机械行业2024年投资策略：行业整体业绩复苏，关注海外出口与国产替代机遇.pdf

上传者：风****
时间：2023/11/01
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机械行业2024年投资策略：行业整体业绩复苏，关注海外出口与国产替代机遇。行业回顾：整体业绩同比有所修复。2023H1 机械设备上市公司合计实现营业收入 8015 亿元，同比增长 3.7%；实现归母净利润 533 亿元，同比增长 1.1%，收入与利润增速双双转正。8 月以来，政策面利好不断：专项债发行加速、企业融资成本下行和需求恢复、地产限购政策调整，经济有望沿着复苏轨道再次提速，带动机械行业整体业绩继续改善。

工程机械行业磨底，静待复苏。近期经济数据显示企业部门净融资延续同比多增态势，指向制造业产能扩张势头依然较强。展望 2024 年，经济刺激政策落地与加码将成为工程机械行业反弹的主线，专项债放量有望支撑基建投资增速、刺激需求与供给恢复，加速企业的盈利修复。

行业海外出口亮点不断。受国内产品技术升级、全球产业链重新整合、俄乌冲突等影响，机械行业不少细分领域海外出口出现持续快速增长。工程机械等行业的出口占比在近几年有持续的显著提升，但距离海外龙头仍有较大差距，未来成长空间巨大。

把握技术创新主线。通用设备自动化行业面临产业结构升级，机床行业五轴数控机床比重不断提升，工业机器人下游应用范围不断拓展，重研发企业凭借产品高端化、覆盖面广的优势有望脱颖而出。随着半导体工艺制程的不断进步，制造工艺更加复杂，对设备的需求量也随之提升。部分工艺环节如薄膜沉积、刻蚀设备企业有望深度受益。安全发展战略下的半导体设备和高端机床国产替代持续。地缘政治紧张，安全成发展主线，先进制造业成为大国博弈所关注的重要领域，国产替代将在半导体设备与工业母机等领域深度推进。