机械行业2024年度策略：创变新生，向阳而行.pdf

机械行业2024年度策略：创变新生，向阳而行。行情回顾：2023 年，中信机械行业小幅收跌 0.3%，在中信行业板块中 居 12/30，跑赢上证指数和沪深 300 指数分别为 3.5pct、11.1pct。从细分行业 来看，叉车、船舶制造、3C 设备涨幅居前，分别收涨 46.6%、30.8%、29.5%； 光伏设备、锂电设备、激光加工设备涨幅靠后，分别收跌 35.1%、30.0%、 10.6%；WIND 人形机器人板块收涨 43.9%，其中北特科技、贝斯特、丰立 智能、昊志机电、柯力传感、浙海德曼、科力尔、步科股份股价实现翻倍以 上涨幅，Tier 1 厂商三花智控和拓普集团分别收涨 39.9%、26.2%。

2024 年，机械行业建议关注新技术路线以及高端制造方向，包括人形 机器人行业，消费电子新品类、新工艺、新材料应用带来的增量设备需求， 以及受益于国产替代的高端五轴机床。

人形机器人：行业空间拓展有赖于功能替代性和成本划算性，安全、功 能、成本、效率缺一不可。（1）产业加速发展，资本关注度大幅度提升。据 中国机器人网统计，2023 年 1 月 1 日到 12 月 15 日，国内共有 9 家人形机器 人企业获得累计超过 19 亿的融资，其中有 3 家企业单轮融资金额超亿元。（2） 商业化尚在早期，Optimus 或先应用在汽车装配。人形机器人的应用场景可 以分为商业场景端和个人/家庭场景端，Tesla 机器人 Optimus 先应用在汽车 装配领域。人工装配成本低、灵活、精确，这也对机器人的灵巧手以及成本 管控提出高要求。（3）技术迭代快速，安全和降本仍是主要诉求。gen-2 发 布，原型机制作接近完成，解决成本痛点仍需要过程，除了批量化推广带来 的规模效应，国内企业有潜力通过提供核心零部件进入大厂供应链。建议关 注：（1）Tier 1 厂商：三花智控、拓普集团；（2）减速器：绿的谐波、中大 力德、双环传动；（3）丝杠和轴承：恒立液压、五洲新春、贝斯特、鼎智科 技；（4）机床和刀具：秦川机床、日发精机、华辰装备；（5）电机：鸣志电 器、步科股份、禾川科技；（6）传感器：柯力传感、康斯特。

3C 设备：受益于下游 3C 大客户频繁推出新产品、积极推广新材料应用， 以及国产设备商不断从新材料和新工艺两个维度升级精密制造能力，3C 自 动化设备有望迎来历史新机遇，我们看好 2024 年消费电子行业迎来底部复 苏、周期反转。细分赛道方面，我们建议关注兼具规模及高成长属性的折叠 屏、钛合金领域，折叠屏技术更新迭代、材质和加工工艺升级带来的设备增 量需求空间广阔。个股方面，我们建议关注：（1）组装检测设备：利和兴、 联得装备、荣旗科技；（2）3C 刀具：鼎泰高科、沃尔德；（3）3D 打印及后 处理：铂力特、华曙高科、金太阳；（4）CNC：创世纪、宇环数控。