氟化工行业：2025年12月月度观察，一季度制冷剂长协价格落地，关注PVDF价格持续修复.pdf

氟化工行业：2025年12月月度观察，一季度制冷剂长协价格落地，关注PVDF价格持续修复。12 月氟化工行情回顾：截至 12 月末（12 月 31 日），上证综指报 3968.84 点， 较 11 月末（11 月 28 日）上涨 2.06%；沪深 300 指数报 4629.94 点，较 11 月末上涨 2.28%；申万化工指数报 4372.39，较 11 月末上涨 4.43%；氟化工 指数报 2018.62 点，较 11 月末上涨 1.89%。12 月氟化工行业指数跑输申万 化工指数 2.54pct,跑输沪深 300 指数 0.39pct，跑输上证综指 0.17pct。

一季度主流制冷剂长协价格持续上涨。展望一季度，伴随一季度长协价格确 定，终端空调企业长协订单执行稳定：据卓创资讯，R32 长协价格将在 61200 元/吨（承兑），环比 2025 年四季度价格上涨 1000 元/吨，涨幅 1.66%；R410A 长协价格在 55100 元/吨（承兑），环比 2025 年四季度上涨 1900 元/吨，涨 幅 3.57%。预计往后一周 R32 价格区间约 62000-63000 元/吨，R410a 往后一 周价格区间约 55000-56000 元/吨，R134a 往后一周价格区间约 56000-57000 元/吨。 R125、R134a、R410a 报价持续上涨。根据百川盈孚、卓创咨询，本月 R134a 报价提升至 5.8 万元/吨，较上月+2500 元/吨；R125 报价提升至 4.75 万元/ 吨，较上月+2500 元/吨；R32 报价维持 6.25 万元/吨；R410a 报价提升至 5.45 万元/吨，较上月+1500 元/吨；R152a 维持报价 2.7 万元/吨；R142b 维持报 价 2.85 万元/吨；R143a 维持报价 4.6 万元/吨。

据产业在线，2026 年 1 月空调总排产同比增长 11%，春节错期影响较大，前两 月排产维持高基数。2026 年前两月排产出现分化，两月累计排产与 2025 年高 基数持平，1 月受元旦假期以及部分企业前置 2 月春节排产影响，内销排产推高。 出口方面，根据海关数据显示，1-11 月我国空调累计出口 5516 万台，同比-2.9%， 出口市场自 5 月起开始出现下滑趋势，去年同期高基数叠加前期抢出口备货带 来的库存压力，连续 8 个月同比下滑。年底海外圣诞旺季后进入常规补货周期， 为避免春节假期影响交付延迟，部分 2 月订单提前至 1 月，但欧美旺季已过， 新增订单增速放缓。此外部分企业海外排产规划有所提升，整体供应链效率和 订单响应速度提升。 内销排产方面，据产业在线，2026 年 1 月排产 786 万台，同比+8.9%；2 月排产 648 万台，同比-12.0%；3 月排产 1220 万台，同比-4.5%。出口排产方面，2026 年 1 月出口排产 1065 万台，同比+1.2%；2 月排产 839 万台，同比-11.0%；3 月 出口排产 1205 万台，同比+4.2%。

液冷带动上游氟化液与制冷剂需求提升。随着 AI 技术发展，服务器功率密度 大幅提升，传统风冷散热方式已达瓶颈，液冷技术可有效降低数据中心 PUE， 其中浸没式及双相冷板式液冷成为未来趋势，带动上游氟化液及制冷剂需求 快速增长，全氟聚醚、氢氟醚、全氟胺、六氟丙烯低聚体均各具优势，建议 关注巨化股份、三美股份、东岳集团等。

关注 PVDF 在成本上涨、供需改善背景下价格上涨。据氟务在线，PVDF 市场涨 势再现，多家企业相继发布调价函。此前价格上调后市场多以观望为主，近 期涂料领域成交价进一步上浮。受原料价格上涨影响，生产企业成本压力持 续加大，加之行业开工负荷短期难以显著提升，企业挺价意愿增强，并积极 向下游传导成本压力。截至 2026 年 1 月 7 日，涂料级 PVDF 主流报价为 5.4-6.0 万元/吨，制品级主流报价 5.5-6.0 万元/吨，锂电级主流报价为 4.8-6.0 万 元/吨。