证券行业1H23业绩综述:轻资本业务承压,投资贡献增长,头部券商股衍业务继续扩张.pdf
- 上传者:浪潮
- 时间:2023/09/06
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证券行业1H23业绩综述:轻资本业务承压,投资贡献增长,头部券商股衍业务继续扩张。一、业绩概览:上半年投资驱动盈利增长,2Q单季利润承压。
2Q23券商板块合计证券主营收入1100亿/yoy-12%/qoq-4%,合计净利润391元/yoy-20%/qoq-9%;1H23累计实现证券主营收入 2247亿/yoy+14%,净利润822亿/yoy+14%。
投资业务为上半年盈利增长的主要驱动,主营收入拆分如下:1)轻资本业务收入yoy-7%/占比48%,收入下滑主因上半年市场 新发基金、股权融资规模同比承压;2)资本金业务收入yoy+44%/占比52%,主因1H23债牛驱动投资收益高增。
二、风控指标继续承压,活跃资本市场亟待放宽资本约束。
1H23头部券商风控指标进一步收紧,如中金、中信NSFR分别触及134%/127%(预警线120%),较年初下降19.8pct/2.8pct。2 月至今券商板块A股融资金额为0,股权融资放缓叠加活跃资本市场背景下,优化风控指标、放宽优质券商资本约束可期。
三、轻资本业务:2Q经纪、投行环比改善,公募业绩体现韧性。
1H23经纪、投行、资管业务收入分别yoy-11%/-9%/+3%,资管业务逆势增长。从指标看:1)2Q23沪深日均股票成交10082亿元 /qoq+14%/yoy+6.4%,新发权益基金840亿份/qoq-15%/yoy+45%;2)按发行日统计,2Q23A股IPO规模1226亿元/qoq+28%/yoy- 3.8%,但监管阶段性收紧股权融资,预计全年承压;3)公募业绩体现韧性,统计65家基金公司上半年合计净利润yoy-3%。
四、重资本业务:头部券商股衍继续扩张,中小券商弹性显现。
1H23券商投资类资产合计5.98万亿/较年初+10%;年化投资收益率均值3.6%,投资类收入872亿元/yoy+79%。头部券商股衍继 续扩张,中信、中金、华泰交易性股票分别较年初+14%/+12%/+19%;财通、天风、长城等中小券商业绩弹性显现。
信用资产小幅扩张,股质占比进一步下降。1H23信用资产1.51万亿元/较年初+2.1%;两融利息收入425亿/yoy-6%/占主营收入 比重19%;股票质押占利息收入比重5.2%/yoy-0.7pct,期末拨贷比14.2%/较年初+0.3pct,进一步提升。
1H23年化平均综合负债成本率平均3.35%(2022年3.36%、2021年3.80%),较上年基本保持稳定。
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