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飞机租赁行业跟踪报告：飞机供需错配延续，发动机价值攀升。飞机制造商产能在缓慢恢复，积压订单飞机数量仍维持高位。受供应链及劳动力短缺等因素影响延续，飞机制造商产 能受限、交付延迟问题依然严峻。 2025年全年，波音飞机交付量为600架，月均交付量约50架；空客飞机交付量为 793架，月均交付量约为66架。飞机订单需求持续火热，积压订单量继续维持在历史高位水平。

全球民航客运量增速有所放缓。除非洲航司外，所有地区的总客流量同比增速均较10月有所放缓；非洲航司同比增速 加快，达到12.6%。欧洲地区在全球国际客运量中占比最大，11月表现稳健，国际客运量同比增长6.8%，运力同比增 长6.1%；亚洲地区的国际客运量占比位居第二，增长势头依然强劲，国际客运量同比增长9.3%，运力同比增长8.7%； 此外，非洲地区客运量同比增长11.2%，北美地区国际客运量同比增长4.0%。

总体来看，飞机制造商产能虽有所恢复，但仍难以满足持续扩张的飞机需求。整体来看，飞机租赁商订单飞机抢手， 市场对于飞机的需求仍然十分旺盛，飞机租赁行业将持续受益于飞机供需紧张带来的机遇。亚太地区航空市场增长潜 力较大，将为中资飞机租赁公司提供更广阔的发展空间。对比全球飞机租赁龙头AerCap而言，目前中资飞机租赁公司 估值仍相对较低，且拥有较高的订单弹性，值得重点关注。