机械行业深度分析：商业航天筑宏图，太空光伏耀星海.pdf

机械行业深度分析：商业航天筑宏图，太空光伏耀星海。商业航天乘风而起，万亿蓝海市场发展可期： 2025 年全球航天发射呈现中美主导格局，美国以 193 次发射（占比 59.75%）占据主导，中国以 92 次发射（占比 28.48%）位居第二，与 美国相比，国内星座组网依然有较大发展空间。目前执行的千帆+GW 星座计划约有 3 万颗卫星，申报总数超过 25 万颗，随着国内可回收 火箭产业成熟，卫星发射数量有望提升。根据美国航天基金会 2025 年《航天报告》，2024 年全球航天经济规模达 6,120 亿美元，其中 商业航天收入贡献 4,800 亿美元，占比高达 78%，2015 至 2024 年间， 全球商业航天市场规模年复合增长率达 7.7%，产业正处于从顶层规 划向规模化、低成本发射能力跨越的关键时期，未来发展可期。

可回收火箭驱动成本革命，3D 打印助力国产化降本增效： 海外以 SpaceX 为代表的可回收火箭技术已实现常态化复用，其单次 发射成本在复用 10 次后可从约 4500 万美元降至 1700 万美元。国内 卫星发射成本已从 2020 年的 11.5 万元/公斤降至 2024 年的 7.5 万 元/公斤，随着可复用火箭的发展仍有一定下降空间。当前，国内朱 雀三号、长征十二号甲等型号已进入密集试验期，2026 年有望成为 国产可回收火箭发射元年。发动机是火箭的核心成本构成之一，3D 打 印技术在发动机及箭体结构中的应用可实现减重 50%并缩短研发周 期，有望成为支撑高频次发射的底层技术。

柔性太阳翼市场空间广阔，钙钛矿叠层电池有望成为未来方案： 卫星能源系统通常占低轨卫星成本的 10%-15%，其中太阳翼是核心部 件，主要由基板、电池片和展开机构构成。柔性太阳翼通过采用聚酰 亚胺（PI）基膜等材料，在相同面积下可减重 20%-40%，收纳体积缩 小 60%以上，支撑了卷绕式、折叠式等新型机构的部署。当前，砷化 镓电池以其高效率（30%-35%）和高抗辐射性成为主流，但成本昂贵。 太阳翼电池片技术演进方向正从砷化镓向晶硅（如 HJT 异质结）、钙 钛矿发展。钙钛矿电池作为新兴技术，凭借 10-30W/g 的超高能质比、 极强的耐辐照性及理论成本仅为晶硅 1/3 的优势，正处于在轨验证 关键期，有望成为太空光伏电池发展方向。2025 年钙钛矿产业化元 年开启，GW 级产线投产将加速其在太空算力中心及大功率卫星上的 应用，重塑光伏产业竞争格局。