水井坊专题研究：卡位次高端，结构升级驱动高增长.pdf
- 上传者：Bosunram
- 时间：2021/07/14
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次高端扩容增长，公司将受益行业成长属性。一方面，消费升级趋势下次
高端及以上的白酒市场份额有望进一步扩大。另一方面，16 年以来高端酒持 续涨价(茅五泸出厂价提价幅度分别为 18.4%/30.9%/25.8%)，不仅能凸显次高 端的性价比，也为其打开提价空间。2020 年次高端市场规模接近 600 亿元， 预计未来三年将达到千亿规模，复合增速约 20%。同时，周期推演角度来看， 当下白酒板块投资逻辑顺次向持续价格竞争的次高端和地产酒倾斜，而本轮周 期中次高端酒企内功修炼增强，使行业扩容增长更具可持续性。水井明确定位 次高端，拳头产品臻酿八号(300-400 元/占比 50%)、井台装(500-600 元/占 比 40%)将充分受益次高端放量扩容红利。
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