全球能源行业战略:全球液化天然气市场日趋紧张;液化天然气价格上行;看好液化天然气生产商承包商.pdf
- 上传者:居里夫人
- 时间:2023/10/16
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全球能源行业战略:全球液化天然气市场日趋紧张;液化天然气价格上行;看好液化天然气生产商承包商。由于中东局势紧张(见报告),以及澳大利亚液化天然气工人罢工 有望恢复(见报告),雪佛龙关闭其塔马尔气田,欧洲和美国的天 然气现货价格大幅上涨。虽然这些可能是暂时性的中断,但我们仍 然预计短期内和 2024 年液化天然气现货价格将进一步上涨(自 8 月以来,液化天然气现货价格上涨了 14%),见图 1。我们对全球 液化天然气市场的详细分析也显示出,这十年将出现供应短缺,这 对国际石油开发帝石(优于大盘)等液化天然气生产商日挥株式会 社(优于大盘)等承包商来说是利好,但对液化天然气现货买家来 说则是挑战,请参见图 2,天然气价值链的绝对表现。
全球液化天然气中期供应缺口不断扩大:我们对全球液化天然气供 需的分析显示,根据我们的一系列需求假设,本十年将出现结构性 供应短缺,到 2030 年可能需要约 20-70 百万吨/年的新供应量 (约为目前全球液化天然气产能的 5-15%),见图 3。
年初至今,中国液化天然气进口量同比增长 12%;俄罗斯液化天 然气进口创历史新高:今年迄今为止,中国液化天然气进口量已达 3940 万吨,同比增长约 12%(1-8 月),见图 4,我们预计这一增 长趋势将持续到 2024 年。
现货液化天然气与油价挂钩的液化天然气定价出现分歧:现货液 化天然气和油价挂钩的液化天然气合同价格(即基于油价的公式, 尽管存在约 6-9 个月的滞后期)现已出现分歧,见图 1。我们预计 现货液化天然气价格与油价挂钩的液化天然气合同价格将脱节,反 映出全球液化天然气市场的紧张情况,因此液化天然气买家将面临 一些挑战。 液化天然气价格高企的赢家和输家:我们看到在全球能源生产商 中,提供高性价比,且天然气在其总产量中占比高的全球能源生产 商有泰国国家石油管理局勘探生产公司、伍德赛德、埃尼和 Equinor(海通国际未覆盖),见图 5。相比之下,进口天然气/液 化天然气在其整体天然气销售组合中所占比例较高的公司包括 Kogas、Enagas 和 TEPCO(海通国际未覆盖),以及 PLNG 和新奥 能源(均评级为优于大盘)。
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