESG投资理念的深化，正促使资本市场重新审视上市公司的化学品管理能力。作为环境与健康风险的关键控制点，化学品管理已从单一的生产安全范畴扩展至涵盖产品全生命周期的系统性工程。调研范围与核心发现针对国内上市公司化学品管理实践与信息披露质量的专项调研显示，行业间管理水平分化显著。化工、电子、医药等强相关行业头部企业已初步建立全生命周期管控制度，但多数企业仍停留在基础合规层面，缺乏独立的化学品风险识别与减量规划。披露现状与痛点在信息披露端，当前上市公司普遍存在“重定性描述、轻定量数据”的现象。多数报告仅展示体系认证状态，鲜少公开具体化学品使用种类、消耗量及有毒物质排放的量化指标...
标签： 化工 化学品管理 -
再生聚酯行业深度：政策东风起，技术破局时.pdf
- 4积分
- 2026/09/17
- 51
- 长江证券
全球塑料污染治理与碳减排进程持续深化，再生聚酯（rPET）作为聚酯产业实现“双碳”目标的关键路径，正迎来政策与市场的双重共振。长江证券发布的这份深度报告，系统拆解了rPET行业的原料体系、技术路线、需求驱动力及竞争格局，并对国内代表性企业的战略布局进行了详尽分析。原料体系与品质分级报告指出，rPET原料主要分为工业生产废弃物与消费后废弃物。工业废料纯度高、处理简单；消费后废弃物（如废旧饮料瓶、纺织品）则面临回收分散、分拣清洗复杂的挑战。我国以废旧PET饮料瓶为第一大回收来源，再生瓶片按颜色分为白色透明片至杂色片五个等级，不同等级对应不同的回收价值与终端应用场景。当前再生料价格整体低于原生料，但...
标签： 再生聚酯 化工新材料 -
滨化股份-601678-氯碱一体化优势突出，轻烃与电子化学品打开成长空间.pdf
- 2积分
- 2026/09/17
- 18
- 华福证券
传统氯碱企业在面临行业扩产与周期波动时，如何通过产业链一体化与高附加值产品延伸实现价值重估，是当前化工板块关注的核心议题。滨化股份依托盐、电等上游资源禀赋，已构建起涵盖氯碱、石化、特种化学品等多板块的协同体系，正向轻烃一体化与高端电子化学品平台加速升级。氯碱主业底盘稳固烧碱仍是公司当前最核心的利润来源，2025年实现收入22.1亿元，毛利率达56.2%。行业层面，2026-2028年拟新增烧碱产能约944.52万吨，但投放节奏前高后低，且受能耗与环保约束，实际有效供给释放预计低于规划水平。同时，国内烧碱出口量从2023年的248.6万吨攀升至2025年的410.0万吨，出口已成为供需平衡的重要...
标签： 氯碱 电子化学品 轻烃 -
硫磺白皮书系列之四：硫磺需求详解.pdf
- 3积分
- 2026/09/17
- 40
- 华泰期货
2025年中国硫磺表观消费量达到2147万吨，进口依存度维持在45%左右，作为全球最大的硫磺消费国与进口国，国内需求结构的演变直接影响全球硫磺贸易流向与定价逻辑。大连商品交易所拟推出硫磺期货及期权工具，旨在帮助产业链企业对冲地缘冲突与供需失衡带来的价格波动风险。需求基本盘与区域特征硫磺的核心用途是制取硫酸，进而流向磷肥、钛白粉、己内酰胺及新能源材料等下游领域。在消费结构中，磷肥及磷复肥直接消费占比约52%，构成需求基本盘。磷肥需求刚性较强，春耕备肥与秋播高磷复合肥生产期形成明显的季节性波动，而出口政策的调整则是影响其需求节奏的最大变量。区域分布上，西南、华中、华东三地合计约占全国消费的87%，...
标签： 硫磺 精细化工 -
基础化工行业AI材料专题：AI产业链需求爆发，化工新材料受益显著.pdf
- 4积分
- 2026/09/16
- 131
- 长江证券
2026年起大模型tokens消耗量加速上行，AI算力长期成长需求得到验证，带动上游覆铜板、电子化学品等AI专用材料厂商密集发布涨价函。具备供需缺口的上游材料板块指数弹性显著高于AI服务器、GPU硬件环节。化工行业作为支撑AI产业落地的核心基础原料赛道，正迎来高端化工新材料的增量空间。PCB与电容器材料受益于AI服务器快速增长与普通服务器迭代升级，预计M7-M9高频高速树脂需求将从2025年的4623吨提升至2028年的2.3万吨，市场空间从4.3亿美元扩容至28.9亿美元。东材科技、圣泉集团等国内企业正逐步实现国产化替代。电容器方面，MLCC粉体核心原料钛酸钡市场中，国瓷材料通过持续扩产市占...
标签： AI材料 化工新材料 -
美国环保协会-中国氮肥行业管理绿色转型.pdf
- 7积分
- 2026/09/15
- 121
- 美国环保协会
中国氮肥管理正处于从“总量减肥”向“控量增效”系统性跨越的关键节点。在保障粮食安全与实现“双碳”目标的双重驱动下，如何统筹稳产保供、资源高效利用与温室气体减排，成为农业绿色转型的核心议题。美国环保协会联合中国农业大学等机构发布的该报告，全面量化评估了中国氮肥减量的进展、减排成效、经济效应及未来精准调控路径。减量与减排取得实质性进展自2015年化肥使用量零增长行动实施以来，中国农用化肥施用量较历史峰值下降17.5%，农用化学氮肥施用量较2014年最高点下降23%。氮肥投入的下降直接带动了气候效益的显现，全国农田化肥施用相关氧化亚氮（N2O）排放量由2015年的58.10万吨降至2024年的44....
标签： 氮肥 化工 -
新材料行业散热材料深度报告（一）：AI消费电子时代将至，散热材料需求凸显.pdf
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- 2026/09/15
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- 山西证券
随着AI功能深度集成与5G向6G过渡，消费电子产品功耗持续提高，散热已成为制约电子设备迭代的关键瓶颈。温度在电子设备失效原因中占比达55%，主流手机芯片TDP已从2021年的4-6W攀升至当前的7-10W，散热材料亟需系统性升级。散热方案持续迭代手机散热历经导热界面材料、石墨膜、热管至均温板四个阶段。“导热界面材料+石墨膜+均温板”组合已成中高端智能手机主流方案。当芯片功耗超过5W时，被动方案触及物理极限，风冷、液冷等主动散热正作为重要补充加速渗透，华为Mate80ProMax、红魔11Pro等机型已率先搭载。AI驱动市场规模爆发端侧模型精简与芯片算力升级带动AI终端渗透率跃升。预计2025-...
标签： 散热材料 新材料 消费电子
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