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上市银行2024年中报综述：利润增速边际改善，红利价值依旧显著。经营业绩：净利润增速边际改善。 2024H1 上市银行营业收入、归母净利润同比增速分别为-1.97%、+0.36%，增速较 2024Q1 分别-0.20pct、+0.99pct。其中仅有股份行营收增速边际改善，2024H1 股 份行营收同比-2.92%，增速较 2024Q1 +0.32pct。从业绩归因来看，2024H1 生息 资产规模、其他非息以及拨备反哺为主要贡献项。2024H1 上市银行生息资产规模 扩张、其他非息收入、拨备对净利润的贡献度分别为+7.55%、+2.97%、+2.79%。从 边际变化来看，生息资产扩张贡献度走低，净息差拖累减弱，拨备反哺力度提升。

信贷投放：有效融资需求不足，零售信贷投放较弱。 2024H1 末上市银行贷款余额同比+8.99%，增速较 2024Q1 -1.13pct。从新增贷款 来看，票据冲量现象较为明显，实际有效融资需求依旧不足。2024Q2 新增贷款中 对公、零售、票据贴现占比分别为 58.79%、6.31%、34.91%。对公端信贷主要投向 基建、普惠小微、绿色金融等靠近政策端的领域，2024H1 末金融机构基建类、普 惠小微、绿色金融贷款余额分别同比+11.70%、+20.30%、+28.50%，增速明显高于 整体信贷增速。零售端受居民信心不足、按揭早偿等因素影响，零售信贷投放均有 所走弱。截至 2024H1 末，金融机构住户贷款同比+3.80%，增速较 2024Q1 -1.30pct。

净息差：净息差降幅收窄，存款挂牌利率调降效果显现。 2024H1 上市银行净息差为 1.52%，较 2024Q1 -1.49bp，净息差仍在下降但降幅有 所收窄。其中股份行净息差为 1.66%，较 2024Q1 +0.65bp，股份行净息差率先回 升。净息差边际收窄，主要系资产端依旧承压。2024H1 上市银行贷款平均收益率 为 3.82%，较 2023 年-20bp，贷款收益率明显下滑主要系 LPR 下调及有效融资需求 不足。负债端存款成本明显改善，2024H1 上市银行累计存款平均成本率为 1.83%， 较 2023 年-9bp，预计主要受益存款挂牌利率下调以及禁止“手工补息”等因素。

资产质量：不良处置力度加大，整体资产质量稳健。 静态来看，截至 2024H1 末，上市银行不良率为 1.25%，较 2024Q1 末-0.33bp。上 市银行关注率为 1.83%，较 2023 年末+11.64bp。动态来看，上市银行不良资产处 置力度提升，资产质量持续夯实。2024H1 上市银行累计处置核销不良贷款 4490 亿 元，同比+15.39%，增速较 2023 年+13.20pct。从不良生成来看，2024H1 上市银行 不良生成率为 0.68%，与 2023 年持平，不良生成压力较小。拨备方面，截至 2024H1 末，上市银行拨备覆盖率为 305.19%，较 2024Q1 末-2.40pct，拨备较为充足。