2024年上半年A股深度复盘：极致分化.pdf

2024年上半年A股深度复盘：极致分化。2024 上半年全球大类资产表现：股票市场：全球股市普涨，A 股市场表 现靠后，红利板块涨幅靠前。债券市场：中美利差走扩，海外主要国家 进入降息周期。外汇：“强美元”格局延续，人民币汇率波动性降低。大 宗商品：全球定价品种上涨，黑色系商品下跌。

2024 上半年 A 股市场整体走势：2024 上半年大盘深 V 反弹至关键点 位，指数阶段性盘整后再度上行至阶段高点，但此后向上动能稍显不足， 指数开启回调，6 月末市场呈现出企稳特征。年初市场延续去年下跌走 势，期间尝试修复但均未果，指数于 2 月初来到低点后变盘向上，场内 流动性和风险偏好改善，板块轮动补涨，主题充分演绎。指数反弹至关 键点位后，斜率有所放缓。跨季期间，面临机构调仓、业绩报等关键博 弈窗口，资金动作偏谨慎，指数震荡走弱。4 月中下旬“新国九条”发 布、地产政策预期发酵等催化下指数上行，5 月 20 日市场到达阶段性高 点后再度回调，经济复苏放缓、美联储降息预期摇摆等因素成为市场回 调的主要原因。经历近一月调整后，指数在 6 月末呈现出企稳姿态。

2024 年上半年市场交易主线：2024 上半年，显著跑赢大盘的方向主要 为银行、煤炭、有色及电力代表的红利板块，以及工程机械、白电、摩 托、电力设备等为代表的出海分支，而市场的交易线索则更为丰富，除 红利与出海外，“政策支持”线、“涨价”线、AI 为代表的新