中药ETF投资价值分析：政策供需持续利好，把握中药发展机遇.pdf

中药ETF投资价值分析：政策供需持续利好，把握中药发展机遇。作为我国传统文化代表，中药发展历史悠久，现已成为现代医药生物 中的三大发展支柱之一。2015 年以来，由于医保控费及注射剂监管趋严， 中药行业持续承压，规模增速放缓甚至下滑，但随着中医药在新冠疫情中 崭露头角，叠加政策红利持续释放，行业有望逐步迈入高质量发展阶段。

中医药供需端利好明显，多因素驱动行业高速发展

1）供给端：①支付端：中药饮片、配方颗粒等产品仍享有加成比例， 部分中医服务价格有望上调，而且受益于医保目录扩容，中药支付端政策 红利有望加速释放。②医疗端：我国中医医疗资源分配严重失衡，随着普 惠医疗政策的实施，民营中医医疗机构或将迎来广阔发展空间。2）需求 端：新冠疫情提高了居民对中医药的认知水平，伴随着老龄化及慢病患病 率的提升，中药消费群体或将持续扩容，驱动行业高速发展。

国企改革改善企业基本面，各板块行情向纵深演绎

2019 年以来，国有中药上市公司积极落实国企改革三年行动方案， 基本面持续改善。分板块看：1）中医医疗服务：需求+供给双轮驱动，预 计 2030 年市场规模将达 18390 亿元，头部民营中医医疗机构迎来良好发 展机遇；2）中药消费品：看好品牌延展、渠道扩张、定价能力强的龙头 企业；3）中药创新药：中药审评改革持续深化，创新中药审评审批加速。

中证中药指数：聚焦中药板块，长期投资价值高

中证中药指数聚焦中药板块，50 只成分股主营均与中药生产与销售 相关，反映了中药概念类上市公司的整体表现。总市值分布上，中小市值 公司数量更多，200 亿以下的占 41 家；而权重角度，分布则更为均衡。

中证中药指数长期投资价值较高。2005 年 1 月至 2022 年 8 月期间， 中证中药指数年化收益率 14.31%，高于主流宽基指数；其最新 PETTM 为 30.99 倍，处于 2015 年以来 52.92%分位；此外，龙头公司维持高景气， 指数权重前 10 的成分股未来一年净利润同比一致预测中位数为 21.3%。

汇添富中证中药 ETF：紧密跟踪指数，管理人及团队优秀

7 月 5 日，国内首批中药 ETF 正式获批，汇添富中证中药 ETF 便在其 中。产品的管理费率为 0.5%，托管费率 0.1%。同时，汇添富已于 2016 年 发行中药基金 LOF（A：501011，C：501012），是全市场最早成立的跟踪 中证中药指数的指数基金，截至二季度末，中药基金 LOF 规模超 20 亿元。 产品管理人汇添富基金是国内一流的综合性资产管理公司之一，产 品布局完善、业务领域全面、资产管理规模居前且长期业绩亮眼。基金经 理过蓓蓓女士拥有十年以上的证券从业经验，指数型产品管理经验丰富。