激光雷达行业深度：跨越鸿沟，迈向多场景大规模量产新纪元.pdf

激光雷达行业深度：跨越鸿沟，迈向多场景大规模量产新纪元。核心观点：当前激光雷达行业已完成从“技术验证”向“商业化量产”的跨越， 迈入业绩兑现期。我们认为行业将迎来“双轮驱动”增长模型：ADAS 作为基本 盘，受益于成本下探与渗透率提升，提供稳健现金流；泛机器人作为增长极，在 Robotaxi、无人物流、割草机器人等领域实现“0 到 1”突破，贡献高毛利增量。

基本盘：ADAS 渗透率提速提升，千元机时代开启。伴随产业链成熟，激光雷达 价格快速下探。2025 年行业正式进入“千元机”时代，驱动配置车型从高端向下 沉市场渗透（10-15 万元车型如零跑 B10、AION RT 开始搭载）。技术路线收敛 于“905nm + VCSEL + SiPM/SPAD + 转镜”的高性价比组合，满足车规级可 靠性，具备高度芯片化集成的降本优势。结合 CIC 报告预测，乐观情境下，我们 预计 2028 年中国 ADAS 激光雷达市场规模有望达 360 亿元。

增长极：泛机器人业务多点开花，打开第二增长曲线

Robotaxi： 行业从测试阶段转向商业化运营。小马智行、滴滴自动驾驶等头部 玩家前装量产车成本下降超 70%，单车搭载量一般达 7-10 颗，我们认为车队规 模向千台级扩张将有望撬动更大量级的激光雷达量级需求。 无人物流：2025 年是规模化落地元年。新石器、九识智能等车队规模突破万台， 京东物流提出“百万台”采购规划。叠加《大规模设备更新行动方案》等国家级 政策红利，物流无人车规模有望持续增长并加大对激光雷达的需求。 割草机器人：解决传统 RTK 与视觉方案在复杂庭院中的痛点（如信号遮挡、光照 影响），激光雷达方案实现从 0 到 1 突破。禾赛与可庭科技、速腾与库犸科技已 签署数十万台级战略订单。