汇添富电信ETF投资价值分析:算力数据双驱动,关注电信行业投资价值.pdf
- 上传者:子虚乌有
- 时间:2023/11/20
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汇添富电信ETF投资价值分析:算力数据双驱动,关注电信行业投资价值。数字经济新蓝海:2022 年我国数字经济规模达到 50.2 万亿元,占 GDP 比重达到 41.5%,继续保持 10%的高位增速,预计到 2032 年规模将超过 100 万亿元。 算力是数字经济时代关键生产力:AIGC 激发算力需求,政策推动算力基础设施建 设持续升温。根据工业和信息化部等六部门联合印发《算力基础设施高质量发展行 动计划》,提出到 2025 年,计算力方面,算力规模超过 300EFLOPS,智能算力占比 达到 35%。 数据要素成为新型生产要素:数据与土地、劳动力、资本、技术并列成为五大生产 要素,将成为发展数字经济的动力引擎,未来市场空间广阔。根据国家工业信息安 全发展研究中心数据,预计 2025 年市场规模将达到 1748 亿元。10 月 25 日国家数 据局正式挂牌,将协调推进数据基础制度建设,统筹数据资源整合共享和开发利用, 相关政策制度或将加速推进。近期地方产业探索实践频出,数据要素价值有望加速 释放。
电信运营商是数字经济国家队,新兴业务贡献增长动能
算力领域:运营商作为算力网络的建设主力军、国家队,资源禀赋优势明显。 数据要素领域:运营商作为核心参与者,拥有海量优质数据资源,当前大数据业务 持续高增。未来随着数据要素确权、定价、流通等环节日益完善,运营商数据要素 价值有望充分释放,贡献业绩弹性空间。
经营持续向好,数字化转型成效显著:2023 年前三季度,三大运营商营收继续稳健 增长,归母净利润维持良好增速,其中新兴业务增长势头依旧突出,占收比继续抬 升,有望贡献长期增长驱动力。此外,随着 5G 建设进入后周期及网络共建共享, 运营商资本开支占收比预计进入下降通道,将带动折旧摊销率持续优化,利润释放 预计更加乐观。
AI 算力规模增长带动 AI 服务器、高速率交换机、高端光模块等设备需求
受益于数字经济的快速发展和 ChatGPT 带动对算力需求提升,算力相关的通信设 备需求逐步提升。据华为预测,预计到 2030 年,全球通用计算(FP32)总量将达 3.3ZFLOPS,相较 2020 年增长 10 倍。TrendForce 估算,2023 年 AI 服务器(包含 搭载 GPU、FPGA、ASIC 等)出货量逾 120 万台,年增将达 37.7%。同时将拉动增 加交换机使用数量和高速率交换机的需求。尤其是北美大客户的 AI 发展明显带动 国内高端 400/800G 光模块产品。
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