PCB行业研究报告：成本压力最大时点已过，需求高景气带动业绩估值修复.pdf
- 上传者：小**
- 时间：2021/11/17
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覆铜板受原材料影响涨幅明显，后期有望高位震荡下行。1)铜箔:供给/货币/需求推动铜价上涨，2021年6月LME铜均值为9632美元/吨，同比+67%。铜库存较低推升铜价。随着铜主产国疫情缓和，铜矿供需缓解将带动铜箔成本回稳；2)环氧树脂:2020/8-2021/4累计上涨120%,主要原因是其原材料(环氧氯丙烷/双酚A)价格持续走高、美/欧寒潮致工厂减产62%、风电抢装占用产能。预计环氧树脂短期或将维持高位，但供给/成本压力有望逐渐缓解；3)玻纤布:由于我国玻纤新增供给有限、高端电子纱主产国供给恢复缓慢，玻纤库存较低，2021年7月初电子布报价8.7-8.8元/米，同比+175%。随着新产线点火、复产产能增加，玻纤价格有望回归合理水平。
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